—- CoinBank分析师Jack Gu
今年以来，尽管数字资产领域整体创新发展速度并未出现明显倒退，但是市场价格的波动却异常明显，整体市值相较于年初已大幅下跌，但回望数字资产发展的历史，现在的数字资产市场像极了20年前的DOT泡沫，令人欣喜的是，每到这一阶段，就会出现新的萌芽，这些萌芽里有着未来的跨国巨头，也有独角兽的存在。
与过去的几年相比，2018年成立的数字资产相关企业数量已经翻了几倍，而2018下半年则是并购和投资初创型企业非常理想的时期，因为这期间企业的估值和资产的市值已相比泡沫顶峰降低了很多，估价也回归到理性和平稳的价格，甚至更加低廉。
我们认为，以发展周期（以5-10年）的视角来分析，目前数字资产领域正处于周期尾声，距离新的周期起点还有段磨合的时间，在这期间市场已呈现出马太效应，即指拥有资金储备的企业或机构已开始新的布局和扩张，并为下一次浪潮做准备，而经历过资金流失或债务重组的企业，还在寻求着生存和突破的机会，两者在目前时间节点下可能实力差距并不大，但随着时间的推移和新的周期到来，差距将会变得尤为明显，并从共生、共存状态转变为残酷的共争，就像搜索服务的出现，直接将门户网站淘汰出局一样，而拥有资金储备的企业，可能恰恰是未来行业巨头的早期投资者。
丹麦银行家Lars Seier Christensen表示，他已经正在挖掘潜在的投资机会，并为下一次浪潮做充足的准备，比如现在他已经着手投资有意向的基金了。
援引JMP Securities和PitchBook的公开数据显示，今年数字资产和区块链领域的收购交易量已明显飙升，到2018年Q4季度，2018年已发生至少115件有关数字资产和区块链企业的并购交易，而一年前相关的并购案例不到50件，因此，我们预计2018全年有关并购的数量会达到150件，而2019年该数量还会显著增加，并一直持续到新周期到来后。
在2018年，有几个大的并购案例值得投资者们去关注，其中包括我们的战略合作方Circle，他们在年初的时候巨资收购了数字资产交易所Poloniex，并在之后进行了一系列的投资活动，且一直持续到现在，而高盛也在帮助它们进行更好的运作。
上个月，日本保险集团Sompo Holdings收购了肯尼亚数字资产交易和支付企业Bitpesa 10％的股份，而在此之前，Ethereum的联合创始人Lubin所创立的初创企业ConsenSys，还收购了一家行星采矿公司Planetary Resources。此外，根据12月市面上公布的数字资产领域投资案例就已达30件，关于这类投资的案例也正在持续发生着。
2018年市场的低迷并没有影响低调的布局者们持续买入，它们正在以非二级市场投资的形式为下一波浪潮做时刻的准备，而昔日非常有名气的基金或企业，已不再像之前那样广泛投资和快速布局。周期的重塑正将市场进行两级分化，低调的布局者们获得了之前赶也赶不上的绝佳投资机会，为其将来快速发展的数字资产领域提前埋下萌芽的种子。
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