作者丨张改娟
由高盛集团投资的加密货币金融公司Circle最近发布了一份长达58页的报告，总结了在2018年加密货币二级市场、链上活动以及通证融资等方面发生的巨大变化，并对2019年的加密货币市场作出了预测。
重要结论有以下几点：
1. ICO融资方面，尽管2018年数字通证整体市场大幅下跌，但2018年的ICO融资额高达126亿美元（同比增长96%）。
2. 2018年链上活跃度也大幅降低，相比2018年1月份，12月份比特币和以太坊的日均活跃地址数分别下降了40%和59%，日均交易数量分别下降了8%和49%。
3. DApp中，以太坊上的DApp数量要比EOS多得多，但活跃度却大不如EOS。
4. 2018年全球投资区块链企业的金额比2017年同比增加366%，此外，并购活动达到历史新高，为145起，比去年多出209%。
一、二级市场暴跌 看跌情绪持续增长
报告指出，从2018年4月开始，比特币和以太坊的NVT比率一直在稳步增长，特别是在4月到7月期间，其NVT比率迅速增长。（NVT比率通过衡量一个币种的市值和使用量之间的关系，来判断其属于泡沫还是网络价值的真实体现。当市值增长远远高于使用量增长的时候，NVT呈现上升趋势，可能已经进入泡沫区间，反转NVT下降，可投资性增加。）
近一个月，比特币和以太坊的NVT比率均呈稳步上升趋势，意味着可投资性正在逐步降低。
此外，比特币在数字货币市值中占比稳步增加，从去年8月12日开始，比特币在加密市场总市值中的占比一直坚守在50%上方，并在12月15日达到顶峰，占比为57%。这意味着熊市中比特币是一个相对安全的避风港。
如果观察比特币与其他资产的相关性，我们可以发现，比特币与其他资产之间的相关性在牛市转熊市时上升，在市场趋势逆转时下降。
与2017年牛市峰值附近相比较，2018年熊市中，BTC、ETH之间以及与BTKN的相关性指标显著增长。与历史经验类似，当市场从牛转熊时，比特币与其他资产之间的相关性增加，而当市场趋势逆转时，相关性会下降。
不过，尽管比特币和以太坊的价格在2018年分别下降了73%和83%，但与2018年1月相比，12月份它们的空头收益却分别上涨了95%和85%。（空头收益上涨表明看跌情绪，表明价格在短期内将继续下跌）
此外，报告通过分析了50个 ERC-20代币（按市值排名前50个），发现了绝大多数代币的份额呈现高度集中的现象。
1. 平均而言，前20个账户地址拥有78%的代币；
2. 三分之一的代币中，前20个账户地址拥有90%以上的代币数量；
3. 这些代币中，前20个账户地址拥有42％-99.5％的代币数量。
二、链上活动减弱，交易费用下降
报告指出，比特币和以太坊的链上活跃度在2018年大幅降低。
比特币的活跃地址数在在2018年1月4日达到峰值，多达130万，在2018年4月8日创下40.5万的低点。2018年比特币的日均活跃地址数为66.7万。尽管2018年比特币的价格下跌了73%，不过，相比于2018年1月份，12月的日均活跃地址数下降了40%。
以太坊的日均活跃地址数在2018年1月16日达到71.9万的峰值，不过，在7月1日创下19.5万的低位。2018年以太坊的日均活跃地址数32.7万。2018年以太坊的价格下跌了83%，不过，比起2018年1月份，12月的日均活跃地址数下降了59%。
此外，比特币日均交易数量和交易费用方面，相对于2018年1月，12月的比特币日均交易数量下跌了8%，日均交易费用下跌高达99%。
与2018年1月相比，12月的日均以太坊交易数量下跌了49%，日均交易费用下跌了95%。
三、DApp数量上ETH是EOS的18倍，但活跃度却大不如EOS
在2018年，在以太坊上，平均每月增长118个DAPPs，月均增长率为9％。
而EOS于2018年7月上线主网，目前约有130多个dApps，从2018年9月到12月，平均每月增长30个dAPP。
尽管ETH上的dAPP数量和合约分别是EOS上的18倍和27倍，但EOS上的日均用户数和日均交易量分别要比ETH多出3倍和28倍。
我们可以看出EOS虽然起步比较晚，但其DAPP的发展速度还是很快的，这可能是由于EOS每秒可处理更多的交易，并且其交易成本较低。
下图是用户数排名前五的DAPP：
四、126亿美元！2018年ICO筹资金额同比增长96%
尽管2018年是极其糟糕的一年，但2018年的ICO筹资额高达126亿美元（同比增长96%）。
其中，仅仅EOS就在2018年筹集了10亿美元。
不过，值得注意的是，由于监管部门打击ICO，2018年后半部分ICO融资额大幅度减少。预计今年这一趋势仍将延续，除非有更多的监管透明度。
从各地区的平均融资情况来看，美洲地区的ICO融资占比最高，达到59%。其次为欧洲地区，为25%，亚洲地区的ICO融资占比为15.1%。
下图是不同地区的ICO融资占比情况图和ICO融资行业占比图。
至于ICO完成状况，报告指出2017年和2018年分别有47.8%和45.2%的ICO项目顺利完成融资。
值得一提的是，2018年共有287家ICO向SEC提交了Reg D申请，总计筹集的资金达到87亿美元，而2017年仅为44家，筹资总额为21亿美元。（Reg D框架定义为一种豁免于SEC注册要求的产品）
五、2018年全球投资区块链企业的金额较去年同比增加366%
2018年加密货币基金根据对冲基金研究公司（HFR）的报告，全球加密基金在2018年已经亏损了近70％。下图是2014年以来每年发行的加密基金数量的变化趋势图。
2018年全球投资区块链企业的金额高达53亿美元，比2017年同比增加366%。下图是2013年以来全球区块链公司的投资额情况。
此外，在加密市场持续低迷的2018年，与加密货币和区块链相关的并购（合并与收购，M&A）活动达到历史新高，为145起，比去年多出209%。
下面这些公司都加入了2018年区块链并购潮。
2019年加密市场中不可忽视的4个趋势
1. 稳定币将更稳定
目前市场上的稳定币主要由三种类型，分别是：法定资产抵押型、加密资产抵押型、无抵押型。
下图是主要稳定币的市场份额占比情况。
2018年Tether的市场份额下降了很多，这主要是由于用户对其储备量和储备银行的担忧，不过，Tether在稳定币中还是一直占据主导地位。
与此同时，其他稳定币等同类产品开始与其竞争抢夺市场份额，加密抵押稳定币Dai也在2018年也获得了重大发展，在去年12月份的平均交易量为6100万美元。
2. STO可能会取代ICO
STO（Security Token Offering）有可能成为2019年融资领域的焦点，因其可以让区块链上的证券更加透明、安全，且可以保护投资者的利益，更易受到SEC或其他监管机构的青睐。
尽管在2018年STO项目较少，但2019年STO很有可能成为新的ICO。
3. 2019年有望出台更多利于区块链发展的监管政策，引导行业向积极、正向的领域发展。
4. 区块链技术有望在可扩展性，安全性和互操作性方面取得重要进展。
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