北京时间9月15日13时46分，以太坊合并顺利完成，整个加密世界为之振奋，来自协议、机构以及社区的市场参与者们，不约而同发推庆祝这一具有史诗级意义的重大事件，与「以太坊合并」相关推文一度超过65万条，而来自Web2世界的《财富杂志》更是发布「以太坊合并」的话题页，并置顶推文。
（以太坊创始人Vitalik发推庆祝合并完成）
然而，与加密社区的热闹气氛形成鲜明对比的，则是冰冷无情的二级交易市场。CMC数据显示，ETH价格虽在合并之际企稳，未发生较大波动，但随后的走势并不乐观，今日开盘一度下跌至1300美元下方，较过去一周跌超20%。
除二级市场波动外，以太坊合并之后，加密市场还有哪些变化？作为被视为PoW矿工第二选择的ETC链又发生了什么？
一、ETH挣扎于1300美元一线，DeFi市场或面临清算风险
行情数据显示，ETH今日早间大幅下挫，领跌主流币，近24小时跌幅超10%，价格最低跌至1285美元一线，回吐7月中旬以来涨幅。整个加密货币市场总值再次跌至1万亿美元下方。
ETH此番走势似乎印证，流传在华尔街市场中的那句老话「在谣言中买进，在消息中卖出」。
在以太坊合并前夕，关于ETH价格走势以及如何通过该事件借贷套利的讨论不绝于耳，交易所交易量也在此期间激增。根据Crypto Compare数据，9月6日至9月16日，加密货币交易量（7D MA）由181亿美元增至286亿美元，增长58%。其中，ETH交易量占比较大。CoinGecko数据显示，9月18日，FTX.US平台ETH交易量占总量的近43%。
关于ETH交易量增长动能，Coindesk援引Bitstamp USA首席执行官Bobby Zagotta观点称，“就本周ETH的交易量增长而言，它实际上是由机构主导，这是我们交易所业务的重要组成部分。机构的交易量增加了大约56%，而我认为，散户的交易量增加了35%。”
在内部市场，投资者或通过借贷实现套利，这在一定程度上造成ETH价格下行。然而，另一种观点认为，外部宏观经济环境对代币价格造成更大影响，高于预期的通胀数据正在扰乱加密货币市场。根据美国劳工统计局近期公布数据，美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
而CPI数据变化影响美联储货币政策。知名债券评级公司穆迪认为，「美国8月CPI数据将改变美联储的考量，其可能将联邦基金利率目标区间上调75个基点。金融市场已经完全消化了美联储本周加息75个基点的预期，预计加息100个基点的可能性为25%。很明显，美联储将比我们预期中更频繁地前置加息，终端利率也将更高。」
可以预见的是，随着美联储无法在短期内有效降低通胀，全球经济市场不确定性将进一步增加。行情数据显示，目前ETH正在1300美元一线挣扎，如果继续下行至1284.684美元，MakerDAO一金库面临清算风险，价值约430万美元。
（数据来自：defillama）
Coinglass数据显示，ETH清算总额已超1.65亿美元。其中近1.4亿美元来自做多方。如果ETH价格继续波动，可能还会有更多清算发生。
（数据来自：Coinglass）
二、ETC算力较合并前下跌40%，代币价格跌破关键支撑位
以太坊合并之际，久未获市场关注的ETC，因可为闲置PoW矿机提供「用武之地」，而再次获得矿工及投资者关注，其算力及代币价格在近3个月经历大幅波动。
2Miners数据显示，ETC全网算力在以太坊合并前飙升，30天上涨200%，并9月16日（合并后第二日）创下311.82 TH/s历史新高。然而，此后，该网络算力开始一路下滑，目前降至186.52TH/s。
与算力不同，ETC价格早在3个月前就在市场舆论烘托下一路走高。行情数据显示，ETC价格自7月中旬，于13美元附近一路上扬，一个月内站上45美元，涨超240%。
不过，ETC强劲涨势未能持续至以太坊合并到来。在突破45美元后，ETC开始下行模式，虽后有反弹，但依然难以上冲前高，终在以太坊合并后受制于空军压力，价格一路下探，目前跌破30美元支撑位，徘徊在28美元附近。
三、分叉链：ETHW暴跌90%
EthereumPoW（ETHW）作为以太坊分叉链，立项之初就引起市场质疑。而随着该项目近期遭遇滑铁卢，其代币价格暴跌90%。
在ETHW在ETHW启动主网之际，部分Twitter用户表示无法使用ETHW公开的主网信息访问其区块链服务器，且无法使用加密钱包连接其网络。
对此，有观点认为，ETHW核心开发人员错误地使用了与BitcoinCash测试网相同的链ID。
紧接着，安全机构BlockSec于9月18日发推透露，黑客攻击EthereumPow链获利200 ETHW。据介绍，当时攻击者正在EthereumPow重放PoS链的消息，该漏洞的根本原因是网桥未正确验证跨链消息的实际chainid。攻击者首先通过Gnosis链的Omni Bridge转移200 WETH，然后在PoW链上重放了相同的消息，获得额外的200ETHW。
行情显示，ETHW价格自9月15日出现断崖式下跌，价格自51.35美元一路跌至目前的5.34美元，暴跌90%。
ETHW算力同样也在走低，目前达到29.54TH/s，较峰值（80.56TH/s）下跌63%。
四、结语
告别「合并」，以太坊下一个重大进程：上海升级。
虽然目前围绕上海升级的诸多细节还未确认，但相关信息显示，开发者或在此次升级中考虑增加提取质押ETH功能。目前，ETH只能存入，无法取回，超210亿美元ETH受困于网络。
不过，「上海升级」并不会在今年到来，以太坊核心开发者 Van Der Wijden透露，该升级或于明年进行。
如果ETH持续低迷，即便升级完成，允许质押者提取其代币，但多数人或没有出售意愿。据Nansen统计数据分析，在质押的ETH中，超70%代币以高于当前价格（1700美元）购入。
如果质押者最终出售ETH，那么代币至少上涨30%以上。
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