意见在金融监管领域，进展似乎缓慢而艰巨。但是在接下来的几周里，很多事情都会发生，随着巨大的叮当声和回响，这些片段都会落在适当的位置上。
过去的这一周就是其中之一，而相关的部分在很大程度上被忽略了，因为它们正被安置在加密景观的一个相对较小的角落。然而，即使在这个早期阶段，它们的影响也是显著的。而且，作为大局的一部分，这些碎片正在形成一个新的基于密码的金融系统的基础，其影响可能会比许多人目前所意识到的还要深远。
我在说怀俄明州发生的事。本周，政府发布了两项重要的声明，加上其他积极的法律举措，正在传统市场和加密市场之间建立期待已久的桥梁。
怎么了？
本周，怀俄明州银行部门向Two Ocean Trust发出了一封“不采取行动”的信函，Two Ocean Trust是一家怀俄明州特许信托公司，为高净值个人、家族理财办公室和顾问提供财富管理服务。这授权它根据怀俄明州法律保管加密和传统资产。
这本身就很有趣，因为这意味着客户将能够将加密资产纳入多元化的投资组合中，而无需寻找补充管理人或托管人。这有助于克服加密投资的“麻烦”障碍，在这一障碍下，投资者对加密投资的热情会因所需的额外步骤而受到抑制。
但这封不起诉信更进一步：根据1940年《投资顾问法》（Investment Advisers Act）的规定，双海信托（Two Ocean Trust）被列为“合格托管人”（qualified Conservators），使其成为第一家获得官方批准，在涉及加密资产托管时专门使用该术语的公司。这是一件大事，因为根据美国证券交易委员会托管规则，投资顾问必须将客户资产存放在一个“合格的托管人”名下。直到现在，加密市场才对1940年《投资顾问法》中规定的“合格托管人”定义如何适用于基于区块链的资产做出明确规定。
一些著名的公司通过州特许信托公司提供加密托管服务。这使他们“合格”，使他们成为“保管人”，但这并不保证他们符合《顾问法》中规定的定义。这表明“合格的托管人”包括银行、储蓄协会、注册经纪交易商和期货佣金商。如果根据该法案第202条，“信托公司业务的很大一部分……包括收取存款或行使类似于国家银行的信托权力，则信托公司可被视为银行。”
根据《顾问法案》（Advisers Act），并不是目前所有的加密托管公司都这么做，所以从技术上讲，它们不是“合格的托管人”。问题是，对于比特币、以太币和其他分散的加密货币来说，这并不重要，因为合格的托管要求只适用于证券。想要为客户处理比特币和以太币的投资经理不必使用“合格的托管人”，但如果有机会，他们可能希望得到监管部门的支持。如果他们的投资顾问对数字货币的托管和管理不当，他们的投资顾问可能会迫不及待地对他们的数字资产进行确认
这里重要的不是信托公司提供数字资产托管服务。这不是什么新鲜事。重要的是法律的明确性。一家州监管机构正式承认，数字资产托管是一项受监管的活动，填补了定义不清、边界混乱的空白。规模仍然很小，对于一个人口稀少的州的一家新的、相对较小的公司来说，这是一封没有行动的信。
但就潜在影响而言，这是一个很大的进步。美国的监管往往建立在监管的基础上。这是一个先例，客户和其他服务提供商无疑都会注意到这一点。
本周的另一个主要消息是，怀俄明州银行董事会批准了Avanti Financial的特殊目的存款机构（SPDI）章程，使其成为第二家成为“加密银行”的公司。Avanti将能够接受和托管法定和数字资产存款，同时被指定为“银行”出于监管目的。几周前，Kraken是第一家，Avanti不仅拓宽了这一领域，而且在创新服务方面也在不断突破。
像Kraken一样，Avanti是一个加密和传统的资产托管人，一旦更多的要求得到满足，它就可以进入联邦窗口。对于机构来说，获得紧急资金是一个额外的保证，而官方授权托管数字资产，进一步验证了加密货币作为可投资资产组的地位。
更重要的是，Avanti将无法从联邦存款保险公司的存款保护中获益，也无法发放贷款，因此其存款将100%由托管资产担保。
据Avanti创始人兼首席执行官凯特林龙（Caitlin Long）介绍，除了授予特许状外，怀俄明州银行董事会还批准了Avit的未来发行，这是一种基于区块链的代币，代表“可编程电子现金”。这种理论上资产支持价值的创新方法将消除有关StableCoon结算可执行性的一些法律不确定性，因为它代表了100%由银行资产支持的象征。
阿凡蒂和阿维特仍有一些法律障碍需要跨越，纽约等主要金融州的互惠关系尚不清楚。此外，正如怀俄明州州长马克·戈登本周早些时候对CoinDesk说的那样，目前还不清楚联邦政府将如何回应该州的举措。但已经建立了一个法律先例，可以作为未来立法的基础。更重要的是，金融创新的清晰性和支持（Avanti的特许经营请求得到了一个一致的委员会的批准）可以吸引传统和加密业务以及客户到怀俄明州，从而进一步鼓励甚至超越州边界的监管进展。
金融创新需要一个复杂的、复杂的法律定义来缠绕。怀俄明州似乎正在迎头解决这一困惑，为将其扩展到其他司法管辖区和申请铺平了道路。
不久前，加密市场被称为“狂野的西部”。根据维基百科的说法，怀俄明州有时被称为“牛仔之州”。这个比喻既恰当又误导人——它不是无法无天的土地，而是制定适合该地区法律的土地。
为了进一步强调这一象征意义，该国的官方昵称是“平等国家”。昨天是比特币白皮书发布12周年，该白皮书让人们看到了一个以平等和抵制审查为核心的分散化金融转移体系。比特币早年是由一群理想主义者培育的，他们希望能从遥远的影响力边缘改变金融。
无论他们现在身在何处，我想他们看到这一切的发生都会感到既鼓舞又惊讶。当然，这种影响要归功于法律、制度和中央集权。但它起源于世界最大经济体中人口最少的州，远离传统的权力中心。
你能想出比这更“加密”的吗？
（注：在谈到网络时，我们使用大写的比特币，在提及资产时使用小写的比特币，或BTC。）
这开始让人感觉有点像一个老派的电视游戏节目，参赛者必须选择一个门，门后可能会有或没有一个闪闪发光的奖品。只有那些受到质疑的大门是“本月最大的忧虑”，而这个奖项并不完全是闪闪发光的，而是对推动市场情绪波动的原因的一个令人欢迎的理解。
你可以选择选举的不确定性，可能的内乱，大流行性的激增，可能的油价暴跌，收入悬崖，迫在眉睫的破产，货币动荡，我相信还有其他一些我忘记了。我将提出一个很好的衡量标准，即为什么市场没有更早开始崩盘或没有进一步崩盘。我知道，我知道——资金的流动等等——但这感觉不可持续，甚至不应该是可持续的。
在这种悲观的背景下，比特币的表现再次超越了其他资产集团，尽管本周早些时候全球市场动荡，比特币也出现了暴跌。
如果下周美国大选吸引了全世界的注意力，市场将陷入混乱，比特币可能也会加入其中。加密货币作为一种可投资资产集团，今年的进展正在为降低与股票甚至与黄金的相关性创造有利条件。
微软（MicroStrategy）总裁周二在商务智能公司（business intelligence）的财报电话会议上表示，微软正打算增加其5.21亿美元的比特币储备。外卖：把购买BTC作为公关噱头的想法令人震惊。当然，这可能会推高BTC的价格，这有利于行业利益。但是，与大多数大肆宣传的噱头一样，它带来的风险并没有被恰当地量化——如果（何时？）一家公司的资产负债表由于BTC波动而受损，这无助于市场声誉。你可以说我是老派，但我也有一个问题，一家公司说它“会”购买更多的BTC，当它发现CEO有相当大的个人持股（这可能会从意向信号中获益，而公司最终不得不以更糟糕的价格购买）。
U、 本周早些时候，由于比特币价格上涨，美国加密交易所Coinbase遭遇了一次宕机，这显然是由于“feed问题”。要点：尽管您会听到我谈论加密市场如何走向成熟，但主要交易所在价格大幅上涨时会下跌这一事实（这种情况并非我们所希望的那么罕见）突出了两点：1）市场基础设施尚未完全成熟，2）一个中介层来履行经纪人的角色（将订单发送给当时价格最好的交易所）将增加市场弹性。在Coinbase拥有资金账户的客户会发现自己在交易中断期间被限制交易，除非他们在其他交易所也有资金账户——这不是一个最佳的交易环境，也不是一个有效的资本使用。
加密衍生品交易所Deribit列出了比特币期权合约，允许交易员押注价格可能在明年上涨至4万美元。外卖：期权将于明年3月和6月到期。根据skew.com网站，基于期权的BTC价格超过这些日期的概率太小，甚至不会出现在图表上。
美国证券交易委员会（SEC）周二宣布，SEC公司财务部主任威廉·辛曼（William Hinman）计划在今年晚些时候结束他的任期。外卖：辛曼是该机构第一位公开认同以太坊本币以太币不是一种证券的观点的官员。他的离开与加密市场有关，因为委员会将失去一位相对消息灵通、深思熟虑的成员，他曾帮助该机构形成了一些早期的加密相关计划。考虑到他的最终继任者可能最终在批准未来的加密ETF审批中拥有有意义的发言权，这一点也很重要。两位总统候选人都没有就他们的金融监管计划提供太多的见解，因此，在这个问题上的澄清可能还需要一段时间。
向专业投资者提供加密货币指数基金的Bitwise Asset Management，其资产管理规模已突破1亿美元大关。要点：这是机构对加密资产兴趣增长的一个有力指标，数据包含了一个有趣的转折点：增长的大部分不是比特币，而是该公司的多资产Bitwise 10加密指数基金。
加密投资管理公司GrayscaleInvestments（归CoinDesk母公司DCG所有）公布了第二份投资者年度调查报告。我发现一些有趣的发现：
上个月通过以太坊区块链发行代币上市的加密货币交易所INX Limited已同意收购美国安全代币经纪商Openfinance Securities。外卖：这提升了INX的商业模式，在其数字资产交换组合中引入了一个替代交易系统和一个经纪人-交易商许可证。该公司本周还宣布，一旦完成首次公开发行（ipo），将在另类市场加拿大证券交易所（Canadian Securities Exchange）进行交易，这可能会带来更大的流动性。
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