系绳，有没有规定？
新进入密码领域的人很快就会面临一个流行的区分受管制的稳定分子和不受管制的稳定分子的问题。但是有什么区别呢？系链，最大的稳定连接，经常被描述为不受监管。但Tether的高管和支持者不同意这一说法。谁是对的？
J.P.Koning是cointdesk专栏作家，曾在加拿大一家经纪公司担任股票研究员，并在加拿大一家大型银行担任金融撰稿人。他经营着广受欢迎的“金钱”博客。
系链是加密经济中最流行的交换媒介。它拥有价值近250亿美元的拴绳式美元稳定币，已成为世界上最大的非银行美元发行国之一。在这种情况下，贝宝的余额约为325亿美元。贝宝花了20多年才达到这个水平。特瑟只用了六分钟就成功了！
特瑟的故事更加引人入胜，因为多年来人们一直猜测其储量不足。事实上，纽约总检察长莱蒂蒂娅·詹姆斯目前正在调查Tether关联公司Bitfinex涉嫌违反纽约证券法，动用Tether储备金掩盖损失。
对于stablecoins的潜在用户来说，很容易被这些混合信号所迷惑。Tether难以置信的增长意味着市场对stablecoin的高度信心，但有关其储量的持续传闻却恰恰相反；
另请参阅：关于系带的问题不会消失。加密市场在乎吗？
任何人在金融机构中建立信任的经验法则之一就是监管的存在。是否有一个中立的政府机构来监督或监管金融机构的财务？如果是这样，那就为用户提供了一层保护。
不幸的是，即使是监管的话题也可能令人困惑。播客Laura Shin最近与Tether的银行家Deltec副首席执行官Gregory Pepin进行了交谈。Pepin正在处理最近的指控，即Tether的银行账户中没有足够的美元来支付每一笔Tether的发行。20:50，Shin问Pepin系带是否被调节时，话题转到了调节：
《申》报：你能为系绳指定一个调节器吗？
Pepin：与Tether相关的监管机构，与Paxos和USD Coin相关的监管机构，它们都是注册的FinCEN。这意味着对于反洗钱和KYC（反洗钱和了解你的客户），这才是最重要的，因为如果你看看Janet Yellen的所有评论，都是关于洗钱和恐怖主义的。在这一层面上，它们都受到同样的监管，都在FinCEN注册。
在他的回应中，Pepin坚持认为系带是受调节的。他建议，正是Tether在FinCEN的注册赋予了Tether受监管的地位，使其与同样在FinCEN注册的stablecoin竞争对手如USD Coin不相上下。顺便说一句，FinCEN是金融犯罪执法网络，是美国财政部的一个局，负责制定打击洗钱的规则。
Tether的首席技术官保罗阿尔多诺（Paolo Ardoino）也曾提出同样的说法，称Tether与其他stablecoins不相上下，因为它“受FinCEN监管”
特瑟的总法律顾问斯图尔特·霍格纳也提出了同样的建议。在回答Twitter上关于如何监管Tether的问题时，Hoegner暗示，正是Tether在FinCEN的注册使Tether有资格成为受监管的金融机构：
因此，这里我们有一个数据点，可能会缓解加密新手对系绳支持的担忧。系绳是受监管的，因此用户可能受到保护；
不幸的是，这种说法具有误导性。
系绳不受FinCEN监管。而是在FinCEN注册。这两个词很不一样。当一家机构在FinCEN注册时，这意味着FinCEN为其提供了一个电子账户，用于上传可疑交易报告（SARs）和1万美元现金交易报告（CTR）。根据FinCEN的要求，注册实体还必须实施收集和验证客户身份的措施。
值得称赞的是，Tether选择了在FinCEN注册、收集客户信息并定期提交SARs，但这种状态并没有什么特别之处。就连伊利诺伊州迪凯特的戴尔和杰基折扣酒也在芬森注册：
顺便说一下，看看FinCEN在Dale&Jackie注册状态底部附加的免责声明。“将企业列入MSB注册人搜索网页并非任何政府机构对该企业的推荐、合法性证明或认可。”换句话说，Dale&Jackie’s折扣酒和Tether均不应在FinCEN上宣传其注册，作为监管部门的批准印章。然而，这正是德尔泰克和Tether的高管们在Twitter和播客上所做的。
新手stablecoin用户需要了解的是，FinCEN不为Tether、PayPal或Dale&Jackie等货币服务业务提供金融监管框架。也就是说，FinCEN不关心Dale&Jackie的资本化或净值。它不会检查这些发行人创造的美元是否有100%的支持。
我们有一套独立的政府机构，负责审查货币服务业务的资本充足率和充足的支持。在美国，对货币服务业的金融监管由州金融服务部门执行。（这是一个列表）；
另请参阅：什么是Stablecoins？
PayPal，我在上面提到过，在美国50多个不同的州作为一种货币服务业务受到监管。Circle和Coinbase共同发行了第二大stablecoin美元硬币，它们拥有多个州金融服务部门的许可证。
每个州的金融服务监管机构都有自己的规则，但一般来说，它们都要求货币服务企业将其投资限制在一系列允许的证券上，向监管机构提交担保债券或信用证作为担保，和/或维持最低净值要求。货币服务企业还必须向其国家金融服务监管机构提供经审计的年度财务报表，并在需要时接受检查。州监管机构通常规定对高管和董事进行背景调查，以防止欺诈；
Stablecoins Paxos标准币和双子币的监管与美元币稍有不同。发行人Gemini Trust和Paxos Trust由纽约州金融服务部（NYDFS）授权，作为有限目的信托公司运营。为了获得资格，他们有义务达到与银行相同的标准。（要求在这里）。
因此，PayPal、Coinbase、Circle、Gemini Trust和Paxos Trust都有区别，能够告诉公众他们发行的美元必须遵守为货币服务企业创建的特定金融监管框架。也就是说，客户可以在一定程度上保证监管机构正在为这些发行人制造的美元制定质量标准；
相比之下，系链则不受NYDFS的调控。也不受任何其他美国州金融服务部的监管；
我们知道，Tether与巴哈马有联系（毕竟，Deltec就在那里），但快速查看巴哈马中央银行（CBB）的注册信息发现，Tether没有获得CBB的货币传输业务或电子货币服务提供商的许可。Tether在英属维尔京群岛注册成立，但对英属维尔京群岛金融服务委员会（British Virgin Islands Financial Services Commission）的调查并未显示，Tether是其受监管的实体之一。
另见：Nic Carter–将Stablecoins国有化并不能改善金融渠道
因此，如果Pepin、Ardoino和Hoegner希望通过声称Tether在某种金融监管框架下运作来缓解公众对其外汇储备的担忧，那么他们需要告诉我们：作为金融监管机构的政府机构到底是什么？
FinCEN注册不应该在关于资金安全性的争论中被引用。当涉及到有关货币服务业务准备金的问题时，相关的监管机构可能是纽约市金融服务部或其他州金融服务部或巴哈马中央银行（该银行对货币服务业务有许可框架）。只有这些监管者才把检查货币服务企业的财务报表、审查高管和董事以及制定允许投资的规则作为自己的工作。芬森没有。
做一个不受监管的金融机构不是罪恶。有很多运营良好、合法的货币服务业务，它们并不在任何特定的金融监管框架下运作。然而，如果一家金融机构声称其财务受到监管，并以FinCEN注册作为证据，而事实上它并不遵守任何特定的金融监管框架，那就是一种罪过。那是虚假广告。
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