此前，第二大稳定币 USDC 发行方 Circle 宣布更换储备，将以现金以及美国短期国债作为储备资产。和传统金融相比，稳定币的收益远高于美联储 0%-0.25% 的基础利率。
事实上，DeFi 已经完成了从横向发展、多点开花的初始阶段，现如今，更多的项目和团队正在 DeFi 世界中纵向发展，并试图从细分领域中脱颖而出。显而易见，稳定币借贷产品无疑是一条热门的赛道，吸引了包括 Coinbase、Compound 等顶级平台参与。
Notional 是稳定币借贷中更细分的项目，提供固定期限、固定利息的稳定币借与贷。
当然，这条赛道同样存在危机，SEC 于 9 月开始调查 Coinbase 推出的年化收益率为 4% 的稳定币 USDC 借贷产品，令后者不得不延迟推出该产品。
恰逢 Notional 即将启动 Notional V2，律动 BlockBeats 和 Notional CEO Teddy Woodward 聊了聊对固定利率借贷协议赛道、监管以及 DeFi 的看法。
解构 Notional V2 核心竞争力
律动 BlockBeats：大多数用户都已经熟知 Notional V1 了，而 Notional V2 一而再，再而三的推迟更是吊足了用户的胃口。请您详细介绍一下 V2 相对 V1 最大的改变以及为何多次延期发布？
Teddy Woodward：Notional V1 在 2021 年 1 月将固定利率借贷带到 DeFi 世界中，并取得了巨大成功，吸引了超过 2000 万美元的 TVL，并完成了超过 1200 万美元的借贷。随着 Notional V2 的推出，我们将进行功能更加强大的升级，这将有助于 DeFi 与传统金融系统相匹配。
Notional V2 引入了三个核心功能：
为贷款人和借款人提供更长的到期日。一经推出，用户就能够选择最长一年的到期日。推出后一段时间，Notional 将延长期限，使用户能够实现长达两年、五年、十年，甚至二十年的固定利率借贷。
为贷款人和借款人提供灵活的日期。Notional V2 为用户提供了基础设施，使其能够在与活跃流动性池的到期日不一致的日期进行借贷。Notional 的创新抵押系统为用户在贷款到期日方面赋予更多选择权，同时不会产生借贷流动性在大量的流动性池中被分割。
高收益、完全被动的流动性提供者体验。nTokens 是自动滚动的 ERC20 流动性 token，可在特定 token 类型的所有活跃流动性池中提供流动性。同时，nTokens 以无需用户参与的体验取代了 V1。
Notional V2 上线的延迟主要在于审计方面严格的要求。作为 DeFi 社区的核心、基础层面的基础设施，我们预计可能有数十亿美元被锁定在 Notional，因此我们对安全责任极为重视。简而言之，V2 的升级和代码库的复杂度增加了审计所需的时间和审计难度。因此，我们没有在审计上妥协，而是在推出时间上进行了妥协。
我们赞助了有史以来最大的 Code Arena bug 审计竞赛，该竞赛汇集了大量 DeFi 安全研究人员，并提供价值 20 万美元的奖池。我们还通过 Certora 对过程进行正式的认证，并由 ABDK 完成对合约的审计。此外，我们还推出了 ImmuneFi bug 赏金活动，最高奖励金额为 100 万美元。在我们看来，没有什么比用户资金的持续安全更重要的事。
律动 BlockBeats：Notional 目前总锁仓（TVL）为千万美元级别，而较为热门的项目的 TVL 都是数亿甚至数十亿美元。TVL 低意味着项目的流动性不足，这可能会劝退部分资金体量较大的机构和用户，请问团队如何解决这一问题？
Teddy Woodward：构建协议最难的部分之一在于让各方面的激励措施保持一致，流动性提供者是 Notional 中最关键的部分，因此，他们将在流动性挖矿中获得最多的 NOTE 激励分配。
与其他固定利率借贷协议不同，Notional 同时为借款人和贷款人服务。借款人通常愿意为稳定、一致的利率支付溢价，贷款人为他们的存款获得了更好的利率。但是流动性提供者呢？
为此，Notional 将 NOTE 总量的 50% 分配给流动性提供者，确保协议有足够的资本满足最终用户的需求而不在于其规模的大小。
流动性奖励将根据 Notional 治理设定的每个 token 的奖励比率，直接分配给 nToken 持有人。流动性提供者将能够通过 USDC、DAI、USDT、ETH 和 wBTC 等 token 池子推出时铸造相应 nToken 来获得 NOTE 奖励。
流动性激励将于网络启动时开启，预计随着时间的推移，NOTE 价值将不断增加。Notional 治理中心将每季度重新审视并存在一定概率更改激励系数。目前的激励系数如下：
第一年：2000 万枚 NOTE；
第二年：1500 万枚 NOTE；
第三年：1000 万枚 NOTE；
第四年：500 万枚 NOTE。
这一系数只是暂时决定，后续将根据治理投票决定。
律动 BlockBeats：现在 DeFi 市场中，有十多个团队正在进行固定利率协议方面的工作，包括 MakerDAO 资深前员工也推出了 Sense Protocol。相比这些项目，Notional 自身的核心竞争力在哪？
Teddy Woodward：首先，我们耗费大量精力用于确保 Notional 是行业内最容易使用的。使用 Notional 不需要学习，也不存在令人困惑的首字母缩写。除非你想，否则不需要阅读文档便可上手使用。任何人可以在几分钟内明白如何借贷，并且不仅仅局限于使用 DeFi 的用户。
我们通过整合 Compound，LPs 能够自动存入 cTokens 而不是基础资产。这意味着，如果你想用 ETH 借款，你可以先用它铸造 nETH 来做 LP，这一步可以获得资金池费用+ NOTE token 奖励+ Compound 存款利率，然后再用 nETH 借款（包括所有交易）。这意味着你的资本在任何时候都是 100% 被利用的，这是其他固定利率协议中很难找的。
此外，随着我们解锁的期限越来越长，最开始推出时最长为 1 年，但未来有可能达到 20 年。需要强调的是，Notional 用户可以提前退出任何借款或贷款，并且没有任何费用或罚款，唯一需要的是支付当前的市场利率。
最后，我们确保始终将协议的安全性放在第一位，其他项目少有这种承诺。
律动 BlockBeats：Notional 并非匿名团队，这意味着如果 Notional 捕获资金量过大可能招来更多的监管，如近期，SEC 开始调查 Uniswap Labs。Notional 后续是否会向 DAO 转变？即将发行的代币 NOTE 是否会具备治理功能？
Teddy Woodward：NOTE 是我们的治理 token，因此 NOTE 持有人将完全控制链上金库、协议风险、质押参数以及任何智能合约升级。Notional 团队暂时保留在紧急情况下暂停系统的能力，但没有特殊权限。
以下为 NOTE 持有者随着协议的发展需要做出的一些治理投票的例子：
·设置抵押品利率；
·加入新的抵押品种类；
·激活借出和借入不同资产的新到期日；
·确定流动性激励的比率；
·提议并评估协议的升级。
固定利率市场具有 100 万亿美元以上的挖掘潜力
律动 BlockBeats：除了 V2，Notional 还有什么更长的规划吗?
Teddy Woodward：接下来的路线图将包括 L2 方案。我们希望在 2022 年第一季度或第二季度进行部署。这将帮助我们为 Notional 捕获任意网络的用户参与到固定利率借贷中。
具有吸引力和流动性的固定利率借贷为 DeFi 增加了一个重要的新的基础。我们很高兴能与其他协议和企业合作，向广大用户提供固定利率借贷。
nTokens 是专门设计用来更好整合整个 DeFi 生态系统的。它们为用户提供了一种高收益的资产，同时也是非常有吸引力的抵押品。我们相信，对于利用 DeFi 原生收益率资产的借贷协议和协议，nTokens 是一种非常有趣的资产。
Notional V2 是唯一能够让 DeFi 用户以固定利率借入其资产的协议之一，我们希望充分利用我们建立具有灵活性的抵押品框架。我们后续计划加入各种不同的抵押品类。
律动 BlockBeats：token 是大家关心的重点，NOTE 即将伴随着 V2 上线，团队对 NOTE 有没有什么预期？
Teddy Woodward：NOTE 在 Notional 系统中发挥着关键作用。NOTE 持有人可以对 Notional 的系统参数和 Notional 智能合约的变化提出建议和投票。如果你想为围绕 Notional 进行治理或做出贡献，参与到该协议未来的进程中，那么请加入我们。
NOTE 通过激励措施帮助协调 Notional 社区。NOTE 总供应量的 50% 将被用于激励流动性提供者。早期的流动性提供者承担了协议中最大的风险，因此我们将 NOTE 的激励性分配留给了他们。
今天 NOTE 代币可以在 Notional 治理中使用，但未来的升级可以使 NOTE 的效用增加，在 Notional 生态系统中发挥更大的作用。
律动 BlockBeats：Notional 在白皮书中写道，Notional 的成立是受到 Uniswap、Compound 和 MakerDAO 等协议的影响。如今，Notional 也获得了多家顶级机构的投资，并且在固定利率领域成为了和 Compound 同级别的项目。现在再看 DeFi，觉得这个领域还会有什么创新？
Teddy Woodward：我们将看到 DeFi 领域的持续创新，就技术而言，我们才刚开始，接受上同样如此。虽然 DeFi 用户在使用 ETH 方面处于早期，但下一波用户可能甚至都不会意思到他们使用的技术是由 blockchain 提供支持的。
更成熟的金融科技公司可能会在他们的应用程序内接入 Notional 生态系统以向他们的用户提供固定利率产品或收益率产品。固定利率市场具有 100 万亿美元以上的挖掘潜力，目前只是冰山一角，我们迫不及待地想看到 Notional 支持这些资金过渡到 DeFi。
在创新方面，我认为元宇宙开辟了一个全新的、未开发的空间。我们甚至无法想象在 NFT 和 DeFi 的交汇处会出现什么样的金融产品。实时借取游戏中的物品？身份互换？借出你的声誉？这一切都是可能的。
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