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Rage Trade——Arbitrum上的合约交易新秀

Bob鲍师傅 • • 头条 • 阅读 12735 
原文作者：AkaFish
原文来源：mirror

什么是Rage Trade

Rage Trade是L2-arbitrum上的ETH合约项目，通过layerzero/stargate整合全链蓝筹Defi中LP资产，利用uni v3 保险库策略创造深度流动性，实现在arbitrum上提供10x ETH的永续合约

官方描述：Rage Trade is building the most liquid, composable, and only omnichain ETH perp (powered by UNI v3)，最具流动性的、可组合的、唯一的全链型ETH perp。

Rage Trade核心特性

  • 10x ETH合约
  • 基于Layerzero的全链循环流动性（Omnichain recycled liquidity）
  • 80-20收益策略

9月上线、估值40M美金

Rage Trade 2022年9月7日正式上线，最新一轮估值4000万美金，投资者包括Dopex DAO（Arbitrum上面的期权交易平台）, Primitive Ventures（Dovey Wan）, Dialectic, Genesis Block Ventures, and BizYugo (#1 on DeBank + #2 on DegenScore)。

此前宣布的其它投资者包括?

流动性

亮点1：全链循环流动性（Omnichain Recycled Liquidity）

思考一个问题，用户如何将自己的USDC资产同时为2个协议（如AAVE和Uniswap）提供流动性？

**当前的解决方案：**通过抵押协议A的LP来借出a资产，再向协议B提供流动性。但是目前，这种方案的设施并不完善。

**Rage Trade的解决方案：**Rage允许用户将外部蓝筹协议的LP，直接存入rage trade来提供流动性（而无需抵押LP借出新资产再存入）获取收益。也就是说，用户的LP可以继续在原来的协议中获取收益，并且还在Rage中获取额外收益，这极大提高LP资金效率，就是所谓的Recycled Liquidity。

**此外，通过Layer Zero和Stargate，LPs可以来自几乎任何区块链网络。**想象一下，你可以把在以太坊、Arbitrum、Optimism、polygon等区块链网络上的LP存入Rage来产生收益。（目前已经上线支持 Arbitrum网络的curve tricrypto LP）

Rage计划支持的LP包括：

  1. AMMs协议的LP：Curve, Uniswap, Sushi, Balancer
  2. 借贷协议 的LP：Rari, Compound, Aave, Euler
  3. 其它衍生品协议的LP：GMX, Ribbon, Dopex

流动性

亮点2：“80–20” vaults

用户存入的LP如何提供流动性、获取收益？答案是通过“80–20” vaults实现。具体如下：

  • 一旦用户把 LP资产被存入Rage Trade，**Rage将基于存入LP资产价值的20%，对应生成虚拟的vUSD和vETH。**例如，一个价值为1000美元的LP存入，将导致100美元的vUSD和100美元的vETH 在Rage Trade内被铸造出来。
  • 然后，Rage Trade将新铸造出来的vUSD和vETH作为集中的流动性，提供给Rage Trade平台上的类似Uniswap V3的池子，以实现向合约交易者提供流动性的目的。
  • 当池子里累积的费用大于遭受的无常损失时，Rage会自动向curve存入盈利的资产以获取更多LP，并将获得的curve LP存入 80-20 vault。每天操作一次。
  • 相反，如果ETH出现方向性波动，且无常损失大于费用，Rage整体上会出现亏损，因此就会清算一部分LP以向Rage的合约交易者支付利润。每天操作一次

用户的LPs即在原来的协议中获取收益，同时又在Rage Trade上的uni v3 pool中获取额外收益（如交易费、Rage代币奖励等）

流动性

到这里你就理解了，所谓的“80–20” vaults，是指

  • 80%存入的LP代币作为超额抵押品发挥作用
  • 20%全力back部署在Rage上的集中流动资金

流动性

80–20” vaults LP的收益表现如何？

以Curve Tri-Crypto vault为例，根据rage进行的2019年至2022年数据回测，长期来看，Rage Trade 可以保持与 Uniswap v2 相近的收益走势，并且收益率更高。

即便在312这种极端行情下，Rage Curve Tri-Crypto vault也要优于uniswap v2的收益

流动性收益回测—-TriCrypto金库在2019年至2022年与UNI v2的收益表现比较（Python回测代码库：https://github.com/RageTrade/80-20-risk-analysis）

流动性“312”极端行情下收益对比（回测）

【深入】：Rage Trade如何管理用户存入的LP？

用户存入外部LP，Rage Trade会：

  1. 将用户的LP移动到Rage vault保证金账户
  2. 部署LP价值的20%，作为Rage vAMM的集中流动性
  3. 给用户发送 erc20用户所有权token

用户提取LP时，Rage Trade会：

  1. 移除用户添加的vAMM流动性，将收益（Rage PnL）转化为存入时的LP tokens
  2. 将原始存款+按比例的PnL返还给用户
  3. burn用户的erc20用户所有权token

1. 接下来，我们分析下，vAMM池子状态的变化及存在的问题

初始状态：

最初，100%的TVL存在于外部收益协议（在Rage之外）。同时，金库在当前价格附近提供了一个集中的流动性头寸（有同等数量的vUSDC和vETH）。

流动性

价格背离（波动）状态：

随着ETH价格上升，Rage vAMM pool中的 vUSD增多，而vETH减少（反之亦然）

这意味着，如果：

  • 价格上涨→金库成为空头ETH perps
  • 价格下跌→金库成为多头ETH perps

流动性

基本上，价格偏离得越远，累积的perp头寸就越大（反之亦然）。因此，LP会面临与Uniswap v3集中范围相同的背离损失（无常损失）。如果发生较大的价格变动（~100%的增长或~50%的下降），金库会积累一个大的perp头寸，可能导致头寸超过金库的20%

流动性https://pintail.medium.com/uniswap-a-good-deal-for-liquidity-providers-104c0b6816f2

以上状态的变化，会带来什么问题：

  1. 范围区间会偏移，流动性不集中
  2. vAMM pool池子的价值/PnL会波动（交易对手风险、无偿损失等），导致80-20比例失衡
  3. vAMM pool累计的头寸可能超过Vault TVL20% （风险超过20%阈值，导致超过20%的TVL损失）

2. Rage Trade如何解决这几个问题，也即如何管理存入的LP仓位？

1）Rebalance PnL (Daily) ：金库损益再平衡

每天，vault会进行Rebalance PnL 操作：

  • 将Rage的收益存入Curve TriCrypto，或者从Curve TriCrypto中提出rage的损失金额。

作用：这可以最大限度地提高资本效率，并保持足够的抵押。

当波动性低，价格在定义的范围内波动，池子累积收取的费用超过无偿损失时（也即收益为正），rage可以把平台的收益存到外部Curve TriCrypto中获取收益

当波动性高，价格会偏离定义的范围，交易者更倾向于一方（多头或空头），无偿损失可能超过池子的费用（也即收益为负），

2）Update Range (Daily)：更新vAMM LP的价格范围

每天，vault会进行Update Range 操作：

  1. 从Rage取出vAMM LP仓位
  2. 重新在最新价格附近，部署50/50的集中流动性。

作用：这使得ETH和USDC的流动性在当前价格附近保持平衡。

流动性3）Reset Liquidity (Infrequent)：重置流动性

如果金库累积的perp头寸>20%的金库价值，“重置流动性” 操作就会将perp头寸关闭以管理风险。并：

  • 缓慢地关掉perp头寸（尽量减少滑点）
  • 重新计算金库的价值
  • 重新部署金库新价值的20%作为Rage vAMM的流动性，回到最初的健康状态

“reset”将面临分歧损失风险的资本量限制在保险库TVL的20%左右

流动性

举个栗子，来解释上述过程：

【第一天】，假设ETH的初始价格范围是1000-1200美元，如果价格上涨到1300美元，这意味着交易者是净多头且其收益为正。Rage vAMM pool需要作为这些多头的对手方来为交易者提供流动性，相当于在vETHUSD对中开了一个空头头寸。

此时，RagevAMM pool空头头寸是<20%的金库TVL。今天结束时，Rage将重新平衡PNL，将部分tricrypto lp资产转移到rage trade，以支付多头平仓的盈利交易者。

Rage会更新价格范围，将流动性集中在每ETH1300美元的新价格上。

随着价格上涨，这将使rage空头头寸越来越多，越来越接近vault TVL的20%。

【第二天】，如果ETH价格上升到1400美元，因为有更多的多头，Rage vAMM pool积累的空头头寸将上升，因此他们需要更多的tricrypto lp资产来匹配杠杆多头交易者的位置。在一天结束时，如果价格仍然在1400美元或更高，金库需要转移更多的tricrypto lp资产以实现多头交易者的正收益。

【第某天】，一旦Rage的空头头寸>20% TVL，Vault将进行reset。Ragetrade将开始关闭部分空头头寸，使其比例低于20%。

此时价格会上升，套利者可以利用这一点来减轻价格的影响。

然后，Ragetrade将重新计算金库的所有价值，并将金库新的TVL的20%重新部署到vETHUSD集中的流动性。（当空头头寸在短时间内>20%的金库TVL时，从tricripto LP提取的价值就是tricrypto LP可能真正失去的无偿损失价值。不reset的话，价格可能回来）

关于Layerzero/Stargate在其中的作用：实现全链流动性

Why：

去中心化的perp受到低流动性的困扰。Rage计划将所有链的 “ETH+USD” LP连接到80-20 vault中。通过这样做，可以将500亿美元以上的ETH+USD的流动性统一到Rage的ETH perp中。

How：

Omnichain vault 允许用户将layerzero兼容链上产生收益的资产存入Rage。架构如下：

  • Arbitrum（Host 链），是持有所有perp和金库的业务逻辑的链。
  • 其他链（LP 链），是持有和管理LP抵押品的链子。

流动性

通过Layerzero 跨链信息传递协议，在Host 链和LP 链之间传递信息；并通过Stargate 来链接USD PnL和vaults

  • LP存入/提出

当LPs存入omnichain流动性时，LP链（源链）向Host链（目标链）发送消息，将虚拟流动性铸入Rage vAMM池中。当LPs从vaults中提取流动性时，情况则相反。

  • 资产Asset Rebalance/Reset

当金库需要重新平衡资产时，Host链（源链）必须向LP链（目标链）发送一个消息。除了消息之外，源链可能还需要发送或接收资产（通过stargate）。

分析

  1. **收益：**至少80%的外部LP收益+20%rage LP收益+代币激励
  2. LP风险：

**a. 无偿损失问题：**如果LPs只是持有其LP资产，就不会遭受vAMM pool带来的无常损失。

**b. 交易对手方风险：**本质上，rage trade的流动性池是合约交易者的交易对手（交易者赚取的利润基本上就是池子LP的亏损），因此在极端行情下池子容易出现平台亏空，尽管20%的比例及reset机制设置可以理论上保证用户最多损失20%的LP资产。

c. 预言机、合约风险

3. GLP Delta中性valut

最近，Rage Trade将推出GLP（GMX平台的 LP）Delta中性valut。GLP本身的年化高达19%，其组成一半是稳定币，另一半是BTC/ETH；而Rage trade计划通过AAVE做空BTC/ETH这一半的资产，进而可以实现较为稳定的收益（GMX的19%+rage trade的交易费+可能的代币激励）

正式基于上述逻辑，Rage Trade在twitter上放出豪言：到2023年Q1前，Rage Trade将成为arbitrum上最大的稳定币farm平台。

参考资料：

官网：https://www.rage.trade/

官网：https://www.rage.trade/

博客：https://medium.com/@ragetrade

责任编辑：MK

转载声明：本文 由CoinON抓取收录，观点仅代表作者本人，不代表CoinON资讯立场，CoinON不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。若以此作为投资依据，请自行承担全部责任。

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风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

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Rage Trade——Arbitrum上的合约交易新秀

星期二 2022-10-25 17:32:01

什么是Rage Trade

Rage Trade是L2-arbitrum上的ETH合约项目，通过layerzero/stargate整合全链蓝筹Defi中LP资产，利用uni v3 保险库策略创造深度流动性，实现在arbitrum上提供10x ETH的永续合约

官方描述：Rage Trade is building the most liquid, composable, and only omnichain ETH perp (powered by UNI v3)，最具流动性的、可组合的、唯一的全链型ETH perp。

Rage Trade核心特性

  • 10x ETH合约
  • 基于Layerzero的全链循环流动性（Omnichain recycled liquidity）
  • 80-20收益策略

9月上线、估值40M美金

Rage Trade 2022年9月7日正式上线，最新一轮估值4000万美金，投资者包括Dopex DAO（Arbitrum上面的期权交易平台）, Primitive Ventures（Dovey Wan）, Dialectic, Genesis Block Ventures, and BizYugo (#1 on DeBank + #2 on DegenScore)。

此前宣布的其它投资者包括?

流动性

亮点1：全链循环流动性（Omnichain Recycled Liquidity）

思考一个问题，用户如何将自己的USDC资产同时为2个协议（如AAVE和Uniswap）提供流动性？

**当前的解决方案：**通过抵押协议A的LP来借出a资产，再向协议B提供流动性。但是目前，这种方案的设施并不完善。

**Rage Trade的解决方案：**Rage允许用户将外部蓝筹协议的LP，直接存入rage trade来提供流动性（而无需抵押LP借出新资产再存入）获取收益。也就是说，用户的LP可以继续在原来的协议中获取收益，并且还在Rage中获取额外收益，这极大提高LP资金效率，就是所谓的Recycled Liquidity。

**此外，通过Layer Zero和Stargate，LPs可以来自几乎任何区块链网络。**想象一下，你可以把在以太坊、Arbitrum、Optimism、polygon等区块链网络上的LP存入Rage来产生收益。（目前已经上线支持 Arbitrum网络的curve tricrypto LP）

Rage计划支持的LP包括：

  1. AMMs协议的LP：Curve, Uniswap, Sushi, Balancer
  2. 借贷协议 的LP：Rari, Compound, Aave, Euler
  3. 其它衍生品协议的LP：GMX, Ribbon, Dopex

流动性

亮点2：“80–20” vaults

用户存入的LP如何提供流动性、获取收益？答案是通过“80–20” vaults实现。具体如下：

  • 一旦用户把 LP资产被存入Rage Trade，**Rage将基于存入LP资产价值的20%，对应生成虚拟的vUSD和vETH。**例如，一个价值为1000美元的LP存入，将导致100美元的vUSD和100美元的vETH 在Rage Trade内被铸造出来。
  • 然后，Rage Trade将新铸造出来的vUSD和vETH作为集中的流动性，提供给Rage Trade平台上的类似Uniswap V3的池子，以实现向合约交易者提供流动性的目的。
  • 当池子里累积的费用大于遭受的无常损失时，Rage会自动向curve存入盈利的资产以获取更多LP，并将获得的curve LP存入 80-20 vault。每天操作一次。
  • 相反，如果ETH出现方向性波动，且无常损失大于费用，Rage整体上会出现亏损，因此就会清算一部分LP以向Rage的合约交易者支付利润。每天操作一次

用户的LPs即在原来的协议中获取收益，同时又在Rage Trade上的uni v3 pool中获取额外收益（如交易费、Rage代币奖励等）

流动性

到这里你就理解了，所谓的“80–20” vaults，是指

  • 80%存入的LP代币作为超额抵押品发挥作用
  • 20%全力back部署在Rage上的集中流动资金

流动性

80–20” vaults LP的收益表现如何？

以Curve Tri-Crypto vault为例，根据rage进行的2019年至2022年数据回测，长期来看，Rage Trade 可以保持与 Uniswap v2 相近的收益走势，并且收益率更高。

即便在312这种极端行情下，Rage Curve Tri-Crypto vault也要优于uniswap v2的收益

流动性收益回测—-TriCrypto金库在2019年至2022年与UNI v2的收益表现比较（Python回测代码库：https://github.com/RageTrade/80-20-risk-analysis）

流动性“312”极端行情下收益对比（回测）

【深入】：Rage Trade如何管理用户存入的LP？

用户存入外部LP，Rage Trade会：

  1. 将用户的LP移动到Rage vault保证金账户
  2. 部署LP价值的20%，作为Rage vAMM的集中流动性
  3. 给用户发送 erc20用户所有权token

用户提取LP时，Rage Trade会：

  1. 移除用户添加的vAMM流动性，将收益（Rage PnL）转化为存入时的LP tokens
  2. 将原始存款+按比例的PnL返还给用户
  3. burn用户的erc20用户所有权token

1. 接下来，我们分析下，vAMM池子状态的变化及存在的问题

初始状态：

最初，100%的TVL存在于外部收益协议（在Rage之外）。同时，金库在当前价格附近提供了一个集中的流动性头寸（有同等数量的vUSDC和vETH）。

流动性

价格背离（波动）状态：

随着ETH价格上升，Rage vAMM pool中的 vUSD增多，而vETH减少（反之亦然）

这意味着，如果：

  • 价格上涨→金库成为空头ETH perps
  • 价格下跌→金库成为多头ETH perps

流动性

基本上，价格偏离得越远，累积的perp头寸就越大（反之亦然）。因此，LP会面临与Uniswap v3集中范围相同的背离损失（无常损失）。如果发生较大的价格变动（~100%的增长或~50%的下降），金库会积累一个大的perp头寸，可能导致头寸超过金库的20%

流动性https://pintail.medium.com/uniswap-a-good-deal-for-liquidity-providers-104c0b6816f2

以上状态的变化，会带来什么问题：

  1. 范围区间会偏移，流动性不集中
  2. vAMM pool池子的价值/PnL会波动（交易对手风险、无偿损失等），导致80-20比例失衡
  3. vAMM pool累计的头寸可能超过Vault TVL20% （风险超过20%阈值，导致超过20%的TVL损失）

2. Rage Trade如何解决这几个问题，也即如何管理存入的LP仓位？

1）Rebalance PnL (Daily) ：金库损益再平衡

每天，vault会进行Rebalance PnL 操作：

  • 将Rage的收益存入Curve TriCrypto，或者从Curve TriCrypto中提出rage的损失金额。

作用：这可以最大限度地提高资本效率，并保持足够的抵押。

当波动性低，价格在定义的范围内波动，池子累积收取的费用超过无偿损失时（也即收益为正），rage可以把平台的收益存到外部Curve TriCrypto中获取收益

当波动性高，价格会偏离定义的范围，交易者更倾向于一方（多头或空头），无偿损失可能超过池子的费用（也即收益为负），

2）Update Range (Daily)：更新vAMM LP的价格范围

每天，vault会进行Update Range 操作：

  1. 从Rage取出vAMM LP仓位
  2. 重新在最新价格附近，部署50/50的集中流动性。

作用：这使得ETH和USDC的流动性在当前价格附近保持平衡。

流动性3）Reset Liquidity (Infrequent)：重置流动性

如果金库累积的perp头寸>20%的金库价值，“重置流动性” 操作就会将perp头寸关闭以管理风险。并：

  • 缓慢地关掉perp头寸（尽量减少滑点）
  • 重新计算金库的价值
  • 重新部署金库新价值的20%作为Rage vAMM的流动性，回到最初的健康状态

“reset”将面临分歧损失风险的资本量限制在保险库TVL的20%左右

流动性

举个栗子，来解释上述过程：

【第一天】，假设ETH的初始价格范围是1000-1200美元，如果价格上涨到1300美元，这意味着交易者是净多头且其收益为正。Rage vAMM pool需要作为这些多头的对手方来为交易者提供流动性，相当于在vETHUSD对中开了一个空头头寸。

此时，RagevAMM pool空头头寸是<20%的金库TVL。今天结束时，Rage将重新平衡PNL，将部分tricrypto lp资产转移到rage trade，以支付多头平仓的盈利交易者。

Rage会更新价格范围，将流动性集中在每ETH1300美元的新价格上。

随着价格上涨，这将使rage空头头寸越来越多，越来越接近vault TVL的20%。

【第二天】，如果ETH价格上升到1400美元，因为有更多的多头，Rage vAMM pool积累的空头头寸将上升，因此他们需要更多的tricrypto lp资产来匹配杠杆多头交易者的位置。在一天结束时，如果价格仍然在1400美元或更高，金库需要转移更多的tricrypto lp资产以实现多头交易者的正收益。

【第某天】，一旦Rage的空头头寸>20% TVL，Vault将进行reset。Ragetrade将开始关闭部分空头头寸，使其比例低于20%。

此时价格会上升，套利者可以利用这一点来减轻价格的影响。

然后，Ragetrade将重新计算金库的所有价值，并将金库新的TVL的20%重新部署到vETHUSD集中的流动性。（当空头头寸在短时间内>20%的金库TVL时，从tricripto LP提取的价值就是tricrypto LP可能真正失去的无偿损失价值。不reset的话，价格可能回来）

关于Layerzero/Stargate在其中的作用：实现全链流动性

Why：

去中心化的perp受到低流动性的困扰。Rage计划将所有链的 “ETH+USD” LP连接到80-20 vault中。通过这样做，可以将500亿美元以上的ETH+USD的流动性统一到Rage的ETH perp中。

How：

Omnichain vault 允许用户将layerzero兼容链上产生收益的资产存入Rage。架构如下：

  • Arbitrum（Host 链），是持有所有perp和金库的业务逻辑的链。
  • 其他链（LP 链），是持有和管理LP抵押品的链子。

流动性

通过Layerzero 跨链信息传递协议，在Host 链和LP 链之间传递信息；并通过Stargate 来链接USD PnL和vaults

  • LP存入/提出

当LPs存入omnichain流动性时，LP链（源链）向Host链（目标链）发送消息，将虚拟流动性铸入Rage vAMM池中。当LPs从vaults中提取流动性时，情况则相反。

  • 资产Asset Rebalance/Reset

当金库需要重新平衡资产时，Host链（源链）必须向LP链（目标链）发送一个消息。除了消息之外，源链可能还需要发送或接收资产（通过stargate）。

分析

  1. **收益：**至少80%的外部LP收益+20%rage LP收益+代币激励
  2. LP风险：

**a. 无偿损失问题：**如果LPs只是持有其LP资产，就不会遭受vAMM pool带来的无常损失。

**b. 交易对手方风险：**本质上，rage trade的流动性池是合约交易者的交易对手（交易者赚取的利润基本上就是池子LP的亏损），因此在极端行情下池子容易出现平台亏空，尽管20%的比例及reset机制设置可以理论上保证用户最多损失20%的LP资产。

c. 预言机、合约风险

3. GLP Delta中性valut

最近，Rage Trade将推出GLP（GMX平台的 LP）Delta中性valut。GLP本身的年化高达19%，其组成一半是稳定币，另一半是BTC/ETH；而Rage trade计划通过AAVE做空BTC/ETH这一半的资产，进而可以实现较为稳定的收益（GMX的19%+rage trade的交易费+可能的代币激励）

正式基于上述逻辑，Rage Trade在twitter上放出豪言：到2023年Q1前，Rage Trade将成为arbitrum上最大的稳定币farm平台。

参考资料：

官网：https://www.rage.trade/

官网：https://www.rage.trade/

博客：https://medium.com/@ragetrade

责任编辑：MK

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