如果说2020年第一季度是市场动荡的季度，第二季度是比特币减半的季度，第三季度是stablecoins和去中心化金融应用爆炸式增长的季度，那么第四季度是比特币机构FOMO的季度，是以太坊启动其雄心勃勃的向股权证明（PoS）区块链迁移的第一阶段。
最新的CoinDesk季度回顾着眼于这两个强有力的叙述背后的数据和时间表，以及它们对资产价格的意义。
虽然2017年比特币涨势主要由零售热潮推动，但2020年的涨势主要由机构推动。大型机构投资者公开谈论和投资比特币作为投资组合资产的节奏加快，不仅验证了比特币在投资组合中的作用，也吸引了其他投资者的注意。这种自我强化的循环可能会持续到2021年，特别是考虑到货币和通胀的不确定性日益增加。
比特币在去年12月最后几天的强劲上涨为本已强劲的一年加冕，并产生了300%的年度业绩，远远领先于大多数宏观资产，尽管落后于ETH惊人的470%。
有一个指标表明，机构参与度在不断提高，那就是持有大额余额的地址数量。拥有超过1000个BTC（被称为“鲸鱼”）的地址数量比上一次加密牛市的高峰2017年底高出30%以上，表明市场上越来越多的人拥有更雄厚的资金。
机构参与比特币市场的另一个指标是芝加哥商品交易所（CME）的交易量，该交易所是一家以机构为中心的衍生品交易所，提供比特币期货和期权。芝加哥商品交易所的比特币期货美元未平仓利率在本季度增长了近300%，成为业内最大的（截至12月30日），在本季度开始时排名第五。
以太坊生态系统在第四季度的市场基础设施增长方面取得了强劲的进展，人们期待已久的12月1日以太坊2.0的发布是将生态系统迁移到股权证明区块链的重要一步。
现在发布成功了，以太坊2.0开发人员正集中精力将数万个验证程序安装到网络上。我们的目标是在进入下一个开发阶段，即第1阶段之前，确保eth2.0安全的验证器至少有262144个。截至1月6日星期三，这一数字的20%已经上船。
从历史上看，以太坊活跃账户数量的峰值与市场顶部同时出现，但最新价格飙升使以太坊自2018年1月以来首次突破1100美元，并未反映出活跃账户数量的激增。活跃账户数量一直呈上升趋势，但仍比2018年达到的714225个峰值低约33%，当时ETH价格接近1400美元。这表明，ETH最近的价格牛市可能更多地是由市场投机推动的，而不是由实际用户活动和采用率的增长推动的。
并非所有以太坊交易都涉及ETH的转让。它们可能涉及ERC-20和ERC-721代币的转让，这是为以太坊之上的独特应用和用例创建的加密资产。此外，并非所有以太坊事务都是由用户发起的。有些是由智能合约自动启动的，智能合约是指示所有分散应用程序（dapp）背后功能的代码。今年，智能合约相对于用户的ETH转让总额较2016年创下的历史新高翻了一番。这是以太坊作为dapp平台而不是作为价值转移网络不断增长的用例的一个乐观指标。
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