这不是“现付现付”交易的运作方式。（皮克斯湾）
BitMEX可能是最大的加密衍生品平台之一，但它提供的比特币“现金和套利”交易的回报率最低。
据数据来源Skew的数据显示，目前，总部位于塞舌尔的BitMEX三个月的回报率为2.71%，是Binance、FTX和Deribit等竞争对手所提供回报率的一半。
套利套利是指在现货市场上以高于现货价格的价格交易时，针对期货市场的卖出头寸买入一项资产。从本质上讲，套利策略从期货基础（期货市场和现货市场价格之间的价差）中获利，期货基差在到期日蒸发；
BItMEX的政策和近期历史似乎影响了交易员的行为，从而使BItMEX相对于其他平台的利率保持在较低水平；
“我们认为BitMEX溢价的差异与它们的单一抵押品发行有关，”总部位于苏黎世的加密经纪公司（Crypto Broker AG）的高级加密货币交易员帕特里克·赫瑟（Patrick Heusser）在Twitter聊天中对CoinDesk说；
BitMEX只接受比特币作为抵押品，这意味着交易员只能用比特币支付或收取保证金、利润和亏损。因此，当市场下跌时，抵押品就会贬值，迫使多头头寸通过抵消头寸退出。这反过来又会导致更大的价格下跌和更多的“多头平仓”，即被迫平仓买入头寸，类似于传统期货交易所的追加保证金
“在3月份的抛售中，网络堵塞，清算级联推动价格以更快的速度下跌。假设这是一个封闭的生态系统，危险在于比特币在比特币平台上的价格可能会降到零，从而导致抵押品价值和所有未平仓头寸完全消失，”豪瑟说
3月12日，比特币下跌近40%，跌破4000美元。从7.76亿美元的突然抛售开始，价值约为7.76亿美元。这些被迫关闭可能加剧了价格下跌；
因此，与FTX等其他交易所相比，交易者在BitMEX上建立多头头寸的积极性较低，在FTX，他们可以抵押stablecons和加密货币作为抵押品。这有助于降低价格突然暴跌带来的风险；
“如果做市商对BitMEX持有‘太长时间’，还有剩余风险。因此，与多抵押品平台相比，这些期货的一般定价略低，”Heusser说；
按交易量计算，全球领先的加密货币交易所Binance今年早些时候在其期货平台上推出了一项交叉抵押品计划。该功能允许用户使用Binance Exchange钱包中的加密资产作为抵押品进行期货交易，而无需出售任何硬币；
按期权交易量最大的交易所Deribit也提供了一种类似BitMEX的单一抵押品机制。即便如此，与BitMEX相比，基于Deribit的期货基差明显更高；
这可能是由于清算机制的不同。
在Deribit，头寸是逐步平仓的。官方博客称：“为了避免不必要的减仓，该头寸将分阶段进行清算，前提是部分清算确保保证金余额高于所需的维持保证金水平。”。当交易者的保证金余额低于维持保证金时，即发生全额清算；
这种增量清算使交易员能够更积极地表达他们的看涨观点，从而导致期货溢价扩大。BitMEX不提供部分或增量清算机制；
此外，与Deribit相比，BitMEX的高交易量和订单深度可能是导致基差较低的原因；
根据数据来源Skew的数据，截至周二，BitMEX占全球比特币期货交易量160亿美元的14%，而Deribit仅占2%。此外，在BitMEX，1000万美元报价的比特币期货买卖订单之间的平均日差价目前为0.4%，而Deribit为2.94%；
也就是说，BitMEX的低基数并不代表低信用风险。如果有，则表示由于单一抵押品结构，情况正好相反；
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