2019年3月1日，TokenGazer发布了区块链项目TRON评级报告。当前TokenGazer往期的项目评级报告、深度研究报告、加密货币月报等均已收录在官方网站：www.tokengazer.com。
1 估值、评分、指标趋势
1.1 基本信息
1.2 综合评分：4.7分
1.3 指标趋势：稳定
技术：稳定趋势
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TRON已经完成早期技术开发工作。Github影响力相对靠前，代码提交量大且更新频率高。【利好】
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TRON 3月1日上线3.5版本，项目方表示支持多重签名，在性能和安全性方面也有很大的提升。【利好】
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TRON的技术创新不足，主要的设计理念和技术开发与以太坊、EOS等公链非常相似。【利空】
社区：上升趋势
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TRON项目在Twitter、Telegram等社交网站上的关注人数非常多，项目的热度非常高。【利好】
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TRON项目成功收购BitTorrrent，也收获了BitTorrent原来的大量用户。【利好】
用户：稳定趋势
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TRON团队非常重视生态发展，对于生态中的开发者有高额奖励计划。【利好】
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TRON目前生态中的用户数量和使用热度都不错，在DApp用户量排名上，前10名项目中有5个是TRON生态中的项目。【利好】
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受市场环境的影响，TRX代币的活跃地址数和交易次数目前都比峰值下降不少。【利空】
市场：稳定趋势
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TRX是主流币种，上架的交易所比较多，交易量和换手率都非常不错。【利好】
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受益于BitTorrrent众筹，近期TRX价格走高，提振投资者信心。【利好】
2 技术评估
2.1 技术要点
TRON致力于打造一条安全可靠、可扩展性高、费用低的底层公链，成为去中心化网络的基础设施。TRON协议是全球应用最广泛的基于区块链的操作系统之一。
TRON的技术架构主要由存储层、核心层和应用层组成。对于存储层，TRON设计了一个独特的分布式存储协议，包括区块链存储和状态存储。TRON的核心层中包含共识算法、账户、智能合约和SDK等模块。应用层中则包括TRON生态中开发的DApp和钱包。
图1 TRON的技术架构（摘自TRON白皮书）
TRON采用DPoS共识算法，每隔6个小时，用户通过投票的方式选择出27个超级代表（Super Representative，SR），共同协作完成TRON网络中的出块和计算任务，并获得相应的出块奖励。
TRON网络中共有三种账户，分别是普通账户、代币账户和合约账户。普通账户可以进行交易转账，代币账户可以用来存储TRC-10代币，合约账户则是由普通账户创造的智能合约。
TRON虚拟机（TVM）是专门为TRON设计开发的轻量级、图灵完备虚拟机，目的是提供一个高效、方便、稳定、安全和可扩展的可定制区块链系统。TVM可以与当前的solidity智能合约无缝连接，并且使用TVM并不需要支付费用。
2.2 Git影响力
TRON的代码位于https://github.com/tronprotocol，目前主要有Java-tron、protocol等模块，代码提交量大，更新频率也很高。截止2019年2月26日，TRON的Github开发活跃度在二级市场项目中的排名如表所示，各指标的排名大致在10-20名之间。
表1 TRON的Github活跃度
2.3 抄袭争论
TRON一直在原创方面受到诟病，2018年4月，Vitalik就曾在Twitter上讽刺TRON存在抄袭情况。TRON项目方对于这件事情并不避讳，在2.0版白皮书中就有多处明确写到，TRON区块链代码最初是“fork from EthereumJ”，虚拟机TVM最初是“forked from EVM”，其智能合约语言是“fork from Ethereum’s Solidity language”。
由此可见，在程序代码、虚拟机和智能合约等重要模块上，TRON都直接沿用了以太坊的开发成果；同时，DPoS共识算法和超级节点的设计也都是参照EOS。因此，TRON在原创方面确实存在很大的问题。
图2 Vitalik在Twitter上对孙宇晨的回复
TRON项目创始人孙宇晨曾经公开，“商业社会本质上比的还是执行力和是否能真正把一件事情deliver出来。做出来，我觉得才是最重要的，某种程度上来说，争论这个想法本身是谁的，其实是没有意义的”。在这个思路下，TRON直接使用市面上已有的技术，快速完成早期技术开发工作。
TokenGazer团队认为，公开、透明、去中心化是区块链项目的特点，因此绝大多数区块链项目都会将代码开源。这在一定程度上便于用户对项目进行监督审查，但同时也使得项目方的劳动成果很容易被他人窃取。在一个项目的早期，团队可能会为了节省开发成本和加快开发进度而使用部分现成的技术，但是每个团队都应该有责任心去进行研究和创新。从长远角度来看，技术革新才是一个行业不断向前发展的动力。
2.4 技术小结
TRON的目标是成为一个安全可靠、可扩展性高、费用低的底层公链。目前，已经完成早期技术开发工作。TRON的Github影响力相对靠前，代码提交量大且更新频率高。但是，TRON的技术创新不足，主要的设计理念和技术开发与以太坊、EOS等公链非常相似，没有太多技术创新。
3 商业模式和生态
TRON为用户提供了一个安全可靠、可扩展性高、费用低的区块链基础设施，用户可以搭建DApp和运行智能合约，其商业生态的发展主要取决于用户对这个平台的使用情况。如果说TRON在技术创新方面做的不够多，那么在商业逻辑和生态发展方面，TRON团队是有着深入思考和缜密布局。
目前，根据TRON DAPP HOUSE的数据，TRON生态中共有180个DApp，日活跃用户45,000人，日交易947,000次，智能合约448个。
图3 TRON生态中DApp用户（数据来源：TRON DAPP HOUSE）
DApp的种类主要是博彩、游戏和交易所，具体数据如下表所示：
表2 TRON生态中DApp种类（数据来源：TRON DAPP HOUSE）
根据spiderdata的数据，Ethereum、EOS和TRON的DApp对比如下表所示。从表中可以看出，TRON生态中DApp的数量相对比较少，但在日活跃用户、日交易次数和日交易金额等指标上已经高于以太坊。在DApp用户量排名上，前10名项目中有5个是TRON生态中的项目。不过，也有人一直在质疑TRON网络中用户数据的真实性，认为TRON项目方有刷数据的可能。
表3 几个公链生态中DApp对比（数据来源：spiderdata，2019年2月27日）
图4 几个公链生态中DApp日活（数据来源：dappreview）
图5 几个公链生态中DApp活跃度排名（数据来源：DappRadar）
考虑到TRON的发展时间比较短，所以可以说TRON在生态建设上还是非常成功的，这与项目方实施的一系列措施有着密切关系。
4 TRON大事记
TokenGazer团队整理了TRON一些主要事件，包括招募超级代表计划、社区开发者奖励计划、对以太坊社区进行空投、收购BitTorrent、Tronics支持计划等。
表4 TRON大事记
同时，TokenGazer团队针对这些事件对TRX币价和市值占比的影响分析如下图所示：
图6 TRON大事记对价格影响
其中，2018年7月，TRON成功收购BitTorrent，但这笔交易当时并不被市场看好。一是因为耗资1.26亿美元高于BitTorrent的实际价值，二是BitTorrent并没有明确的盈利模式且充斥着盗版和侵权问题。但是，2019年1月，TRON基于BitTorrent推出BTT代币众筹，市场参与热度非常高，BitTorrent项目的整体市值也已经远超当时收购费用。同时，BitTorrent使得TRON在短期内赢得大量关注，也收获了BitTorrent原来的大量用户。
TokenGazer团队认为，TRON项目的成功绝非偶然，项目方利用市面上的技术快速完成了早期开发工作，收购BitTorrent为近期在熊市的破局埋下重要伏笔，密集上线各大交易所提振投资者信心，创始人通过社会热点问题吸引大量粉丝持续为项目造势。TRON有很多成功的经验值得其他区块链项目学习和借鉴。
5 社区及代币
TRON在主要社交媒体上的关注情况如下图所示：
表5 TRON社交媒体数据
TRON是在几个社交网站的关注人数都非常多，社区热度非常高。
TRX总量为1,000亿个。代币分配方案中，40%进行公开发售，15%进行私募，35%属于TRON基金会和相关生态系统，10%归属陪我公司。其中，TRON基金会持有的342亿TRX于2017年12月19日进行锁仓，锁仓期至2020年。
图10 TRON代币分配比例
目前，TRON官网显示共有1,931,761个账户，TRX代币数量最多的账户如图所示。其中持币最多的账户中TRX代币占比为15%左右，并没有账户的持币占比到达35%。这可能是因为TRON基金会将持有的TRX分散在不同的账户中。需要注意的是，在TRX从以太坊迁移之前，基金会的代币是在同一个账户中的。
图11 TRON账户中持币数量（数据来源：TRON官网）
6 市值趋势和策略
TRON项目愿景是做一条安全可靠、可扩展性高、费用低的底层公链，目前项目已经完成早期技术开发工作，主网上线时间超过半年，运行情况良好。TRON的Github影响力相对靠前，代码提交量大且更新频率高。但是，TRON的技术创新不足，主要的设计理念和技术开发与以太坊、EOS等公链非常相似，没有太多技术创新。
TRON在商业模式和生态发展方面做得非常好，虽然生态中的DApp总数量不及以太坊和EOS，但是生态中的用户数量和使用热度都还不错。通过收购BitTorrent，TRON的实力进一步壮大。项目的社区粉丝数非常多，超过百万粉丝量是TRON生态发展的重要根基。
TokenGazer团队认为，TRON成功收购BitTorrent、在各大社交媒体上拥有众多粉丝的追随和拥护、TRON生态中的DApp发展迅速，如果后续能够在技术路线上有所突破创新，那么长期来看TRX还是不错的投资标的。短期来看，近期BTT众筹已经给TRX带来了一波上涨行情，后续TRX价格可能会企稳。
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