2月23日，石榴财经《稳定币的“前世今生”》S16沙龙论坛圆满举行。在新年的新气象中，诸位学者大咖以摩根大通发行1：1兑换美元的JPM Coin为引，一同交流关于稳定币的定义、分类、发行以及它对区块链的意义。
演讲嘉宾有：
朱幼平：国家信息中心中经网管理中心副主任，区块链经济学者
周子涵：OK工程研究院总经理
马志博：TBanco联合创始人，前高盛资深从业者
姜孜龙：TLAB董事总经理
齐峰：阿基米德CTO
01
稳定币的意义
众所周知，稳定币即为价值相对稳定的数字货币，与现实中的法币有着一一对应的锚定关系。而OK工程研究院总经理周子涵女士，又通过发行方式将稳定币归为三类：法币抵押模式、区块链数字资产抵押模式和仿央行“债券回购”和“利率调整”模式，并指出目前大家熟知的USDT、以及摩根大通发行的JPM Coin等都属于法币抵押模式，即发行公司以储备的法币作为抵押物1:1发行的稳定币。
而国家信息中心中经网管理中心副主任朱幼平认为，稳定币可能是未来的数字法币，中国也在积极推进数字法币的尝试。稳定币要想迈出下一步的关键是形成商业闭环。摩根大通一经发币，许多银行跟进，这也证明了项目的积极性所在。此外，摩根币的方向和风险可控，整个技术可监管，证明了其信用价值，这就形成了完美的商业闭环。
周子涵女士赞同这一观点，并提出了稳定币的四大价值：
（1）稳定币是Token投资的“入金通道”：在部分地区政策法规限制“法币通道”的情况下，一种特殊时期的阶段性需求；
（2）稳定币是Token投资过程中的保值媒介：在市场下行之时，仍有许多投资者不愿离开区块链行业，稳定币就是一个很好的解决途径；
（3）稳定币是一种高效便捷的支付结算工具：它本质上是一种数字形式的，利用基于区块链技术的结算网络；
（4）稳定币是一种“去中心化”的保值资产：区块链是信用工具，这种“保值资产”适用于一部分主权失信、法币贬值的国家和地区，如津巴布韦、委内瑞拉等国家。
而TBanco联合创始人马志博则以一句话点出稳定币的“稳定”来源：不论从传统金融，还是从区块链来说，稳定币的稳定，更多的是使用稳定币的人心是否相信稳定币的价值所在。稳定币的稳定根本上不在于锚定物，而在于人心。
02
摩根大通发行稳定币的优势有哪些？
国家信息中心中经网管理中心副主任朱幼平指出，摩根币目前不会上市流通，但是想象空间很大。未来它的价值被证明之后，它的流通是不可被限制的。这是因为摩根币对比传统金融和其他区块链项目，有如下四大优势：
（1）建立于自己联盟链上的逻辑闭环、可持续的应用。项目方积极性高，用户方便，同时提高了效率；
（2）稳定币是通证经济未来的方向，而摩根币是其中最有影响力的之一。
（3）支付结算是区块链应用最有希望的领域，摩根币联合170多家银行，是强大的2B应用；
（4）区块链革命是由传统机构率先拥抱区块链掀起的，摩根大通等传统金融机构比区块链企业更有优势。
TBanco联合创始人马志博则从自己的华尔街经历开始讲起，分享了对于摩根大通公司的认识及“零距离接触”摩根大通的体会，马志博指出，摩根大通发行JPM Coin是因为作为商业银行，投行属性明显，为投资人服务。当意识到投资人有投资数字资产的需求，就会及时作出响应。
而TLAB董事总经理姜孜龙则认为，JPM Coin目前只是摩根大通利用区块链技术进行跨境大额支付的一种形式，但是其利用联盟链建立的记账凭证提供了银行利用稳定币的基本范式。它更多的是区块链技术的落地应用探索，并非数字货币的繁荣。
但是他也同意，利用区块链技术作为媒介，提高流动性的案例会越来越多。
03
稳定币的风险在哪里？
OK工程研究院总经理周子涵女士指出，各类稳定币都具备一定程度的缺陷和弱点，这些是稳定币投资的风险所在：
（1）法币抵押模式的核心风险在于主体公司的信用问题：如何确保发行方足额储备法币，不会滥发和跑路，是这种模式稳定币投资的最关键所在；
（2）区块链数字资产抵押模式的风险在于抵押资产自身价格的不可控性，这在当前区块链数字资产市场发展早期难以避免；
（3）仿央行“债券回购”和“利率调整”模式风险在于如何阻止投资者长期看跌：这里的核心在于，稳定币“债券”以及“利息”并没有价值支撑。
TLAB董事总经理姜孜龙同样提出了稳定币的“不可能三角”，即在货币政策的独立性，货币的自由流动以及价格的稳定性三者之间只能选择其中的两者，第三者必须放弃。
为了自由流动和币值的稳定，就必须放弃货币超发的权利，这里会产生一个矛盾：如果稳定币的项目方不超发货币，就很难盈利；如果超发了货币，那么就会产生信用危机，投资者会怀疑稳定币是否能及时兑付而出现挤兑，最终被市场抛售。
而阿基米德CTO齐峰则认为，去中心化稳定币，目前最大的问题是抵押物市值太小，不动太大，简单理解就是原材料市场太小，导致制成品体量太小、波动太大。但这会随着传统资产上链后解决。传统资产万亿级别的体量，会映射到区块链上，用这些资产作为抵押物，会迅速解决去中心化稳定币原材料不够的问题。
齐峰表示，USDT等中心化稳定币只是传统金融的延伸，解决传统金融的资金入场问题，和区块链的世界关系不大。在传统金融怎么赚钱，在区块链也是同样的方法。齐峰认为，区块链的最终商业落地，只可能依靠去中心化稳定币。
微信扫一扫 
