意见“南海泡沫，1720年变革小巷的一幕”（罗伯特·弗农/创意共享）
希夫·马利克是两本书的作者，他是代际基金会智囊团的联合创始人，也是《卫报》的前调查记者。他目前正在为开源项目Streamr宣传一种新的分散式数据经济；
上周，著名人类学家、“占领运动”联合创始人大卫·格雷伯去世，年仅59岁。他关于货币和金融起源的巨著《债务：最初的5000年》（Debt:first5000 Years）应该是任何参与加密的人必读的书。从美索不达米亚到曼哈顿，几乎每一页都充满了有益的教训或富有见地的寓言，讲述了几千年来的价值是如何以实物形式或借贷分类账来表示的；
把这个从348页拿过来。Graeber详细描述了18世纪初南海公司迅速崛起后伦敦人的股票狂潮，他引用了这一当代描述，描述了随后发生的许多非常有利可图的初创公司股票欺诈案之一；
“在所有的计划中，最荒谬和荒谬的是一个不知名的冒险家，他的名字叫‘一个从事有巨大利益的事业的公司，但没有人知道它是什么’的冒险家所开创的，比其他任何计划都更充分地显示了人民的疯狂。”
这位企业家承诺，以每股100英镑（英镑）的价格，投资者此后每年将获得100英镑的股息——这是一个惊人的回报，理论上应该让所有人都不相信；
然而，在伦敦康希尔（其最初的金融中心）的“首次公开募股”（IPO）的第一天早上，此人已经筹集了2000英镑的存款，以确保五分之一的股票——人们对错过的恐惧实在太大了。当然，到了那天晚上，这位企业家已经搭上了去欧洲的船，从此杳无音讯；
格雷伯写道，如果这个故事是真的，那么“整个伦敦人都产生了一种同时产生的错觉，不是说金钱真的可以无中生有，而是其他人愚蠢地相信它可以——而事实上，他们实际上可以从无到有地赚钱。”
另请参阅：Redel/Andoni–DeFi就像ICO繁荣一样，监管机构也在盘旋
对于任何一个跟随这场骚乱的人来说，这一切听起来都是令人不安的熟悉。就像南海泡沫一样，DeFi泡沫可能刚刚破灭。当然，有些人脸上挂着鸡蛋（或寿司），还有一些人似乎带着赃物逃走了；
Defi吸引力的核心在于人们能够通过成为贷款人而获得非凡的回报（每年25%）。这些平台的承诺是，贷款是安全的：智能合约将保证1:1以上的抵押率。换言之，锁定在一个平台上的资金比在任何特定时刻借出的资金都要多；
当人们从一个平台跳到另一个平台，寻找最好的利率来“借出”他们的密码时，一个新的术语“产量农业”突然出现，给整个企业一种“真正”工作正在进行的感觉。潜意识里的信息说，你也可以回到土地上，在一个广阔的数字大草原上健康地耕作。一个经典的时髦幻想正在实现。数码书呆子最终可以像他们之前的祖父母一样，从事真实、有意义的工作；
然而，很少有人愿意缩小范围，问一个最简单的问题：究竟是什么让放贷人以信用卡式的利率如此富有？这些游荡的资金提供了什么真正的价值？或者用18世纪的术语来说，这里驱动赚钱机器的“最大优势”是什么？
DeFi的两大优势似乎是避税和向借款人提供流动性；
我们来避税吧。这是怎么回事？在大多数税收制度下，从资产中提取有利润的现金会产生税收负债。因此，在持有该资产的同时，能够借到它来减少你的纳税义务，同时在另一种资产中创造流动性。投资者1，税务人0；
但在宏观层面（尽管会计师可能会告诉你什么），避税实际上并不是“有用的工作”，它只是避免投资和支付某类服务（政府类服务）而不是个人偏好的服务——很可能是另一种加密资产的进一步投资流动性。
另见：Shiv Malik-数据所有权应该是关于软件的，而不是诉讼
那么借钱真的有用吗？好吧，贷款对一个经济体是很有价值的。但只有在贷款人评估这些钱是否被投入到能产生价值的东西上。美国和英国的银行过去都做得相当不错，尤其是对企业来说，但现在不再是这样了。
DeFi平台在这方面更糟糕，因为这些平台的分散性意味着人们借钱的目的实际上无法得到检查。这就是重点。没有中央党来做检查。那么，为了创造惊人的利率收益率，所有借来的钱都去哪儿了？正如任何人所能猜到的，更多的象征性猜测；
值得一提的是，上世纪30年代华尔街崩盘的部分原因是银行向个人开放信贷额度，以便他们可以继续投资股票。这推高了价格，这只会使更多的人渴望借更多的钱。后来它被取缔了。当然，现在华尔街的量化宽松政策也在发生同样的事情。只是这些资金只限于那些最接近印钞机的人。（上一次投机活动消失时，印刷机打开以避免大量投资者破产。）；
因此，在这两种情况下，DeFi都助长了交易员的行为。那是真的吗？如果他们是日交易者而不是长期投资者（这很有可能；否则，为什么要以如此高的利率借款？）那么，在系统层面上所做的唯一工作就是确保资产价格更加准确。人们的输赢取决于他们认为其他人认为价格应该是多少；
另请参阅：威廉·穆加亚尔——为了让迪菲成长，塞菲必须接受它
对于由巨大经济体支撑的资产，正确定价是非常有用的工作。在这方面，股票市场以及由此产生的各种金融副产品都具有真正的价值。但如果这些资产之下没有实体经济呢？如果一个企业或软件项目本身没有商业模式、收入、消费者利益或任何可预见的用途，那么投入大量资金来确定其价格，会怎样呢？那么，在这种情况下，多少投机行为才算是过度投机呢？换句话说，如果泡沫下没有真正的咖啡呢？ ；
考虑到2017年的首次发行（ICO）热潮，你可能会认为那些在太空中的人应该吸取教训。相反，我们又一次在这里抚育因愚蠢而生的瘀伤。很可能这还没有完成，因为信徒需要相信。你必须是一个相信密码的人。迄今为止，食品品牌的DeFI贷款平台所做的一切，都是在为人们提供各种各样的幻想；
像18世纪伦敦的投资者一样，格雷伯的智慧对我们大家都有好处。试图通过相信别人会上当而无中生有地赚钱，到头来还是想白手起家。
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