原文作者：a16z 合伙人 Chris Dixon、Eddy Lazzarin
编译：Azuma，星球日报
一些长期从事加密工作的研究者们认为，我们所在的这个行业在以一种周期性的方式不断演化发展，「市场活跃期」和「加密寒冬」相互交替。截至目前，加密行业已历经了三个周期。第一次周期的顶峰出现在 2011 年；第二次出现在 2013 年，第三次则是在 2017 年。
这些周期看似混乱，但却有着一个基本的内在顺序，大致特征是：
· 起初，比特币和其他加密资产的价格开始上涨；
· 人们对加密货币的兴趣增长，社交媒体热度不断提高；
· 行业迎来更多的新面孔，这些人会贡献新的灵感和技术；
· 更多的项目或初创公司出现；
· 新的项目、公司会发布新的产品，这会进一步激发更多人的灵感，最终进入下一个周期。
一些事实及数据可以支撑上述观点。有趣的一件事是（可能你也听过），在我们与多个加密项目创始人的数百次对话中，我们经常听到这样的故事：「我在「2011 年、2013 年或 2017 年」第一次听说加密货币，当时价格飙升，每个人都在谈论它。起初，我以为这只关系到赚钱，但后来我开始阅读白皮书和一些博客文章，更多地了解了这项技术的潜力，并最终爱上了它。」
我们最近在 a16z 内部运行了一个项目，想要看看数据是否会呈现相同的状态。在我们的加密数据科学家 Eddy Lazzarin 的帮助下，我们分析了近 10 年的数据，包括 Reddit 上加密货币相关子板块的评论，Github 上的相关代码提交，以及 Pitchbook 所提供的数据。结果如下图所示。
第一周期：2009 – 2012 年
加密货币行业的第一个周期在 2011 年达到顶峰。在此之前，就连最狂热的比特币的爱好者也只会认为这就是一个有趣的实验，不太可能有实用价值。后来，企业家们开始意识到，你可以使用加密货币去创建一家企业。也就是在那个时候，许多今天最大的交易所、矿机生产商和钱包相继成立。
Odaily 星球日报注：上述图表中五项数据从上往下依次为 BTC 价格（最上方橙色）、开发者活动（蓝色）、创业活动（绿色，主要跟踪加密领域公司在特定时间范围内完成首次融资的总次数）、社交媒体活跃度（紫色）、加密货币总市值（最下方橙色）。
值得注意的一个现象是，在价格开始走低之后，开发、创业活动以及社交媒体讨论仍在持续。稍后我们将看到，在其他两个周期内这一模式也同样存在。
第二周期：2012 – 2016 年
第二个周期于 2013 年末达到顶峰，这可能是大多数非科技从业者第一次听说比特币的时间点。在这一周期内，约有 10 倍的开发者和项目入场。也正是在这个时候，许多重要的项目正式诞生或完成融资，尤其是以太坊，其间接引发了 2017 年的第三次热潮。加密周期的一个关键特征是，每一个周期都会播下驱动下一个周期产生的种子。
第三周期：2016 – 2019 年
第三个周期于 2017 年达到顶峰，当时加密货币的更广泛意义开始吸引主流关注。这一周期内开发者和创业公司数量再次增加了大约 10 倍。加密从边缘行业逐渐发展成为真正的新兴行业。
将上述三个周期放在同一个图表内进行观察（如下图），所有关键指标的增长虽然均不稳定，但长期来看却是一致的。三个周期内，四项指标的年复合增长率分别为： BTC 价格（196.4%）、开发者活动（74.4%）、创业活动（53.9%）、社交媒体活跃度（207.5%）。
上图中，最上行的项目 Logo 展示了每个周期中具有代表性的高质量项目。第三周期内诞生了数十个令人兴奋的项目，涉及广泛的领域，包括支付、金融、游戏、基础设施和网络应用等等。这其中的许多项目会在不久的将来启动，或许会推动第四个加密周期的出现。
十年来，许多新的灵感、技术和项目已然出现，这些都是加密行业创新的根本驱动力。未来几年，技术人员和企业家们将继续推动加密技术的发展。我们很期待看到他们的成果。
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