比特币是否属于避险资产？机构是在抛售还是增持比特币？现在是否是买比特币的好时机？
尽管每个人心中都有一个答案，但似乎很难形成一个共识，而在近日美联储祭出无限量放水大招之后，市场对避险的需求已被放大到了极致，纸黄金和实物黄金价格严重脱钩便是一个好的证明。
那拥有“数字黄金”叙事的比特币呢？近期的动荡局势，是否影响到了长期投资者对它的需求？
为了说明这些问题，笔者这里用比特币资产管理公司Grayscale近2个月以来的数据来尝试回答。
（注：根据Grayscale去年的年度报告显示，其投资资金有71%是来自机构，因此其可以代表部分机构投资者的行为，另外2019年Q4的比特币信托产品，Grayscale平均每周新增投入大约为1490万美元。）
那自今年2月份新冠疫情爆发以来，Grayscale的比特币信托产品表现如何呢？ 
（注：持仓数据根据Grayscale公布的持仓总额和每股单价计算得出，目前每股GBTC = 0.00096492 BTC）
如上图所示，自2月1号以来，Grayscale管理的BTC资产从282364.38 BTC 增长到目前300782.446 BTC，共计增长18418 BTC，平均每日增长大约341 BTC（约合每周1575万美元）。
那Grayscale是和貔貅一样，只进不出？
并非如此，实际上，在过去54天当中，Grayscale有6天的时间出现了负增长的情况，其中最多的一天是在3月14日，当天Grayscale持有的BTC数减少了大约171.26 BTC。
（图：Grayscale每日BTC持仓变化，单位BTC）
而日增长超过1000 BTC的天数则有7天，分别是在2月8日、2月14日、2月15日、2月22日、3月4日、3月5日以及3月7日。
从时间点及相应的比特币价格来看，Grayscale在2月份出现大量增持的日子，均是在比特币处于10000美元关口上下的时间点，而此时国外疫情尚未爆发，因此机构对比特币的需求，猜测更多可能是因为币价的表现以及“减半”预期带来的。
而3月份，新冠疫情在全球蔓延开之后，Grayscale平均每日增持较2月份（数据为392.7 BTC）有所下降，平均每日增持大约281.176 BTC ，可见，疫情的确对机构投资者产生了一些负面影响，另外，值得注意的是，在3月12日和3月13日比特币暴跌期前后，Grayscale的持仓数据变化均相对较小，可见机构投资者并没有抛售或抄底意愿，反而是减少了相关活动。
那美联储大放水对机构投资者会产生什么影响呢？
从近两天的数据来看，除了21号之外，似乎并没有出现异常，可见短期的影响似乎是有限的，至于后期将会如何，很大程度上可能会取决于币价的表现。
这里笔者进行了三种假设：
5月份比特币日产量从1800 BTC减至900 BTC后，Grayscale每日新增持BTC数量保持不变（300 BTC），甚至更多，则比特币大概率会出现增长；
5月份比特币日产量从1800 BTC减至900 BTC后，Grayscale每日新增持BTC数量减少一半，则比特币可能会横盘；
5月份比特币日产量从1800 BTC减至900 BTC后，Grayscale每日新增持BTC数量少于150 BTC，甚至出现减仓情况，则比特币大概率会下跌；
从现有数据及趋势来看，情况3发生的可能性较低，加上美联储大放水的影响，个人认为假设1会更可能发生。
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