据Coindesk 3月9日报道，德国财政部目前已建议该国承认基于区块链的证券是一种合法的金融工具，并对其进行监管。
该机构在上周五发布的一份文件中写道，证券可以以电子的形式进行发行，它没有必要被记录在纸上。文件显示：
德国法律应对电子证券持开放态度，即目前强制性的证券文件体现形式（纸质形式）不应再无限制地使用。
此外，德国财政部还补充称，现有立法应该为监管这些数字工具创建一个框架，使其能够灵活调整规则，以适应区块链技术快速变化的现实。“鉴于区块链技术的标准和要求可以迅速改变，政府应授权通过法律法规来监管这些具体的技术细节。”
政府表示，这一举措应该从电子债券开始，之后再转向数字证券，因为后者所需的监管力度将推迟任何电子证券的及时推出。该文件还指出，德国所有此类证券都应在一个由政府监管机构管理的单一中央登记处进行登记，“以避免操纵的可能性”。
此外，监管机构“应当对电子证券的收购和转让以及诚信保护制定专门的规定”。德国财政部表示，如果数字证券被用于在该国交易所进行交易的话，那么它们应该在该国的中央证券管理局（CSD）进行注册。该报告称，散户投资者在一般情况下只能通过中介金融机构购买通证化的证券。
值得注意的是，该文件称数字证券可以利用区块链，但不一定是必须的：
使用区块链技术不应享有特权，特别是考虑到公共区块链技术有时需要很高的能源以及它们对气候影响的前提下。
与此同时，这份文件还触及了所谓的实用型通证（utility tokens）的问题，并考虑到了这种类型的通证可能不受证券发行方的要求。
文件写道：
在德国，实用型通证不是证券、投资或其他金融工具的证券交易行为，并且它很可能在将来也不会成为电子债券。
立法ing
在德国财政部提出上述建议之际，德国议会也正在起草一项有关提供证券化通证（STO）的法案草案。
德国执政党基督教民主联盟（CDU）成员、参议员Thomas Heilmann对CoinDesk表示：
这项技术听起来非常有趣，但人们并没有真正的理解它。
区块链创业公司Lition的首席执行官Richard Lohwasser表示，该法案现在以“讨论材料”的形式出现，德国议员和政府机构已经对其进行过闭门讨论了。
Lohwasser表示，在欧洲，证券型通证还没有被全面的监管，这可能意味着一系列的问题：比如从法律的角度来看，一个投资者拿着通证并不意味着他持有股票，而通证所产生的股息也是不合法的，同时如果一个通证被售出时买方也没有获得股息的合法权益。
德国财政部的文件指出，德国作为欧洲的金融中心还可以在通证化金融领域占据领导地位。该国还可能为未来的欧盟证券型通证规则设定基调。
不仅仅是对德国，这对全球区块链社区的影响至关重要，总部位于纽约的DLx law律师事务所的律师Lewis Cohen在接受CoinDesk的采访时总结道：
特别是从美国公司的角度来看，即使现在德国的资本市场没有那么重要，但德国的政策制定者正在采取积极措施鼓励使用证券型通证，这一事实将引起全世界的注意，并将吸取该国的经验教训。德国的试验对于创建一个监管模型很重要，更广泛的区块链社区可以了解到在这个模型中哪些项目可能运行的好，而哪些可能会遇到麻烦。
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