导读
BNB销毁计划生变，引发Binance、火币、OKex口水大战。BNB的价值基础会受损吗？
摘要
专题：BNB销毁新规短期影响小，长期提升想像空间。Binance的平台通证最终将销毁至1亿枚。从本轮开始，将优先销毁团队份额的8000万枚BNB，剩余的834.7万枚将继续通过Binance交易平台进行销毁。由于Binance在销毁规则调整前后都不涉及二级市场回购，BNB的短期价值并没有受到影响。
BNB是Binance的价值载体，其价格取决于价值和供需关系。新规相当于40%的通证被立即无限期锁定，减少了供应量；BNB的需求度将依赖于BNB的价值和应用场景。目前主要的使用场景有：1）抵扣Binance平台的交易手续费；2）Binance推出了公链Binance Chain，BNB将用作公链的燃料；3）使用BNB抵扣保证金交易手续费同样享有25%的折扣；4）Binance Launchpad打新所需的“入场券”和项目融资所接受的通证。
行情：震荡整理，蓄势待发。本周数字通证总市值为3224.4亿美元，增幅约2.3%。日均成交量为778.4亿美元，下降9.4%，日均换手率为23.6%，下降3.1%。BTC现价11816美元，涨幅为7.6%,本周BTC日均成交量为254亿美元，日均换手率为12.0%。ETH现价276.3美元，跌幅为4.1%;本周ETH日均成交量为92.8亿美元，日均换手率29.8%。本周交易所BTC余额为87.84万个，增加2.70万个；交易所ETH余额为829万个，增加19万个。BICS二级行业中，支付结算市值占比进一步增加，稳定通证数量增长率领先。
产出与热度：BTC、ETH的算力和挖矿难度均有所提升，公众关注度略有下降。BTC本周挖矿难度为9.06T，较上周增加1.13T，本周日均算力为65.75EH/s，较上周上升0.68EH/s；ETH本周挖矿难度2269，较上周上升133，日均算力175.1TH/S，较上周上升3.1TH/S。
行业：拥抱监管，拥抱未来。SEC首次批准数字通证发行，Blockstack将募资2800万美元；日本Bitpoint交易所被盗3200万美元的通证资产；特朗普发推表达对BTC和Libra的反对意见；Binance宣布团队将放弃初始分配的BNB份额。
风险提示：监管政策风险、市场波动风险
正文
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专题：全景分析销毁新规对BNB投资价值影响
1.1 BNB 价格上涨迅速，销毁目标遥遥无期
Binance成立两周年之际宣布将平台通证BNB进行第8次销毁，并且从本次开始将团队的BNB份额（总供应量的40%，8000万枚，现价值24亿美元）加入销毁计划中，直到销毁掉1亿枚BNB。
在本轮销毁前，Binance每季度结束后将销毁等价于20%季度利润的BNB，共计销毁11,653,358枚BNB，按照规则，剩余待销毁BNB数量为88,346,642枚。从本轮开始，将优先销毁团队份额的8000万枚BNB，剩余的834.7万将继续通过Binance平台销毁。
随着市场行情逐渐活跃起来，Binance的利润也在逐渐增加，但BNB在2019年实现了超5倍涨幅，季度销毁比例反而走低，最近2次维持在0.4%的水平。按照目前的进度，团队份额还要再等待99个季度（接近25年）才可完全销毁完毕。
1.2 新规短期影响小，提升长期空间
Binance创始人兼CEO赵长鹏在公告中称，此举相当于团队放弃crowdsale分配的份额，从BNB初始供应量中得到的BNB数量为0。Binance白皮书规定团队BNB的解锁计划是每年释放20%，即1600万枚。Binance联合创始人兼CMO何一表示，销毁的是已经解锁属于团队的BNB，而不是向团队购买BNB，相当于是“没收”了已解锁的团队部分的BNB。
由于Binance的手续费是BNB，收入也主要是BNB，无论是调整前销毁利润的部分，还是调整后销毁团队的部分，都不涉及二级市场回购。区别在于团队部分的8000万枚BNB包含已解锁的4800万枚和未解锁的3200万枚不会流向二级市场。这意味着，不考虑市场可能会出现理解偏差的情况，BNB的短期价值并没有受到影响。
BNB是Binance的价值载体，其价格取决于价值和供需关系。
新规相当于40%的通证被立即无限期锁定，减少了供应量。赵长鹏表示团队一些成员仍将可能是BNB的最大持有者之一，因为Binance的大部分收入是BNB，员工也接受BNB作为工资收入。
BNB的需求度将依赖于BNB的价值和应用场景。
目前主要的使用场景有：
1）抵扣Binance平台的交易手续费。近期Binance宣布将延长使用BNB抵扣25%的手续费的期限到2020年7月14日。而按照Binance白皮书最初的约定，使用BNB抵扣交易手续费费率在第三年应调整为12.5%。Binance的此番“让利”行为无疑增强了交易者购买BNB的动力。
2）Binance推出了公链Binance Chain，BNB将用作公链的燃料。基于Binance Chain推出了非中心化交易所Binance DEX正在积极推广，例如为刺激流动性，Binance.com在未来3个月内每月将在Binance DEX上已交易的通证中，至少选出1个优质项目免费上架Binance.com。DEX未来期望上架的通证数量是Binance.com的10倍多。
3）Binance一直在努力推出期货合约交易和现货保证金交易。现货保证金交易现已上线，最高杠杆率是3倍，预计在未来几个月会增加。7月11日上线首日，就有1万名交易员签约，借入1500万美元的的资金。在2019年下半年，Binance将提供期货合约交易服务。保证金交易将会更好地满足市场的多元化需求，使用BNB抵扣保证金交易手续费同样享有25%的折扣。
4）Binance Launchpad打新所需的“入场券”和项目融资所接受的通证。
Binance 目前暂居领先地位，其推出的创新方案也通常会被其他主流交易所借鉴。
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行情：震荡整理，蓄势待发
2.1 整体行情：盘整蓄势
本周数字通证总市值为3224.4亿美元，相比上周增加73.2亿美元，增幅约2.3%。继上周回调9.6%之后，本周市场震荡整理，略有回升。
数字通证市场日均成交量为778.4亿美元，较上周下降9.4%，日均换手率为23.6%，较上周下降3.1%。
本周交易所BTC余额为87.84万个，较上周增加2.70万个。交易所ETH余额为829万个，较上周增加19万个。
USDT市值为39.1亿美元，较上周增加2.2亿美元。资金进场热情有所回落，USDT溢价不明显。
2.2 核心通证：BTC开启“吸血模式”
BTC现价11816美元，周涨幅为7.6%，月涨幅为45.1%。本周BTC日均成交量为254亿美元，日均换手率为12.0%。BTC在本周上半段价格上涨，下半段出现回调。
ETH现价276.3美元，周跌幅为4.1%，月涨幅为5.9%。本周ETH日均成交量为92.8亿美元，日均换手率29.8%。ETH弱势联动BTC行情。
EOS现价4.82美元，周跌幅16.4%，月涨幅25.1%。本周EOS日均成交量为24.5亿美元，日均换手率49.5%。EOS弱势联动BTC行情。
XRP现价0.34美元，周跌幅为9.2%，月跌幅为14.3%。本周XRP日均成交量为16.3亿美元，日均换手率10.4%。XRP弱势联动BTC行情。
本周主要通证的月波动率稍有上升，BTC月波动率为32.0%，较上周上升1.4%；ETH月波动率为26.6%，较上周上升1.0%；EOS月波动率为28.9%，较上周上升3.7%；XRP月波动率为25.3%，较上周上升2.3%。
2.3 BICS行业：支付结算市值占比进一步增加，稳定通证数量增长率领先
在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，区块链行业分类标准）二级行业中，支付结算行业市值有所增加，从71.5%升至73.9%。从市值占比变化率看，专业服务、支付结算、稳定通证、非银金融行业市值占比有所增加，相比上周分别增长了7.10%、3.27%、2.51%和1.45%；其他、零售电商和项目服务类市值占比下降较为明显，较上周分别下降了20.41%%、14.83%和14.17%。
本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为稳定通证和支付结算，相比上周分别增长了10.0%和4.9%；本周通证数量下降较为明显的BICS二级行业分别为项目服务、实物资产和其他，相比上周分别下降了15.0%、14.3%和14.3%。
2.4 市场观点：震荡调整，蓄势待发，长期上涨趋势未变
BTC开启“吸血模式”，一枝独秀，其他优质通证有较大的升值潜力。本周除了BTC价格上涨，其余主流通证价格有了较大的回调，BTC的市场份额也达到了2017年5月以来的最高值65%。BTC的共识度进一步增强，另一方面其他主流通证具有较大的升值潜力。
短期不改牛市逻辑，投资者应把握加仓机会。尽管出现回调，但牛市行情中类似的情况时有发生，目前尚在牛市初期，出现回调位加仓良机。
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产出与热度：算力与难度均有所提升，公众关注度略有下降
BTC、ETH算力和挖矿难度均有所提升。BTC本周挖矿难度为9.06T，较上周增加1.13T，本周日均算力为65.75EH/s，较上周上升0.68EH/s；ETH本周挖矿难度2269，较上周上升133，日均算力175.1TH/S，较上周上升3.1TH/S。
本周，Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为15，略低于上周，Ethereum词条搜索热度为15，同上周相比略有提升。
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行业要闻：拥抱监管，拥抱未来
4.1 SEC首次批准数字通证发行，Blockstack将募资2800万美元
据华尔街日报，美国证券交易委员会（SEC）批准区块链初创公司Blockstack根据RegulationA+进行2800万美元的数字通证发售。Blockstack将于美东时间7月11日开始发售通证。这是SEC批准的首个此类通证发行，可能为新兴的区块链公司提供一个全新的投资模板。
4.2 日本Bitpoint交易所被盗3200万美元的通证资
据Coindesk报道，Bitpoint是一家位于日本的合规交易所，于7月12日早晨停止充值、提现和交易的服务，其母公司Remixpoint Inc.发公告称2300万美元等值的通证资产被盗。这已不是日本交易所第一次被曝安全问题，2018年9月，合规交易所Zaif被盗6000万美元等值的通证资金，去年早些时候，Coincheck也遭到攻击，5.2亿美元的通证资产被盗。
4.3 特朗普发推表达对BTC和Libra的反对意见
美国总统特朗普于美国东部时间7月11日晚8点15分发布一系列推文，特别引用了BTC和Libra，表达对加密通证的反对意见。特朗普称其不是BTC和其他加密通证的粉丝；如果Fackbook也想成为一家银行，就要遵守银行章程；美元是最强大最可靠的流通货币。据悉，这些推特可能与Facebook的Libra项目将于7月16日、17日在美国国会举行听证会有关。
4.4 Binance宣布团队将放弃初始分配的BNB份额
Binance联合创始人兼CEO赵长鹏于7月12日在官网发布公告，宣布BNB进行第8次销毁，团队的BNB份额加入销毁计划中。按照Binance白皮书约定，总量2亿枚BNB将有40%的份额归属团队，并将于5年内解锁完毕，目前这一部分通证价值24亿美元。此举意味着团队初始分配的BNB数量变为0。
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