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特约 | DeFi价值论:陨落的Yearn Finance

文 | 林明,FirstPool联合创始人

Yearn的出身伴随着巨大的正义光环,从代币的公平分配、DAO治理到开启了farm序幕,收益爆棚,TVL扶摇直上,众多DeFi流量大佬热捧,与各大主流项目负责人之间的友好互动,价格甚至达到了4.2btc,无可匹度的创新能力让每个DeFi项目岌岌可危,害怕Yearn进入各自领域。但仅仅三个月Yearn却已经面临着巨大危机,步入暮年,垂垂老矣,下面我们抽丝剥茧,来逐步分析Yearn的陨落原因。

业务僵化,创新停滞

Yearn的业务主要为机枪池、稳健收益池、兑换和保险。

DeFiYearn的创新交响曲以yeth二次上线的难产为界限,嘎然而止,新的策略、业务有投入却没有产出。最近AC的重点放在了STABLE COIN、EMN、LBI、KPR等项目,STABLE COIN应用场景至今没有找到,不稳定的稳定币市场受限,EMN、LBI、KPR让很多投资者血本无归,成为了口碑的滑铁卢,保险业务可以看作是把NXM包了一层nft,对于Yearn来说并没有实际支持,zap支持力度非常弱,vault大量资产流失,唯一的收入来源也濒临崩溃。

策略简单,博傻游戏

现在yearn的策略十分简单,大部依附于Curve,少部分在uni和dforce,随着挖矿项目代币下降,质押率上升,利率下降十分快,并且Curve等项目已经开始展示对Yearn的不满,Y池成为了最低收益池。

在收益下降的同时,Yearn的收费却依然十分高,分两部分,1.本金的千分之五;2.收益的百分之十。

下面是yearn-vault池的各类资产的利率计算DeFi

Yearn机枪池收益率

我们可以看到存款一个月净收益率最高仅为0.88%,而9个币种中6个出现亏损,存满一个月大部分不够费用支出。存款一年的净收益率最高为为16.03%,但仅有一个币种突破了10%收益率,4个币种高于5%,3个币种位于1.98%-3.66%之间,2个币种年化收益为负,即使存够一年都不够手续费,即使收益最高的ybusd,也会随着curve上busd池子中币种数量变化,存入yearn-vaults成了一场完全的博傻游戏。

收益低迷,锁仓下降

Yearn的TVL在持续下降,我们抽丝剥茧,看一看在Yearn上的资金分布,这个数据会展示Yearn锁仓量的下滑空间。

DeFi

我们可以看到Yearn的Vaults里面仍然有2.27亿美元的傻瓜资金,随着价值的发现,仍然会有2.27亿美金流出Yearn。剔除忠诚的资金YFI,仍然有2亿美元资金的流出压力。下面我们再看一下Yearn的锁仓数据。

Yearn总锁仓量变化

DeFi

可以看到Yearn锁仓量从近1亿刀,快速掉到4.5亿刀左右,并且仍然在下滑。即使用锁仓量对标市值,这样极度市梦率的指标,Yearn依然极度危险,更何况随着Vaults里tvl的流失,Yearn会丧失创新能力。

外部竞争激烈,吸血严重

近期farm的冷却,影响最严重的就是聚合理财概念,而UNI、HARVEST上较高的收益率在迅速吸引资金,也造成了Yearn资金的螺旋式下降。

DeFi

滥发项目、消耗品牌

最近ac开发的EMN、LBI、KPR三个项目存在合约逻辑漏洞,以及产生了归零式下跌,仍然很多人为ac辩护,认为ac仅仅是自己开发合约,没有任何责任,但是ac已经说自己匿名的情况下,完全匿名开发测试合约问题并不大,但三个项目被人精准识别到,首先进去的也肯定是相关人士资金,背后的原因不言而喻了,无非是割韭菜还要立牌坊而已。三个代币的归零(emn尚可兑换回部分价值),看着与yearn无关,但其实消耗的是yearn的公信力。

DeFi

Yearn仍然有较强的开发人才,但ac在yearn上的创新力已经停滞,心不在焉,开始寻找新的突破,yearn更像是一个常规项目,未来将进入常规开发阶段,最重要的创新引擎已经丢掉,如果Yearn没有迎来大的创新,AC再不回归集中于Yearn的创新,仍然在花式割韭菜,那么很快就是明日黄花了。

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风险提示:投资有风险,入市需谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

特约 | DeFi价值论:陨落的Yearn Finance

星期三 2020-10-21 15:36:59

文 | 林明,FirstPool联合创始人

Yearn的出身伴随着巨大的正义光环,从代币的公平分配、DAO治理到开启了farm序幕,收益爆棚,TVL扶摇直上,众多DeFi流量大佬热捧,与各大主流项目负责人之间的友好互动,价格甚至达到了4.2btc,无可匹度的创新能力让每个DeFi项目岌岌可危,害怕Yearn进入各自领域。但仅仅三个月Yearn却已经面临着巨大危机,步入暮年,垂垂老矣,下面我们抽丝剥茧,来逐步分析Yearn的陨落原因。

业务僵化,创新停滞

Yearn的业务主要为机枪池、稳健收益池、兑换和保险。

DeFiYearn的创新交响曲以yeth二次上线的难产为界限,嘎然而止,新的策略、业务有投入却没有产出。最近AC的重点放在了STABLE COIN、EMN、LBI、KPR等项目,STABLE COIN应用场景至今没有找到,不稳定的稳定币市场受限,EMN、LBI、KPR让很多投资者血本无归,成为了口碑的滑铁卢,保险业务可以看作是把NXM包了一层nft,对于Yearn来说并没有实际支持,zap支持力度非常弱,vault大量资产流失,唯一的收入来源也濒临崩溃。

策略简单,博傻游戏

现在yearn的策略十分简单,大部依附于Curve,少部分在uni和dforce,随着挖矿项目代币下降,质押率上升,利率下降十分快,并且Curve等项目已经开始展示对Yearn的不满,Y池成为了最低收益池。

在收益下降的同时,Yearn的收费却依然十分高,分两部分,1.本金的千分之五;2.收益的百分之十。

下面是yearn-vault池的各类资产的利率计算DeFi

Yearn机枪池收益率

我们可以看到存款一个月净收益率最高仅为0.88%,而9个币种中6个出现亏损,存满一个月大部分不够费用支出。存款一年的净收益率最高为为16.03%,但仅有一个币种突破了10%收益率,4个币种高于5%,3个币种位于1.98%-3.66%之间,2个币种年化收益为负,即使存够一年都不够手续费,即使收益最高的ybusd,也会随着curve上busd池子中币种数量变化,存入yearn-vaults成了一场完全的博傻游戏。

收益低迷,锁仓下降

Yearn的TVL在持续下降,我们抽丝剥茧,看一看在Yearn上的资金分布,这个数据会展示Yearn锁仓量的下滑空间。

DeFi

我们可以看到Yearn的Vaults里面仍然有2.27亿美元的傻瓜资金,随着价值的发现,仍然会有2.27亿美金流出Yearn。剔除忠诚的资金YFI,仍然有2亿美元资金的流出压力。下面我们再看一下Yearn的锁仓数据。

Yearn总锁仓量变化

DeFi

可以看到Yearn锁仓量从近1亿刀,快速掉到4.5亿刀左右,并且仍然在下滑。即使用锁仓量对标市值,这样极度市梦率的指标,Yearn依然极度危险,更何况随着Vaults里tvl的流失,Yearn会丧失创新能力。

外部竞争激烈,吸血严重

近期farm的冷却,影响最严重的就是聚合理财概念,而UNI、HARVEST上较高的收益率在迅速吸引资金,也造成了Yearn资金的螺旋式下降。

DeFi

滥发项目、消耗品牌

最近ac开发的EMN、LBI、KPR三个项目存在合约逻辑漏洞,以及产生了归零式下跌,仍然很多人为ac辩护,认为ac仅仅是自己开发合约,没有任何责任,但是ac已经说自己匿名的情况下,完全匿名开发测试合约问题并不大,但三个项目被人精准识别到,首先进去的也肯定是相关人士资金,背后的原因不言而喻了,无非是割韭菜还要立牌坊而已。三个代币的归零(emn尚可兑换回部分价值),看着与yearn无关,但其实消耗的是yearn的公信力。

DeFi

Yearn仍然有较强的开发人才,但ac在yearn上的创新力已经停滞,心不在焉,开始寻找新的突破,yearn更像是一个常规项目,未来将进入常规开发阶段,最重要的创新引擎已经丢掉,如果Yearn没有迎来大的创新,AC再不回归集中于Yearn的创新,仍然在花式割韭菜,那么很快就是明日黄花了。

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