在2018年巴菲特持股遭到到了206亿美元的亏损，不过伯克希尔复合年增长率能达到18.7%。
在这巴菲特写给股东的第54封年度信函中，巴菲特总结了2018年公司的业绩，投资的策略，以及对很多热点问题，也发表了自己的观点。
做投资就是下注国运
巴菲特总结这一生来的大部分投资成功仅仅是搭上了美国经济发展的顺风车。
也就是说，他赌对了美国的国运。
用我们的老祖宗老子的理念说就是：
因循、顺势。
因循是道家之术的实践方式，随机应变，因势利导。
因循，并不是叫我们因循守旧。
而是告诉我们，对当前的政策以及形势要有敬畏之心，要顺势而行。
顺势而行，就如顺水行舟，顺风顺水。
逆市而行，就如逆流而上，背风背水。
对投资者而言，当前国家的大环境就是当前大势。
国运顺，国家昌。
国泰民安经济繁荣，各行各业蓬勃向上。
闭着眼睛投一家公司，以年为单位都是稳步上升的。
对币圈人而言，当前形势是仍处熊市。
就如同我们当前的仍然是处于熊市，这是当前的大势。
并不能因为触底的反弹涨了几天，就以为到了牛市。
多巴胺飙升热血激昂下把最后的子弹一把梭，博个财富自由。
估计大部分情况下，你的钱是自由的去了别人口袋，你自己估计是自由不了的。
任何时候，任何环境，认准大势，因循顺势才是正道。
巴菲特投资中坚守的不变与变，就很好的诠释了因循顺势这个理念。
今年的伯克希尔哈撒韦的净利润与去年相比大幅缩水，盈利只有40亿美元。在2018年Q4更是录得253.92亿美元的亏损。
但巴菲特认为，会计准则变动会使得公司投资收益的变动巨大，每天20亿美元的变动都是正常的，投资者不能受到这个数字的误导，而怀疑伯克希尔真实的经营情况。
从2011年开始，巴菲特在2011Q2开始建仓，买入IBM的股票，分步建仓到2016Q4，持有约8100万股，成为其第一大股东。
但从2017Q1开始，巴菲特在180美元的高点开始减持IBM。在2017年的年度会议上，巴菲特承认买入IBM是他的一个错误，并且他已出售伯克希尔在IBM三分之一的资本投入。
在巴菲特的投资生涯中，变与不变是取决于当下形势。
当所处的大小形势有变化时，他的投资会相应的做出变化。这就是因循顺势。
见树要见林
根据通用会计准则（GAAP），伯克希尔在2018年赚了40亿美元，其中营业利润248亿，非现金流损失30亿（来自卡夫亨氏的商誉减值），出售投资证券所获资本利得28亿，投资组合浮亏206亿。
但巴菲特在信中写的，伯克希尔有很多部分组成不能过度关注其中的一个公司。
要评估伯克希尔的内在价值，巴菲特认为至少应该理解，它由五片果林构成，分别是四大不同业务的集群以及第五个–保险业务所构成。
第一片果林–控股非保险业务公司。
巴菲特认为，伯克希尔的森林中最有价值的果林是伯克希尔控制的数十家非保险业务公司（通常拥有100%的所有权，从不低于80%），这些子公司去年为伯克希尔赚到168亿美元的净利润。
第二片果林–股票投资组合。
在巴菲特看来，第二重要的才是它所投资的股票，苹果、美国银行、富国银行等等。股票投资的价值高达1730亿美元，而成本仅为1029亿美元。在可口可乐、美国运通、穆迪等公司身上，巴菲特获得了超过10倍的收益。
第三片果林–共同控股的公司。
伯克希尔与他方共同控股了四家公司。它们分别是：卡夫亨氏（26.7%）、Berkadia公司（50%）、德克萨斯电力传输公司（50%）、PilotFlyingJ（38.6%），2018年这些公司合计为伯克希尔贡献了约13亿美元的税后利润。
第四片果林–国债、现金及现金等价物。
伯克希尔持有价值1120亿美元的美国国债和其他现金等价物，另有200亿美元的各类固定收益工具。
第五片果林–保险业务。
保险业务是伯克希尔的基石，因为对前四类资产大部分所有权的获得，都是由伯克希尔的第五类资产组合–一系列保险公司来提供资金。
巴菲特在厘清伯克希尔业务逻辑的同时，也告诉了我们。
在投资中最忌讳“见树不见林”，不管是研究一个公司，还是研究一个项目，千万不可以犯“一叶障目”的错误，只看得见树木，却看不到整个森林。
巴菲特的投资理念还有很多，值得我们用一辈子去学习和探讨。
但是要真正能把他的那些投资理念，内化成自己的投资功力，并知行合一，还真不是一件容易的事。
不过学海无涯，承蒙人间眷顾，找到了人间颜色，那便是抹去了脂粉的脸。
日日辗转字里行间的江湖，进一寸便有一寸的欢喜。
天青处，依旧有未来。
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