事实证明，除非你是做波段，否则2019年很难出现亏损。
正如普通读者所知道的，数字资产领域不只包括比特币，根据您所关注的领域不同，回报范围也非常复杂。数字资产中出现了明确的主题，该领域的投资者需要区分“有”和“没有”，有时这些“有”是特定于单个可投资的资产，但更多情况下与主题和类别相关。
我们认为，数字资产领域现在可以分为4个部分。
这里我们有必要回顾一下2019年以来，每个类别的加密货币的回报率，以此来预测2020年及以后的情况。
1.资产
尽管大多数人仍然对加密货币持乐观态度，但是到目前为止，比特币是唯一被证明是赢家的数字资产，它的表现远远超过其它数字货币。
2.去中心化协议 / 平台
去中心化协议和平台是“去中心Web 3.0”的基础。但是这些代币实际上更适合风险投资组合，因为它们距离创造任何实际的经济价值还有5-10年的时间，而且大多数代币将会失败，只有少数代币会成为“本垒打”。
它们通常是未完成的，大部分未经测试，并且在使用率和币值之间有很多闲置。因此，由于市场采取了“需要证明它”的心态，这些代币中的大多数从年初到现在都呈下跌态势。即使是在使用和活动方面无可争议的领先者以太坊，也尚未证明任何经济价值，但它是一个实时在保持更新的产品，因此表现出色。
3.产生实际现金流的公司
对于产生实际现金流的公司，这变得更加有趣。有许多真正的公司找到了适合市场的产品，并找到了代币的真实用例。
游戏行业就是一个很好的例子，HXRO是我们遇到的最好的游戏和最好的代币使用案例之一（游戏化交易）。中间件公司（如Chainlink-LINK）和互联网公司（如Brave Browser-BAT）也取得了进展。
除了上面提到的加密货币原生公司外，还有许多与加密或去中心化无关的现有公司，可以很容易地将代币引入其当前的业务结构，这其中的公司包括Twitter，Wikipedia和星巴克，所有人都可以发行对客户具有使用效果的代币。
但是，产生实际现金流的公司的问题在于，它们的客户与对数字资产知识的了解之间往往存在脱节。这就是Binance和其他中心化交易所的代币如此成功的原因——交易所客户与其代币知识之间存在100％的重叠，不脱节的。
即使交易量较小，中心化交易所也能产生可观的收入，其代币具有真正的用例（降低了交易费并享有特殊优惠），并且具有类似权益的功能（通过代币燃烧向代币持有者分发收益/利润）。因此，它们年初至今的表现好于市场。
正如人们预期的那样，这成功的带来了竞争，随着几款新代币的加入，这个真正产生现金流的公司所处的细分行业现在已经相当饱和了。
4.可数字化的资产类别
或许这实际上还不存在，但它即将到来。很快，由实际资产或由实体公司的股份和债务支持的代币，将可能被传统投资者以及加密货币投资者投资。我们预计这些代币的交易与传统资产类别类似，但随着市场的发展，它们可能会在初期出现大幅折价。
尽管每种资产类别在2019年都产生了超额的回报，那么，在即将到来的2020年又会发生怎样的趣事？
原文由Arca的首席投资官Jeff Dorman撰写，中文由Bluemountain Labs团队编译，英文版权归原作者所有，中文转载请联系编译。
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