作者：Claire Wu
『“利率倒挂”预示黑天鹅，股市币圈血流成河 （上）』
https://news.huoxing24.com/20200313225558612654.html
在文章『“利率倒挂”预示黑天鹅，股市币圈血流成河 （上）』的最后，我们重温了中本聪写在比特币“创世块”的字句：
The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks
（2009年1月3日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘）。
比特币诞生于2008年的金融风暴，虽然比特币因为诞生年期尚短，受资金流动性的影响很大，但正如【Soteria 社区】的群友Jialin 所言：
“感觉比特币这个游戏，象是以新技术为支撑的，回归古典黄金游戏的迭代。同时是对现有以中心化组织赋予权力为基础的信用系统游戏的重置，一场以新黄金为目标的游戏重置……当新黄金成为主流，并被一些个体玩家和一些组织玩家掌控的时候，算不算一个轮回的生态？而一些主流公链和联盟链衍生系统就是新的“国家”形式，这个过程中，个体被赋予了更多选择和一定程度的更自由。当被一个生态系统（公链和联盟链系统）“迫害”的时候，个体可以放弃在原系统的一切，自由迁徙，去另一个系统重新开始……（这令）我想到了春秋战国时代。”
比特币因经济危机而生，其部分匿名性被某些黑客团体所需求，从暗网到研制新冠疫苗的黑客组织；其不可篡改和便于传输价值的特性又被饱受通胀和经济危机之苦的民众所追求，轨迹从委内瑞拉、塞浦路斯、希腊、阿根廷延伸到印度……比特币还因其可以轻易跨地域的特性，已经成为世界上很多初创项目从世界各地筹集资金的硬通货。
在欧洲，德国很早就已经承认了比特币的货币地位。最近在法国，比特币也被法院裁定为等同货币的无形资产，在此之前，法国跟随欧洲央行（ECB）的观点，认为数字资产不是货币，原因在于比特币并不是由央行发行的，同时它也不是由货币政策的基本原理控制的。美国CFTC前主席Christopher Giancarlo称，该裁决除了对法国产生影响，也可能会对欧盟等地产生影响。从法律上讲，资产的法律定义是监管的起点。Salt Lending联席总裁Rob Odell强调，法国的这项裁决应进一步使加密合法化，即使它没有成为法律，但也可能鼓励更多人采用以及新加入者参与。法国是全球第七大经济体( 按GDP计算)，世界各地监管机构都在关注其他国家监管机构对加密货币的看法。因此，法国做出的任何裁决都将受到全球监管机构的密切关注。
在印度，最高法院推翻央行加密货币银行禁令，将会令印度加密货币发展前进一大步。Coinbase CEO表示，任何一个国家，如果不能在这个领域发展专业知识，培育和帮助初创企业，长期而言都将很难成为全球性金融玩家。世界上的金融中心都在很大程度上接受了它，以保持自己的地位。”印度网民接近6亿，而印度卢比通胀严重，民众对于兼具支付功能与价值存储功能的加密货币的需求一直很强。之前因为政策原因，场内交易受限，但场外购买比特币的热度一直很高，日交易量有数百万美元，这是一个非常值得拓展的市场。
黄金作为世界公认的避险工具备受推崇，但比特币在防假冒，防篡改，方便传输等方面比黄金更优越。比特币类黄金的通缩特性令其最有希望成为新型的“数字黄金”。
然而，很多人质疑，在这几天美国股指熔断的悲壮时刻，即使是一向被视为避险资产的黄金，也逃避不了下跌4% 的命运，被视为“数字黄金”的比特币，更一天之内暴跌超过40%，这种情况显示，只有美元才是硬通货。
这是一个值得我们深入思考的问题。
比特币这次确实经历了其诞生以来最严重的危机。3月12日晚，有一个【魔笛手技术开发社区】的群友发了一个信息，显示一个大户把47646枚比特币转入交易所。如果这批比特币真的在市场上被抛售，在交易深度不够的币圈，很容易令价格急挫，从而令大部分期货多头爆仓引发恐慌性踩踏，进一步加剧跌势。
资料来源：【魔笛手技术开发社区】微信群
2017年CME上市比特币期货之前，市场一片亢奋，比特币价格走势呈85度角上升。当时有一个欧洲人在Steemit 平台给我留言，说很担心比特币期货会结束这个美好的上升画面。事实上，任何泡沫都会有爆破的一刻。单靠杠杆和合约堆砌起来的“币圈盛世”，一定经不起时间的考验。在传统股市和衍生工具市场，哪里堆积的合约最多，地雷就会在哪里爆。这是一个零和博弈的市场。历史会记住2020年3月13日这一天，比特币的价格从7000美元下冲到3800美元，引爆大部分合约，比特币的交易量超过500亿美元。把传统那套搬到币圈，只会维持短时间的繁荣景象。【Soteria 社区】群友裘东明先生认为，数字货币（在充分信息化的区块链中）可追踪、可锚定、可勾兑的作用和实体产业链进一步融合，是趋势。
比特币虽然具有类黄金的特性，然而，加密货币市场作为一个新生产业，流动性本来就低，在一个高风险的资产上加杠杆，等于把币送给提供这种工具的机构。赵东最近在【币乎】平台上的直播分享了他因玩杠杆而负债6000万的亲身经历，有兴趣的朋友可以阅读相关的直播内容『行走笔记：赵东的币圈往事大爆料？』。【3】
在币圈的媒体平台上，最近充斥着很多文章，表示对比特币的信仰已经动摇，源于比特币只是一个高风险的资产，其价格已经减半，避险属性完全破灭……分析这个问题，我们需要回头看看传统经济的前景。
很多人认为，股市理论上已经进入熊市。美国股票指数在短期内两度熔断已经刷新了其历史记录。【Soteria社区】群友小马驹儿透露，这次金融风暴中，“桥水（公司）”利用【期权】工具（大肆）做空美股。（利润）从最低2月19日（的）300万到3月9日的88亿美金，二十天（利润上升）了2933倍。在这个阶段，你只需要知道（相关的）信息就已经可以赚钱，因为情报就是钱。这就是典型的信息不对称，它直接反馈在时间的价值上。【魔笛手技术开发社区】的群友陈松认为，价格和价值一样都是一种共同想象，这边多头有十种价格支撑的理由，那边空头会有百种价格归零的理由。主要看是谁能主导这种共同想象。散户在不影响生活的情况下（可以）死多。反正跌透了就会涨，就算归零也不影响生活。
黑天鹅不可怕，可怕的是灰犀牛。因为“黑天鹅”是小概率的风险事件，而“灰犀牛”则是那些经常被提示却没有得到充分重视的大概率风险事件。
市场一直担心会不会进入大衰退。2008年各国政府通力合作以“大放水”把危机化解于无形，造就了十年的“长牛”。现在，我们又一次站在历史的分叉口：金融危机进行时…… 在电视新闻里，证券分析员都在建议大家持有现金避险，加上“新型冠状病毒”令各国纷纷“闭关自守”，正常的商业活动无法进行而导致经济下滑，减薪潮失业潮也许会接踵而来，从前那种全球融通的繁荣景象无以为继，美国和曾经的欧洲盟友互相信任，合作无间的“情谊”经已消逝，取而代之的是互相指骂。我们能象2008年那样跨越危机吗？
假设各国政府能够再一次合力对抗危机，分析师们认为“大放水” 无可避免。一般谈论美国债务，通常指美国公共债务，即约22.5万亿美元，占美国GDP约106%，但联博资产管理（AB Bernstein）发表分析报告指，如果进一步将金融债及其相关复杂性、社保计划及其未来义务、家庭及企业债务等项目纳入计算，得出债务对GDP比率达1832%.【4】从2003年起，我见证黄金从300美元上涨到3000美元，黄金的避险和对冲作用在过去十多年是很明显的。我们不能因为在市场崩盘时黄金跟跌了少少，就说黄金不能起避险作用。当流动性缺乏的时候，也会存在卖黄金来补仓的情况。
那么，如果继续印钱之后能够令系统恢复，我们应该怎样应对呢？又或者，系统恢复遇到困难，又会如何？说真的，这世代，即使黄金会跟随贬值，比特币暴跌，我也宁愿持有一些黄金和比特币对冲系统性的风险（仅为个人观点，并不构成投资建议）。不过，现在方便买的，只有纸黄金，但这并不是真正的黄金，真黄金其实并不方便买卖和兑换。这个问题又令我们想起“数字黄金”比特币的优越性。
即使是中国的骄傲如腾讯，阿里巴巴，在股市大崩盘的时候，也不能独善其身。曾经的香港股王汇丰，也历经多次金融危机的磨砺。还有世界十大法币之一澳币受这次崩盘影响，兑港币也曾从5.3下滑到4.6。美国指数的流动性这么大都两度熔断，一天波幅超过9%. 加密货币市场的发展还在早期，这么少的流动性，玩弄起来，更是易如反掌。
不可否认，世界目前还是以美元为主导，除非你不是一个开放式的经济体，否则崩盘的规模在乎杠杆的倍数和市场的流动性，但我们并不能因此就抹杀了加密货币这11年的努力。比特币已经无数次被宣布死亡，但依然能够像小强一样不断壮大，这是因为它的理念和运作机制。每次大跌都是一个汰弱留强的过程。忘记了加密货币的初衷和信仰的人，或者根本就是进场炒币的人，会像大浪淘沙一样被淘走。只有真正理解加密货币和使用加密货币的人会留下来，不断去宣传和实践这个理念。
哈佛大学访问学者胡定核认为，这次比特币的危机有冠状病毒的恐慌，也有减半之际铁粉看涨抵押贷款合约爆仓的跳水。这是难得的稍纵即逝的抄底之机（仅为个人观点，并不构成投资建议），作为与区块链(已经得到各国广泛认可）共生、互为鸡与蛋关系的比特币并无问题。在过去11年，比特币已经无数次被宣布死亡，每次大跌都是一个汰弱留强的过程，留存下来的都是比特币的坚定信仰者，也造就了很多币圈传奇，这次大跌之后，是不是大底我们姑且不在这里讨论。
据火星财经消息，美国联邦储备委员会宣布将利率降至零，并推出 7000 亿美元的大规模量化宽松计划，以保护经济免受病毒影响，量化宽松如期而至。回顾历史，经过几千年的大洗牌，黄金脱颖而出成为硬通货，令民众可以在信用货币的“洪流”中保存价值，黄金的走势很明显是逆放水周期的。将来，具有类黄金属性，在防假冒，防篡改，便于传输、兑换和支付等方面都优于黄金的比特币，一定会被越来越多世界各地的民众接受，流动性因而将会得到大幅改善。在“利率倒挂”再度出现之时，比特币能否和黄金比肩成为避险工具？将来，当基建设施能够令比特币的传输速度提高，会有更多人使用比特币作为网络的支付手段吗？比特币在这条路上需要走多远，经历的艰难险阻有几多？我们暂且留待现实作答……
（全文完）
参考文章：
【1】『为什么“利率倒挂”是经济危机的前兆？』
https://zhuanlan.zhihu.com/p/60220843
【2】『总投资额近34万亿！一大波新基建投资清单出炉』
https://finance.ifeng.com/c/7uXXzAn0xpg
【3】『行走笔记：赵东的币圈往事大爆料？』
https://m.bihu.com/article/1754172945?i=4Hjv&c=1&s=1UIkw1
【4】【美国经济】美国债务总额 估计已达GDP近2000%
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