12月18日，美国证券交易委员会（SEC）发布公告表示，提议修改数十年以来对“合格投资者”的定义，以允许更多个人购买私人公司的股票。
虽然SEC此举更多地是影响美国的传统投资市场，但作为对“合格投资者”这一基础性概念的修订，加密投资市场也必然会受到相关的影响。。
在当前的部分加密金融产品中，Grayscale（灰度）的比特币信托、比特币现金信托、以太坊信托以及其他基金，Bitwise的私人指数基金，Galaxy Digital的比特币基金都仅限于“合格投资者”参与。因此，如果SEC进一步扩大了“合格投资者”的实际范围，那么也将进一步扩大市场参与者的规模以及整体市场规模，并有可能催生更多的加密金融产品。
关于“合格投资者”门槛
虽然美国尚未通过任何针法案以实际限制加密投资市场的发展速度和规模，但美国认证投资者法一直是套在加密投资机构头上的“紧箍咒”。根据现行监管要求的规定，大量的首次公开发行（IPO）以及Token化证券的发行，都禁止美国公民参与，除非他们被视为经过认证的“合格投资者”。
当前SEC对个人“合格投资者”的规定是，“将资金投入到高风险、高收益的私募股权市场和私人市场的个人，年收入必须超过20万美元，或者夫妻共同年收入合计达到30万美元，或者净资产达到100万美元（不包括不动产）。”
同时，机构还需要超过500万美元的资产，才能满足“合格投资者”的法律要求。
不得不说，SEC的这项规定扑灭了相当一部分投资者的投资热情。尽管有一些个人或机构在资金量上未能达标，但是他们其实已经具备足够的投资认知，在他们的眼里，SEC的规定并没有保护到他们，反而为他们和资本市场上的成功之间，增添了一道无法逾越的障碍。
SEC关于“合格投资者”的规定，对于加密投资市场也起到了同样的限制作用。大量的初创项目和普通投资者，被禁止参与到最初的投资机会中。并且当部分Token化证券的价格出现利好上涨行情时，很多没有机会参与初期投资的投资者们，只能“被迫”选择在高价买进投资。
所以，如果此次SEC的议案能够通过，对传统投资市场和加密投资市场来说，都是根本意义上的实质性利好。
曲线投资“加密”市场需求攀升
加密货币的发展已有10年的历史，但是让人不能忽视的是，行业目前仍处于一种相对混乱的发展局面，也导致一定程度上投资者们对加密投资市场的兴趣尚未完全开发。
灰度投资（Grayscale）近期发表的一篇报告显示，在接受调查的传统投资人中，36%的人对比特币非常感兴趣，34%的人对其不感兴趣，还有30%的投资者保持了中立。
灰度投资总结投资者之所以持中立和不感兴趣态度的原因，主要是担心如下几个问题：
1.黑客和欺诈：交易所经常被黑客攻击，不少投资者都因此受到了巨大的损失，这让他们没有安全感；
2.缺乏监管：一些比特币爱好者不愿意接受政府监管，但是对于普通投资者来说，政府监管很重要；
3.教育缺乏：大部分投资者认为他们对于比特币的知识还不够，89%的人认为他们需要更好的比特币知识科普。
4.需要指导：懂比特币的可信第三方机构会对投资者产生重大影响。
对于加密资产被盗、缺少监管等不可控因素，越来越多的投资者希望以一种不直接拥有加密货币的形式来进行投资，以规避以上种种风险。这种需求也催生了诸如灰度投资所推出的各种加密资产基金。
灰度投资的表现也反映了这类投资者心态，其托管资产总规模由 2018 年 12 月底的 8.25 亿美元，飙升至近期的21 亿美元，这也使得手握 26 万 BTC 的它成功问鼎“全球最大的 BTC 持有机构”。
灰度投资董事总经理Michael Sonnenshein在接受采访时也表示，“机构对加密货币接入产品具有浓厚兴趣，即使是在2019年第三季度，84%的资金流入来自非加密对冲基金，它们希望获得数字资产的敞口。”
此外，灰度于11月19日向美国证券交易委员会（SEC）提交了Form 10上的自愿注册申请文件，以期吸引更多的投资者加入其专用的加密货币基金。
灰度种种措施只为进一步通过合规为行业带来更多的资源。
由于美国严格的投资准入规定，为追求合规，诸多加密相关的基金几乎只面向合规交易者，此次SEC若扩大合规交易者范围，通过灰度这种加密基金进入投资的人群也必将上升到一个新的量级。
根据旧金山加密货币基金研究公司（Crypto Fund Research）的数据，截至12月初，有804只加密货币和区块链基金，包括355只加密对冲基金、425只加密风险投资基金、24只加密ETF和加密私募股权基金等其他类型基金。近400只加密基金位于美国。
毫无疑问，在曲线投资加密资产方面，美国拥有着最广阔的市场。
不可忽视的比特币ETF
除了加密相关基金，比特币ETF也不能忽视。“通过似乎永远在明年”的比特币ETF虽然一次次被拒绝，但离最终的期盼似乎也越来越近，只差临门一脚。美国证券交易委员会（SEC）主席Jay Clayton 9月份接受CNBC采访时就直言“我们离比特币ETF更近了”。
12月，Jay Clayton再次表示，SEC已采取了一种“审慎而积极的监管方法”来对待区块链技术和加密货币，针对交易所交易基金(ETF)，尤其是比特币ETF，SEC已经发布了一项新规定，对现有的规定进行了修订，以使ETF监管更加现代化。
Bakkt虽在9月开盘时损失惨重，但是当前来看，交易量已经在不断慢慢上升。12月18日，Bakkt的交易量达到6162 BTC，创历史新高。比特币定价权正逐步靠近美国。2020年，可能真的是比特币 ETF的最后一个“明年”了。
加密基金市场规模的逐渐壮大、比特币ETF的顺利通过，再加上“合格投资者”评定标准的放宽，下一次加密货币市场的牛市带仿佛已经在来的路上了。
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