责任编辑：孙剑嵩
币制改革往往是大变革的前奏，人类将通过数字货币和数字资产走进数字经济的财富空间。
货币是最简单的复杂问题，简单到似乎人人都懂，复杂到谁也说不清楚。
追溯以往，货币曾经可有可无，所以经济学有个假说：货币中性。然而就是货币让经济学和金融学分离了，现代金融体系中的货币绝非“中性”，而是现代经济生活的基石。货币结构中的任何细微变化都会潜移默化地产生深远经济影响，甚至引发社会动荡！所以说，币制改革往往是大变革的前奏！
一、意义绝不亚于从金属币到纸币的一场变革
不久前，央行法定数字货币的相关信息浮出水面。
尤其是8月以来，坊间盛传“币制改革”呼之欲出。
9月24日，央行行长易纲不得不亲自澄清“没有时间表，我觉得还会有一系列的研究，测试，试点，评估和风险防范，特别是数字货币如果跨境使用，这里面还有反洗钱、反恐融资、反避税天堂……等一系列的监管要求”。易纲行长这一段发言用了两个“一系列”，显然是给市场预期降温，也说明央行对法定数字货币的发行与流通持审慎态度。
一个国家的货币体系就像摩天大楼，数字货币一旦推出，如同摩天大楼的基石裂开一道缝隙，注入新的元素。
早在春秋时期，齐国宰相管仲就发行了青铜刀币。秦朝有了金制的半两。宋朝流通银元，但由于四川是全球最大的贸易集市，皇帝特批“铁钱区”可流通“铁币”。可一匹绸缎，价值铁钱两万，重达250公斤，携带极为不便。于是当地衙门自行印制了代币，时称“交子”，比欧洲人用纸币早了600多年。从金属币到纸币，历经千年。
如今，数字货币呼之欲出，意义绝不亚于从金属币到纸币的变革。每一种货币的置换或替代都不可能一蹴而就，从纸币到数字货币也不例外，所以要谈谈币制改革的“双轨制”问题。
二、“红票子”与数字货币的“双轨制”
现代金融市场的货币结构有M0-M1-M2-M3，其中M0是流通中的纸币、硬币。央行法定数字货币的目标将是替代一部分M0，这就是双轨制。因为用于电子支付就像支付宝/微信一样，不会完全替代M0。
中国的纸币俗称“红票子”，有近70年的记忆，还有领袖头像，持币者是一个共识群体。欧元流通这么多年了，欧盟国家有许多依然流通本国的纸币，双轨双价并行不悖。今日中国，出门不带现金的群体约3亿人，有10亿人群还是不太习惯的，所以在排队时总能看到有人刷卡，有人付现，有人扫码。
因此，纸币无纸化应为选择权，至少10亿人是“红票子”的共识群体，替代M0后一旦发生意外，如遇到天灾，断电和人祸等，后果可能很严重。因此法国的法郎至今依然与欧元并行，居民自由选择。
三、大势所趋：资产数字化趋势在呼唤数字货币
可如果仅仅是替代M0，央行法定数字货币不算大事儿，但数字货币的关键是要匹配数字资产。
数字经济远在天边近在眼前，数字货币和数字资产是一“数”两面，是资产数字化的趋势在呼唤数字货币流通。在大数据时代，数据+算法=资源，数据资源+商业模式=实体，进而创造数字信用助推新实体经济。
更需要数字货币的并不是M0，而是资产的数字化和流动性。金融体系内部之所以自行创造了各种票据和资产证券化品种，就在于资产的流动性需求。票据或准票据的流通一般归类于M3，这就产生了第二个双轨制：M0/M3的双轨制。
央行目前还纠结在账户和账本两套记账体系之中。商业银行是账户制，背后是传承数百年的复式记账；数字货币是账本制，背后是基于区块链技术的分布式账本。央行法定数字货币发行/流通的双层架构可简化为：中心化发行——分布式授权——点对点流通。一旦发行完成，区块链技术支持的分布式账本就必然优于其他技术路线，从而形成第三个双轨制：复式银行账户/分布式区块链账本。
央行数字货币（DC），应该从银行间通证开始，加持M3，构建区块链生态圈，实现票据数字化，再面向民间成熟金融消费者，从银行间市场延展到数字货币钱包。
在境内已封杀数字货币交易所的条件下，央行数字货币自然会流出国界，进入全球主流交易所，可部分替代离岸人民币/IMF特别提款权，创造央行的国际化数字信用资产，一举三得。
不管怎样，币制改革的双轨制呼之欲出，人类将通过数字货币和数字资产走进数字经济的财富空间——为了那些无法计算的价值！
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