注：本文来自@Bitkevin1 推特，其来自@BrainDAO，原推文内容由MarsBit整理如下：
最近不少Frax中文社区成员私信我想了解最新的 #Frxeth V2，正好我把 @samkazemian 最新写的frxETH v2 thread整理翻译了一下。 以下是@fraxfinance正在构建最独特、最通用、最高效的去中心化 #LSD 协议介绍。
首先，动机+第一性原则:
所有 #LSD 协议的基础结构都是简单的借贷市场，而不考虑激励/营销/可爱的术语。
出借人借出ETH并获得票据代币(LSD)。借款人租用运行验证器的权利并向贷方支付利息。
举个例子，我们可以用第一性原理思维来分析Rocket Pool：“用ETH质押获取rETH”的意思是：借出ETH，获得票据代币rETH。“质押+运行节点的”的意思是：借32个 #ETH 来运行验证节点。向贷方支付利息。非常简单明了，无需额外的营销说辞。
接下来，我们来看一下Lido：“质押Ether”的意思是：借出ETH给Lido，获得票据代币stETH。就像在Aave上借出ETH并获得aETH一样！“运行节点” Oops！然而，你不能这样做。目前，Lido对借方是有权限控制的。但借方仍然向贷方支付利息。
很明显，设计最为去中心化、通用、多功能的LSD协议的方式是创建一个点对池借贷市场。贷方的凭证代币就是LSD/稳定币。借用验证者的贷款条件基于贷款价值比（LTV），就像Aave或Compound一样。
你提供一些最低数量的ETH抵押品（或者如果veFXS持有者同意的话，未来可能还可以使用其他抵押品），然后借用一个验证者。提款地址和所有的托管都是去中心化的，链上的，不可变的，就像一个DeFi借贷市场一样。利息直接从您的ETH+PoS现金流中支付。
利率由市场力量和利用率决定。没有硬性编码的费用/佣金。如果借用一个验证者很便宜，节点运营人员可以验证、向贷方支付利息，并保留差价/MEV/Tips等。对于经验丰富的节点运营人员来说，这是非常有利可图的。
如果利率飙升，对你来说无利可图，那就直接退出/偿还你的债务。记住，你的债务是在验证器中，而不是ETH。所以暂时就先放松一下，直到利率符合你的预期。您的贷款价值比(LTV)计算为validator_value.div(collat_value+validator_value)。
这确保了frxETH节点以去中心化的方式成为整个行业中表现最好的运营商，无需白名单/KYC/声誉。
frxETH v2节点将在表现排名中名列前茅，就像frxETH v1验证器在PoS历史上被评为顶级节点一样。
但是要记得确保你的LTV是健康的!否则你可能将被清算。
如果你被削减/行为不当，你的LTV会上升以及一些抵押品被扣押。如果你的抵押品接近于无法覆盖你的债务，你就必须拿出更多的抵押品，否则就会被清算。
就是这么简单!frxETH v2是最高效的，最去中心化的借贷市场和由验证者债务支持的ETH稳定币。它也是项目中最具可编程性的LSD基础层。
以下是完整的协议框架，它的构建方式也有诸多创新:
例如，不在验证器中的闲置ETH被发送到Curve AMO以获取流动性+收益。利用率考虑了AMO ETH，所以它可以自我调节余额平衡。
信标oracle也是完全去中心化/链上控制的zk证明。没有管理密钥/msig/ EOA信任。
我们将很快发布frxETH v2版本，代码将在本月底完成+审计!
如果您想了解相关演讲的视频，你可以点击这里：
https://www.youtube.com/watch?v=WmaJ9rfrhpg
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