区块链从盛世狂欢到严冬中的冰点，仅经过了大半年。第一季度大佬称之为“顺之者昌逆之者亡的伟大技术革命”，但到第三季度，已经有大佬开始纷纷跑路。“区块链”到底已经成为了泡沫？还是会在寒冬过后迎来一场涅槃重生？2019 年我们到底要不要继续“拥抱区块链”？区块链工场年末推出本文，希望能为关注区块链的人士带来启发。

2018 年，大家依旧期待区块链出现“杀手级”应用，然而到了年关，终究还是没有。但是这一年也没有虚度，无论是币圈还是链圈，参与者们都领教了这场由区块链带来的跌宕起伏。

一、币圈：让人欢喜让人忧

自2017年比特币冲击 2 万美元历史高点，这一浪彻底带飞了一波“空气币”，各种假项目纷纷开始快种快收的“割韭菜”行动。2018 年 1 月 8 日进行众筹的 ARTS，后来几乎被定性成为“金融诈骗”，联合创始人蒋杰二月份被警方控制，成为国内首位因“ICO”被抓的创业者。据普华永道统计，2018 年 1 到 5 月，全球“ICO”规模是 2017 年全年的两倍，达 137 亿美元。

然而这种肆意践踏区块链精神与价值的行为，最终引发的是全球监管收紧，虽然不少政府对区块链技术仍持开明态度，但是对ICO基本上都从严处置，“骗钱”必然是全世界都不会允许的。2018年7 月全球ICO规模仅为 1.07 亿美元，比 1 月份减少 92.97%。

2018下半年，蒸发的已经不仅是“空气币”了，连有“数字货币黄金”之称的比特币也是飞流直下，11 月 25 日跌破 4000 美元关口，比之 2 万美元，跌去近 80%。

除了 “空气币”骗子外，今年的交易所实实在在过了个“肥年”。币安 2018 年 1 季度的利润就达到了 2 亿美元，与纳斯达克不相上下，全年预计超过 5 亿美元。上半年，币安日均收入 348 万美元，位居全球交易所首席；排名第二的 UPbit 是家韩国交易所，日均收入 342 万美元；火币排名第三，日均收入 229 万美元。

“中国区块链项目的全球化发展具有两面性。一方面让区块链领域的创业创新具备了全球化视野，面向全球市场和全球资源；另外一方面，这种现象也使得一些数字货币市场脱离了国内的监管，增大了监管的难度。”区块链工场创始人于小镭博士对币圈冰点提出了自己的看法。

二、联盟链：项目多，但还没有“杀手级”应用

联盟链2018年表现比较积极，尤其是与币圈先热后冷相比。今年国内大厂先后发布了区块链应用或者平台。比如金链盟主推的 FISCO BCOS 平台，该平台有微众银行大力参与，虽然推出时间不长，但是案例迅速增加到过百，通过 Meetup、举办开发大赛、参加新加坡科技展会等活动，活跃度和影响力在持续上升。

阿里今年先后发布了跨境支付和产品溯源两个应用，前者实际上借助了阿里自己的账户体系实现跨境操作，后者则参加今年的“双 11”，业务数据快速升级至上亿条，阿里也推出了自己的区块链平台。

百度今年发布了“超级链”，宣称单链 TPS 可以过万，而且融合了跨连、侧链等技术，底层还有 DAG 加持，不过百度的应用目前主要是其图片溯源的“图腾”和一些区块链游戏。

京东在区块链研发方面也一直很积极，应用重点是围绕其电商生态的供应链建设。

国外方面，IBM 今年营销攻势依然不减，其生态伙伴也多有表现，比如沃尔玛号称要对部分商品强制使用区块链溯源技术。IBM 与哥伦比亚大学还合作推出了区块链加速器计划，将分别支持 10 家创业公司，孵化区块链应用程序。

摩根大通基于 Quorum 的 IIN（银行间信息交换）平台，今年 9 月，在世界范围内扩展到了 75 家合作银行，这个对 SWIFT（银行间跨境支付信息的主要交换系统）有较大冲击的平台正在慢慢成长。

联盟链2018年的活跃跟币圈年初的狂热不能说完全无关，但是，联盟链厂商和用户相对更着力于技术本身。除了主力厂商之外，还有很多小的应用，2018年各类联盟链的应用少说也覆盖了十几个行业，落地实践也不少，但“杀手级”应用还没有出现。

“联盟链需要思考的问题很多，设计初衷就是为了实现高吞吐量的企业级应用，因而要改变公链上基于无需互相了解和信任的设计基础，采用审核上链、注入信任的方式。但是，这种设计会逐渐增加各种联盟管理机制，而这些管理机制其实与传统的平台设计非常接近，以至于很多人会拷问联盟链的核心价值究竟在哪里。”

区块链工场创始人于小镭博士认为：“区块链的核心价值是建立可信基础，联盟链也不例外。基于互相可以信任的数据去降低摩擦、提升效率，而可以信任的基础是其防篡改性。如果应用环境无法保证或者体现出可信基础，那基本上也就没有真正用到区块链的关键价值。联盟链就是基于数据可信，提升参与方在多中心、弱信任环境中的效率。”

三、稳定币：值得关注的新看点

区块链在质疑中前进，2018年，随着币圈的各种混乱，有两个话题升温了：稳定币和 STO。

稳定币其实不是新概念，在 V 神写以太坊白皮书时就提到了稳定币的思路。2018年这个话题再度兴起，是因为出现了两个获得监管通过的稳定币项目，一个是 Gemini 交易所的 GUSD，另一个是 Paxos 公司的 PAX，二者都是锚定美元的，同时获得了美国纽约金融服务局的批准。不同于其他稳定币，二者都受到美国政府监管，每月都要进行账户审计，如果执法部门觉得有问题，可以冻结账户。

“这两款稳定币可以说是区块链拥抱监管的典范，对于区块链的发展而言，这是好事。没有监管体系的支持和管理，完全靠自治显然管理不好当前纷繁复杂的应用，“空气币”的乱象对区块链伤害之深是有目共睹的。”

区块链工场创始人于小镭博士认为：“稳定币的核心价值，还是在于承担从当前货币形态向数字货币形态过渡的职能，目前各国对于法定数字货币的设计都是基于监管和银行一方的视角，而缺少普罗大众的视角，没有充足的证据用于判断人们究竟会如何使用数字货币，会对经济行为、经济结构产生何种影响，而这种数据只能来源于实践，所以，稳定币这种“进可攻、退可守”的试验机制对于发行法定数字货币而言，是非常有益的。历史上货币形态的重大变化几乎都影响了经济体制的变化，也都经历过反复，而数字货币极有可能是目前人类社会可以采用的货币形态中，最难以预测和控制的，但却是数字化进程的必然结果，未来必来，所以，通过稳定币探索法定数字货币，是值得考虑的。”

2018年STO 的热议其实也跟监管分不开。在美国，目前已成功发行的 STO 是根据 SEC（美国证券交易委员会）的私募发行条例 Ragulation D605（c）发行的，这是一种事前宽松、无审核的豁免条例，SEC 并不介入，发行后 15 天内填表报备，股东人数限制在 2000 名以内，所以，严格说并非监管审核通过的，但是它符合监管发布的条例。与之相对，有 SEC 审核的，适用 Ragulation A，Ragulation A 有被称作“迷你 IPO”，目前还没有 STO 项目通过该项审核。

“STO 的本质是资产证券化，但比线下的资产证券化效率更高。目前国内资产证券化多数环节还处在线下操作水平，区块链技术本身就有助于提升效能，如果将稳定币与 STO 方式结合使用，有可能产生更有利于资产数字化的应用。不过到了年底，先是北京金融服务局，继而央行也表态称其在中国是有违监管规定或原则的。STO值得关注，但是能否是新机遇，还有待后续考察。”于小镭博士表示对STO会一直保持着关注。

四、监管新动向

经过近一年的起伏跌宕，年底时，国内有来自监管层面的“利好”消息传来，先是 11 月 6 日，人民银行的一篇题为《区块链能做什么，不能做什么》的工作论文让大家心有所动，该文由央行研究局局长徐忠和副研究员邹传伟撰写，客观地分析了区块链技术和应用形态，对 Token 应用范式进行了详细阐述，虽然文中指出区块链物理性能较低、经济功能较弱，不应夸大其颠覆作用，但并非全面否定 Token 的价值。

中国人民银行前行长周小川先生 11 月 18 日在第九届财新峰会上表示，数字货币和电子支付的发展或有多种方案并行，并在竞争中发展前行，这对中央银行和监管部门提出挑战，即未来可能是不确定的，“数字货币和电子支付不需要对立起来，其目的都是为达到支付体系的高效率、低成本和安全可靠，因此要鼓励多渠道研发和竞争”，并且一语中的地指出，“在技术开发方面需要有一定的公共性觉悟”。同时，他也指出，“在金融科技的发展中，监管要防止出现过分压制新兴科技涌现的现象”。

“从国内的监管来说，并没有将区块链行业作为一个负面的概念，而是引导区块链行业向实体行业赋能这个方向转变。区块链技术在我国并不是处于被打压的情况。相反国内政府对于区块链技术还是积极支持和鼓励的，比如各地政府积极的推出相关的扶持政策、区块链技术在票据和电子政务等领域积极应用的现象等。我认为，政府加大区块链行业监管的目的，是让区块链回归技术本质。而区块链行业的重新洗牌，则可以让区块链技术价值凸显。因此，虽然政府始终坚持禁止代币发行和货币交易，但是却十分支持区块链技术的创新，因为区块链技术和人工智能、大数据同样是未来科技的方向，也是整个数字经济发展的重要基础技术！”于小镭博士认为区块链创业者和投资人应以积极的态度去拥抱监管。

五、展望 2019

尽管2018年区块链从盛世狂欢到严冬中的冰点，但对于未来，不妨大胆展望、练好内功，在即将到来的 2019 年寻找区块链领域的机遇。

“区块链正在经历着基础设施建立以及如何构建杀手级应用的关键阶段，也就是区块链大规模商业化应用的前期。这其中既包括一系列基础设施技术的研发，比如公链相关的技术，也包括整个商业生态和应用的设计，比如行业的公链生态建设等等。2018年之前，关注区块链技术的群体还是比较小众的，而进入2018年之后区块链技术就成为了大众认知和关注的技术了，这对于区块链技术接下来的产业化和落地应用有着非常重要的意义。”于小镭博士认为2018年不仅仅是区块链市场的元年，也是区块链产业发展的元年，以及区块链落地应用的元年。

“稳定币是我比较看好的应用方向，作为展望，不妨将其范围再放宽些，称其为 “锚定法币且符合监管要求的价值链应用”更好些，可以充分尝试超越信息链的价值链应用，“稳定币 + 跨境支付”、“稳定币 +ABS”、“稳定币 + 支付”等等。2019年，联盟链厂商将大战愈演愈烈。供应链是喊了多年都没有被很好解决的话题。区块链在多中心、弱信任环境下的作用，为供应链问题破冰提供了很好的思路，如果 Token 在一定条件获得放行，那么，价值联盟链的兴起可能会带动厂商们新的军备竞赛。”

随着一系列政策的出台，以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的行为和活动已经纳入国家五部委监管和打击的范围，这将推动区块链以及加密货币领域的发展会逐步走向合规化。随着行业的发展和泡沫的逐渐消失，对于国家而言可能会更多的吸引优质的区块链项目落地，而对于创新者们来说如何真正实现区块链赋能实体经济才是接下来2019年的最大考验。

“尽管2018年一些区块链项目多如流星般划过，但是，对区块链技术的理解与追求、技术的实用主义仍在，虽然今年未见到让人眼前一亮的落地应用。但相信明年一定会有好项目脱颖而出，而区块链工场目前孵化的30多个项目中，我们也期待明年有“明星”的出现！2019年，我们依然致力于成为区块链领域全面解决方案的提供商，进军联盟链领域，为合作伙伴提供更好的服务。”区块链工场创始人于小镭博士认为区块链创业贵在坚持、贵在探索，区块链行业发展会沿着S型曲线持续向上，前途依然是非常光明的。