比特币交易员将迎来创纪录的60亿美元期权，将于周五到期

他们称之为比特币期权市场上的“最大痛苦”：如何让交易对手承受最大的痛苦；

尽管最大的加密货币周三在5.65万美元左右换手，但交易员们阻碍了到周五暴跌至4.4万美元左右的可能性，届时将有创纪录的60亿美元期权合约到期；

下跌到这个价格水平将给期权合约的买家带来“最大的痛苦”，这可能是期权卖家最赚钱的价格点。这是一个遥远的风险，但不是一个可以打折。

最大痛苦理论指出，市场在走向到期时会向痛苦点靠拢。这是因为卖家——通常是拥有充足资本供应的机构或老练交易员——经常试图通过在现货或期货市场买卖资产，将价格推向最大痛点；

看涨因素是，如果比特币顺利度过周五，而没有出现重大调整，那么一个重大的过剩将被解除；

全球最大的加密期权交易所Deribit的首席财务官Luuk Strijers告诉CoinDesk：“Deribit 3月26日到期的最大痛苦目前是44000美元。”。“这并不意味着到本周末市场将升至4.4万美元，但这确实意味着上周五之后，这种潜在的下行压力将不再存在。”

最大痛苦的计算方法是将未偿付的看跌期权和看涨期权的美元价值加在货币（ITM）执行价上。ITM看涨期权是指执行价格低于现货市场价格的看涨期权，而当现货市场价格低于看跌期权的执行价格时，看跌期权被视为ITM；

Delta Exchange联合创始人兼首席执行官Pankaj Balani表示，随着周五到期的临近，可能出现的交易平仓可能会给市场带来一些波动；

套利交易（cash-and-Carry套利）是一种市场中立策略，旨在从一个或多个市场的涨价和降价中获利。它包括在现货市场购买资产，同时在期货合约以高于现货价格的显著溢价进行交易时，卖出与之相对应的期货合约。这样，精明的交易员就可以锁定固定收益，因为期货价格在到期日与现货价格趋于一致；

“随着期货溢价从每年15%扩大到今年早些时候的25%，我们也看到了许多套利交易在今年到期，并补充说，套利交易中60%的空头期货头寸尚未展期至4月到期。展期空头期货意味着将当前到期的空头头寸结转到下个月。

不过，如果未来两天期货溢价缩水，展期可能不会发生。简单地说，套利交易将被平仓：期货空头头寸将被平仓或允许到期，而现货市场持有的多头头寸可能被抛售，导致价格波动加剧；