今天封面是《山中落日》，艾伯特·比尔兹塔德。
昨晚，美国证券交易委员会（SEC），发布了Token监管指南，内容涉及ICO分类、Howey测试，以及代币被归属为证券的类型。同时，SEC还发出了首个ICO不行动信函，同意TurnKey Jet发行的代币TKJ并非证券，并指出TurnKey Jet的Token能否获得监管批准，取决于它是否在特定条件下使用其Token。
对于TKJ，我的理解是一个稳定币，和美元1：1固定，只能用于TurnKey Jet的航空包机服务。这很像我们常说的，各类互联网积分服务，比如QQ币，只能在QQ相关场景内使用流通，其他地方用不了的。因此，TKJ只是换了一套区块链通证的玩法，无法像其他数字货币那样，自由转卖交易，也没有投机的价值。这和我们说的其他数字货币，其实是有很大差别的，SEC同意其代币并非证券，也就可以理解了。
透过SEC的Token监管指南，可以看出，其对非证券代币的评判标准，还是很严格的。主要有两点，一是Token募集的资金不能用于产品开发，也就意味着，要先有成型的产品，然后才可以用Token方式募资，一些允许美国人参与的区块链项目，大都是这类，要么是主网已经上线，要么是产品已经发布。二是Token只能在特定场景内使用，不能有“升值前景”的预期，也就是不能炒作。
按照这两个标准来卡，很多通过ICO融资的项目，都是不符合的。这也是其中的风险点所在，但这也只是监管指南，并非法律强制性文件，后续大概率会修改完善，然后才能形成可供法律参考的条文，到那个时候，监管才有法可依。但这也反映出，美国对数字货币的重视，是在逐步推动立法的落地。
这几天，市场整体行情高涨，相关的数据也越来越好看，24小时内的交易量高达890亿美元，处于历史最高水平，一改往日的萎靡不振。USDT场外溢价率，超过了3%，“比特币暴涨”也登上了百度实时热搜的第一名。所有这些，显示出市场较为活跃，大家的交易积极性高涨，这几天的反弹，主流币带量，主力意图较为明显，短时间内即使有回撤，幅度也会有限，上升趋势确立，会持续一阵子。
昨天说的，大饼短线有回调需求，昨晚冲高到日线级别MA270均线5200附近，来了一波回撤，主流币振幅都较大，意味着单边上涨的行情结束，接下来会进入宽幅震荡走势。从盘面看，大饼在4400-5200区间，其实并没有套牢盘，压力不会太大，因此上下震荡都是有可能的，但只要大饼能稳住，后期走势还是看好的。唯一需要留意的是市场情绪，今天的回调整理，恐慌与贪婪指数，从昨天的71下降到了61，反映出大家的顾虑，还是有一些的。
风险提示：数字资产的价格波动剧烈，投资数字资产是一种高风险的投资行为。请投资者注意投资风险，理性投资
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