本文来自 Cryptocoincache，原文作者：SAMUEL WAN
Odaily 星球日报译者 | Moni
Coinbase 已经正式宣布支持恒星币（Stellar）交易，但市场对这个消息做出的反应却让不少投资者感到失望，因为与之前瑞波币上架Coinbase相似，恒星币的涨幅并没有预期的那么大。这是否意味着交易所的影响力正在减弱？或者，过去的加密货币市场是否在很大程度上存在被操纵的问题？
Coinbase 仍然具有影响力，但不是影响价格
虽然漫长的熊市给加密货币行业带来了很大变化（比如很多加密货币市值大幅缩水），但从机构和散户投资者的角度来看，Coinbase 仍然最值得信赖的加密货币交易所之一。但是，正如我们从他们最近上架的瑞波币和恒星币市场反应来看，Coinbase 的影响力似乎已经无法转化在代币价格上了。
之所以会出现这种现象，主要出于三方面原因：
1、投资者们越来越看重价格和项目可用性之间的关系，不再盲目跟风“赚快钱”；
2、熊市投资者更加谨慎，同时还发现在交易所上币之后，并没有改变项目的基本价值；
3、随着打击市场操作行为不断加强，健康的交易市场正在不断削弱“不靠谱”的上币效应。
下面，就让星球君（微信：o-daily）给大家详细分析一下导致“上币效应”减弱的这三个方面：
首先，人们开始逐渐了解加密货币价格和可用性之间的正相关联系。当然，这多少与熊市有些关系，因为熊市中的人们更愿意去深入思考、支持加盟伙伴试图实现的基本愿景。过去，加密货币市场存在很多因素混淆、甚至扭曲了这种关系。举个例子，2017 年 5 月，当莱特币（Litecoin）在 Coinbase 上架的时候，价格一度飙升了 40%，结果导致很多交易所疯狂出售莱特币，而普通投资者追高也只是出于赚快钱的目的。最终，当投资者的“热钱”离场之后，莱特币的流动性和交易额都受到了重创。时至今日，加密投资者的心态和认知都已经变得更加理智，如果某个加密货币的可用性不足以支撑价格，单纯地在某个交易所上架并不能“刺激”投资者盲目追高。
One Alpha 创始人兼首席执行官 Yaniv Feldman 认为，投资者的成熟对于加密货币市场的长期稳定发展是非常有必要的，他说道：
“2017 年 12 月到 2018 年 1 月，加密货币市场从繁荣走向萧条的这个过程对整个生态系统起到了清理的作用，不仅让一些投机者离场，也让我们看到哪些投资者、运营商和基础设施建设者在真正地为市场做事，也是向前迈进、并建立一个真正成功生态系统所必需的。”
其次，在如今这个艰难的熊市时期，投资者对于花钱这件事变得越来越谨慎。由于害怕投资“打水漂”，人们现在会更多地关注某个加密货币项目是否具有强大的基本面和长期生存能力。然而，这些问题在熊市中会变得更加复杂。以太坊经典（Ethereum Classic）核心开发团队ETCDEV 负责人 Igor Artamonov 表示：
“我相信如果在一年前，项目基本面和长期生存能力根本就不是市场最关注的问题。一年前市场有很多资金，但现在熊市中，事情就发生了变化。”
考虑到这一点，聪明的投资人知道在 Coinbase 上币并不会给加密货币项目的基本价值带来任何变化，再鉴于当前的市场情况，基本上不会再出现去年年初那种价格短期飙升的现象了。纽交所 NYSE Arca 市场研究负责人 Katie Talati 认为，这种变化会给加密货币的未来带来好处：
“人们越来越意识到，在 Coinbase 上币其实是对某个加密货币长期价值和风险管控的认可，而不是让它的价格在两周时间里翻倍。”
最后，Coinbase 严厉打击市场操作行为，也是导致上币效应不断被削弱的原因之一。事实上，对内幕交易和市场操作的指责一直困扰着整个加密货币行业。根据德克萨斯大学教授约翰·格里芬（John Griffin）此前发布的一项研究称，2017 年比特币价格大幅上涨的原因之一就是市场操纵，他分析了 Bitfinex 交易所的数百万笔交易病注意到该交易所总是在关键时刻使用 Tether 购买比特币，尤其是当市场下跌时，这种手段对稳定价格非常有帮助。
对于加密社区而言，Coinbase 涉嫌市场操纵的传闻并不陌生。就在上一次瑞波币上币的时候，就有人投诉 Coinbase 员工通过此事获利，并向他们提出了大量索赔。经过这次事件之后，Coinbase 显然已经开始关注相关问题，随着这些“老鼠”无法像以往那样接触交易，也进一步削弱了上币效应。
上币效应消失之日，交易所神话破灭之时？
交易所在整个加密货币生态系统里一直扮演着非常重要的角色，在牛市中，占据食物链顶层位置的交易所可以通过高昂的“上币费”获得了丰厚的利润。实际上，上币费和交易手续费是加密货币交易所最主要的两个收入来源，但如果上币效应消失，甚至出现加密货币项目上线破发等现象，无疑会给交易所带来巨大打击。
作为加密货币行业里知名度最高、也是规模最大的交易所之一，虽然 Coinbase 用户数量正在不断增长，但星球君（微信：o-daily）需要提醒大家的是，投资者现在不应该再期待某个加密货币上市之后就一定会出现价格飙升了。未来的市场条件和投资者都将变得越来越成熟，不管是熊市还是牛市其实都已经无法支持上币效应了。
那个疯狂的“上币即上涨”黄金时代已经过去，交易所是否还能继续站在食物链的顶端，就让我们拭目以待吧。
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