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达令评级 | Compound:市场利率波动能否推动分布式借贷进一步发展?

开发者同时构建多个资金池,不同池中只有一类ERC-20通证,用户通过抵押加密资产来借贷池中通证,借贷利率由供需关系决定。

项目概述

Compound是一个基于以太坊的分布式资产抵押协议。开发者同时构建多个资金池,不同池中只有一类ERC-20通证,用户通过抵押加密资产来借贷池中通证,借贷利率由供需关系决定。优势在于利率的算法完全取决于市场供需关系,所有的借贷交易直接在协议上实现而非点对点交易;劣势在于短期内仍然面临不同资产市价波动剧烈导致的投资人价值损失和用户信任问题。

创新力指数

行业解决方案

依靠供需关系决定市场借贷利率,短期内波动风险仍为第一考量。Compound利用基于市场供需关系的算法实现Defi的愿景,使用户可以直接在智能合约上借贷而无需匹配其他用户。虽然市场决定利率较为合理,但当前借还时间与市场利率变动时间无法完全同步,因此受市场波动影响较大。

技术创新

区块链上的“会计账本”:智能合约实时自动结算,交易信息透明可追溯。Compound将传统会计准则运用到区块链借贷协议里,如同分布式银行的存借功能,根据市场利率进行实时结算交易。除此之外,Compound还预设了预言机模型,会同步更新准借资产的实时价格,保证交易价格透明以及交易记录可追溯。

生态创新

生态依照国际会计准则搭建,来自资产出借方的高度信任为长远发展关键。本质上Compound为吸收出借方资产组成资金池,然后根据市场供需关系生成利率,以明确借贷比例的分布式借贷协议。虽规则依照国际会计准则进行,但当前出借方资金被要求进入Compound资金池,而出借方是否愿意借出资产取决于对智能合约是否拥有足够的信任,仍需长时间的信誉建立。

风险指数

网络安全

以太坊固有性能限制未来发展,币价波动幅度对机制运行可行性影响较大。基于智能合约搭建的资金池需要具备高安全性和用户信任度,而以太坊本身具备的固有缺陷会限制未来与其他Dapp的结合。整体来说,机制设计相对稳定,但币价波动幅度远大于传统外币兑换幅度,会影响协议整体的可行性。

项目表现

分布式资产借贷协议第一梯队,社群关注度与活跃度有待提升。Compound目前是主流分布式借贷协议之一,在流动性等方面有所领先。但用户群体活跃度偏低,Twitter和Discord上仅有上千人参与,原创内容相对有限。作为一个资产借贷协议,用户基数是其重要参数以及持续发展的根源。

市场拓展

可抵押通证类别数量偏低,仍需积极开拓多类型服务。Compound资金池当前已开放BATDAIREPWETH和ZRX五种通证的抵押交易,用户可以直接在合约上进行借贷,预计未来会持续开放更多的通证市场。但只是利用会计准则无法保持先发优势,未来与更多Dapps结合,充分利用用户闲散资金解锁更多商业模式,才能保持长远发展。

达令评级 | Compound:市场利率波动能否推动分布式借贷进一步发展?

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