昨日，币安第 32 期项目 Arkham（Arkham）以日内 18% 的跌幅位列跌幅榜榜首，最大跌幅一度超过 20% 。跌幅如此之大，再加上近期 Arkham 钱包地址转出 2500 万代币（其中 600 万转入币安地址），项目方“套现砸盘”的传闻引发社区广泛讨论。
在官方介绍中，Arkham 将自己称为“全球首个链上情报交易所”，为用户提供了一个名为 Arkham Intel Exchange 的市场供链上情报信息进行流通交易，并使用 AI 驱动的算法地址匹配引擎。此外，官方称 Arkham 的投资者之一是不具名的 OpenAI 的创始人（社区解读是 Sam Altman），深度绑定 AI 概念。
正因如此，在今年年初 AI 浪潮中，Arkham 也成为 AI 板块龙头概念币之一，与 WLD 并称为「OpenAI 两大嫡系」，价格从 2 月初的 0.5 USDT 一度冲到 3.99 USDT，表现十分亮眼。
不过，随着 AI 概念近期遇冷，以及昨日的社区传闻，ARKM 价格较高点已经腰斩。
质疑：团队提前解锁砸盘，导致 ARKM 暴跌
为了弄清 Arkham 团队是否真的提前解锁代币，我们要将时间线稍微拉长至 4 月 3 日的几笔可疑转账进行分析。
根据链上分析师余烬监测，2500 万枚 ARKM（约 6250 万美元）代币从 Arkham 生态基金和财库解锁转出。其中有 600 万枚 ARKM（约 1500 万美元）代币转入币安，这 600 万枚 ARKM 代币中 100 万枚来自 Arkham 财库地址解锁转出，另 500 万枚 ARKM 代币来自 Arkham 生态基金地址解锁转出（如下图）。
图源：etherscan
图源：etherscan
这一系列的可疑转账也受到数据分析平台 Nansen 的关注。经过详细分析，Nansen 认为 Arkham 团队存在秘密解锁部分代币转移到交易所准备出售的可能。
图源：Nansen 官推
链上分析机构 0xScope 结合 ARKM 代币经济模型进一步拆解这几笔可疑转账。
根据 ARKM 代币经济学，其 10 亿枚代币总供应量中的 40.5% 分配给投资者、核心贡献者和顾问，这些代币在开盘后锁定 1 年，并在接下来的 3 年内线性解锁。因此，结合 ARKM 于 2023 年 7 月 18 日上线币安，这部分代币的首次解锁应为今年 7 月，如今距离解锁还有 3 个月时间。
根据整理的数据，原本应该有 40.5% 代币的锁仓合约目前仅剩 35.5%，0xScope 认为团队秘密解锁该部分代币并转移至交易所准备出售。
图源：0xScope
官方澄清：代币转移符合治理规范
对于社区质疑的项目方抛售砸盘，Arkham 也在社交媒体做出回应。根据官方所说，转移代币中有 2000 万枚 ARKM 代币是从基金会金库转到单独的钱包，该交易已在最近的 Arkham 治理提案中得到了批准。如下所示：
相关提案
Odaily星球日报查证后发现，该提案确实存在，并且于 3 月 24 日正式投票通过。该提案要求用基金会金库中的 2000 万枚 ARKM 建立资金池 I，由 Arkham 基金会管理，并酌情分配 ARKM，包括支持开发工作、支持早期加密项目、激励情报收集以及支持增长计划，例如在体育和媒体领域的合作伙伴关系、推动网络的扩展。
不过，有意思的是，本次投票仅有 14 个地址参与投票，其中投票数第一的地址占据了绝对的权利（第一名投票数为 9600 万枚 ARKM，第二名投票数仅为 3800 枚 ARKM）。投票数第一的地址（0x 0 f 88 开头）近几个月的合约记录均只与 Arkham 项目相关合约交互并批准相关转账，可以推测应该是项目方控制的地址。简单来讲，Arkham 基金会自己给自己批准了一项预算。
提案投票数据
（投票第一的地址链上活动）
此外，Arkham 表示另外 500 万枚 ARKM 代币来自生态系统基金，这些代币是根据已发布的代币经济学解锁的。根据该代币经济学，生态系统基金在 5 年的时间里解锁，从启动时的 7000 万开始。生态系统基金目前持有 2.6 亿 ARKM，超过了锁定代币的数量。(https://platform.arkhamintelligence.com/explorer/address/0xd6aBb89b27eADC93C79649aF472d238ED2B40165）。Arkham 强调，“所有团队和投资者代币仍然完全锁定”，用户可以使用平台上的顶级持有者功能进行追踪。
团队秘密解锁砸盘还是恶意 FUD 引起散户恐慌抛售？
综上，我们可以得出的结论是确实有 2500 万枚 ARKM 代币从生态基金和财库解锁转出。
只不过，0xScope 认为这 2500 万枚 ARKM 代币的转出来自团队、投资者以及顾问的锁仓代币，而 Arkham 官方一口否定，解释这 2500 万枚 ARKM 代币转移与以往的代币转移一样，均为已经解锁的代币进行常规转移（其中 2000 万枚 ARKM 代币转移在 3 月下旬的提案中通过）。
但是，无论是否来自解锁代币，确实有 600 万枚 ARKM 代币流入币安，并且大部分代币是通过做市商 GSR 使用多个地址转入。针对这一问题，Arkham 基金会并没有给出明确的解释。或许是因为近一个多月价格飙升，团队想要提前锁定部分收入以备后续之需。但这一行为无疑是昨日大跌 20% 的导火索，直接导致用户恐慌。
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