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前瞻2020丨稳定币十大发展趋势

未来无论稳定币如何发展,市场会给我们最准确的回答,且行且看。

自从2019年4月底,Tether疑似挪用8.5亿美元USDT陷入信任危机之后,围绕稳定币市场的话题就一直持续发酵。

“老大哥”USDT陷入信任难题之后,USDC、PAX等头部新兴稳定币看到建立市场信任的绝好时机,频频进行增发。可是到如今,USDT依旧稳坐“一哥”宝座。

不得不提的还有强大互联网公司背书的一篮子货币Libra,虽然还未出生就饱受质疑,但是从整个行业的进程来看,Libra白皮书的发布是推进了整个加密货币的发展。

央行数字货币也在此之后登上舞台,我国率先一步推出DCEP的概念,并且截止目前,整个进程都在稳步推进。其他央行也开始发力,纷纷表态有意向研究央行数字货币。

回望一整年的稳定币市场,整体来看利好不断,究竟2020年会如何发展呢?机遇又在哪里?区块链分析公司Messari的CEO Ryan Selkis在其发布的2020年加密货币行业趋势报告中,从十个方面分析稳定币的发展趋势。以下是鸵鸟夜班编辑的编译内容。

1.Tether (USDT)

按照历史重要性排序。Tether是加密早期的杀手级应用程序之一,因为在这个时代,大多数交易所都难以维持银行关系,无法处理以当地货币计价的存取款业务。Tether符合我的思维模式,即使技术上是非法的,但不一定是不道德的创新。

尽管Tether的合作伙伴Bitfinex的银行业务出现了问题,有欺诈和不当账户与交易所混在一起的指控,以及通过空壳公司获取银行关系的猫捉老鼠游戏仍在继续,但Tether的市值在过去一年翻了一番。尽管出现了更值得信赖的竞争对手,但它仍然是加密货币中最具流动性、稳定性和抗审查性的稳定币,拥有一群强大的支持者(交易所),它的成功在很大程度上仍然依赖于彼此之间的联系。

Tether比仅次于它的竞争对手USDC(由Coinbase和Circle管理)大了一个数量级,比MakerDao的抵押担保的稳定币Dai大了40倍。 前瞻2020丨稳定币十大发展趋势

围绕Tether的谣言主要是其偿付能力以及该公司承认Bitfinex的非美元资产储备和担保不足(至少暂时是这样的),在2018年末和今年早些时候破产传言达到顶峰,人们预计Tether会打折扣。

目前它并没有破产,而且神奇的是,也没有折价交易,通常还是溢价交易。 前瞻2020丨稳定币十大发展趋势

2. USDC、Paxos等

USDC和Paxos基本上是专业的、全银行的、受监管的Tether版本。像Tether一样,USDC和PAX都有美元储备。与Tether不同的是,它们是由受监管的金融机构(主要是Circle、Coinbase和Paxos)发行的,这些机构的存款每月都由真实的会计师事务所进行审计。USDC和PAX是目前最激烈的竞争对手,它们正试图超越Tether,成为交易所间贸易结算的主要流动性储备。目前尚不清楚这些资产是否可以替代,因为它们依赖于紧密的银行关系,发行人很可能会试图将任何涉及可疑或非法交易的资产列入黑名单。USDT的弱点可能是缺乏可靠的银行合作伙伴,但它的实力已经得到证明。它们最终都将与央行数字货币长期竞争,看起来不像“加密货币”,反而更像是更新交易分类账的日常业务。

3. DAI

DeFi篇中MakerDAO部分已经详细介绍过Dai,它确实是熊市中的一个亮点。对于那些担心USDC的可扣押性,或者USDT的不确定储量的人,Dai提出了一个令人信服的替代方案。在2018年的熊市考验之下Dai幸存下来,当ETH市值跌落94%,Dai用实际行动回答了“Dai能否在市场崩盘中幸存下来?”

2019年11月,Dai实现了里程碑式的跨越,从单抵押Dai升级为多抵押Dai,有朝一日,这种模式可能会打开支持数千种抵押资产的大门。虽然在稳定币市场的竞争很激烈,而且还在不断增长,但我敢打赌,到2020年,以太坊锁仓的Maker CDPs和流通Dai都将实现双倍增长。以太坊担保的稳定币的发行是否摧毁了“以太就是金钱”的说法呢?目前,以太坊的长期牛市主题是“用于DeFi的数字抵押品”。

4.新兴市场Dai

我预测Dai(不排除USDT)最终可能成为新兴市场(如拉丁美洲)的主要稳定选择,因为在那里没有人愿意持有当地货币。MakerDAO智能合约负责人Mariano Conti曾发表过一个令人鼓舞的主题演讲“我如何在阿根廷50%的通货膨胀中生存下来”,如果你想了解分散的美元稳定币对新兴市场用户有多重要的话,这个演讲值得一看。

5. 算法稳定币

上面我们提到了由fiat支持的稳定币和抵押稳定币,但还有第三种尚未开发的选择:算法稳定币,算法稳定币主要是追求无抵押发行稳定币,一般是模拟央行的公开市场操作。去年12月,一个被大肆宣传的算法稳定币项目Basis已经被关闭并返还了投资者资金,原因是人们担心其双重代币结构会与美国监管机构发生冲突。我更看好他们的一个竞争对手Reserve,它是我2020年最期待的项目之一。它得到了Peter Thiel、Coinbase和DCG等投资者的支持,而且似乎正在实现其路线图上的目标,即在2020年全面推出针对几个新兴市场经济体的产品,已经在委内瑞拉进行了beta测试。

6. Libra

把今年最大的新闻之一Libra放在报告的稳定币部分中略有奇怪,但是确实这就是它的归属。Facebook / Calibra团队可能也没有想到他们的发布声明这么不受欢迎,他们计划的那些以各种方式来分散项目权力的计划或多或少是行不通的。Libra很多重要的支付合作伙伴(Visa、Mastercard、Stripe、PayPal)都已经被国会的强硬态度吓跑了,严重削减了Libra项目最初的雄心壮志。

在接下来的几年里,Libra想在国际储备中占据一席之地是绝对不可能的了。相反,Libra团队更有可能开始为其运营的市场开发单一货币支持的稳定币。谁知道呢,万一美国政府被中国的央行数字货币进展所吓倒,说不定美国政府会联合Facebook开始发展联邦数字货币Fedcoin。不过国会对马克扎克伯格深恶痛绝,这种情况应该不会发生。我相信Libra团队能够管理一种全新的全球储备货币的经济复杂性,而不是将其从0提升到1的政治复杂性。很有可能,他们最终会采取一种类似于币安的策略。

7. Venus

在Facebook发布Libra白皮书两个月时间,币安就宣布了“Venus”计划,在全球范围内开发与法币挂钩的稳定币,打造一个独立自主的“区域版Libra”。个性化的方案在币安寻求监管对话方面还是有意义的,比如在跨司法管辖区的银行业务关系和政府支持方面。 我敢打赌,在我们看到与一篮子资产挂钩的稳定币面世之前,我们将会先看到稳定币与大多数法定货币挂钩。到那时,一篮子货币的替代品也可以很容易地成为一种新的合成工具,即建立在与法币挂钩的代币之上。

8. 稳定币经济

与法币挂钩的 稳定币是一件有趣的事情,如果你知道你可以从存款中赚取一大笔利息,那么你可能愿意以0.99美元的价格卖掉一美元。这正是Gemini去年所做的事,因为他们试图从USDC和Paxos手中夺回部分暴跌的市场份额。GUSD在一段时间内看起来很有竞争力,在1月份的供应量达到9500万美元,而PAX为13500万美元,TUSD为2.1亿美元,USDC为3.35亿美元。最终他们的策略也没有奏效,因为Gemini提供的场外交易柜台的交易回扣很快就被套利走了,而交易所最终无法克服缺乏流动性的问题。现在GUSD只是价值4百万美元的稳定币,从功能上来说它已经死了。 前瞻2020丨稳定币十大发展趋势

一般来说,可能会预期稳定币的定价会有轻微的折扣,这反映了灾难性的违约风险或不确定的持有期(在账户被没收的情况下)。未来隐含违约风险的现值最终应提供基点(或满分)或折扣,但我们尚未看到这一点。

9. DCEP

随着对全球宏观经济担忧到来,有关央行数字货币及其奥威尔式的监督和控制的讨论,在全球范围内激起“老大哥”们的兴趣。去年10月底,习近平主席发表有关于区块链的讲话,提出要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口,明确主攻方向,加大投入力度,着力攻克一批关键核心技术,加快推动区块链技术和产业创新发展。基于此,比特币上涨了近40%,之后所有人都意识到了,习近平的言论其实于加密货币无关,而是与挑战美元的货币霸权、以快速扩大中国的地区影响力有关。

据报道,中国人民银行有望在今年初与中国四大商业银行在深圳和苏州启DCEP测试。对于西方国家来说,忽视中国即将推出央行数字货币的消息是一回事;但是忽视中国实际推出央行数字货币则是另一回事。DCEP可能会给中国一个机会,让他们掌握对其货币体系的更大控制权,同时在透明度和效用方面,仍将为邻国提供比美元高出10倍的收益。光是这一愿景就足以吓倒西方领导人,让他们摆脱反加密货币的麻木状态,参与到这场加密游戏中来。

10. 美联储/欧盟的努力

当然,西方国家不会袖手旁观,眼睁睁看着这一切发生而毫无回应。尽管到目前为止还没有关于美联储或欧洲央行支持的数字货币的提议,但这两个组织都在加大对央行数字货币可能性的研究。美联储主席Jerome Powell对这一想法似乎并不感冒,他质疑CBDC是否会给美国带来与其他国家一样的好处。(我们是否陷入了国家货币创新的困境?)另一方面,欧洲央行行长Christine Lagarde似乎对这一想法更感兴趣,法国已经计划了一些试点项目。除了美国,这里可能到处都是关于CBDC的比赛。

未来无论稳定币如何发展,市场会给我们最准确的回答,且行且看。

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