火星财经APP（微信：hxcj24h），区块链分析公司Chainalysis最近发表的一项研究表明，33%的ETH集中在376头“鲸鱼”手中。虽然这376个人控制了ETH流通量的1/3，但这个数字实际上低于2016年的47%。chainalysis所定义的“鲸鱼”，是指钱包账户金额排名前500的持有者，并剔除了交易所等服务机构。
2016~2018年，以太坊的集中度正在逐年下降，但在截至目前的2019年，集中度又略有上升；来源：Chainalysis
研究进一步发现，虽然这些“鲸鱼”对ETH的价格影响很小，但由于它们的大量抛售，市场确实表现出了更加不稳定的特征。不过，由它们发起的交易在ETH的总交易中占比很低。Chainalysis推测，这是因为，大约60%的“鲸鱼”会长期持有资产，只是不定期地进交易所交易。
巨鲸中的活跃交易者（橘色）和非活跃交易者（黑色）对比。可以看到，大量巨鲸其实并不是活跃交易者。来源：Chainalysis
Chainalysis还发现，使用金融时间序列分析中常用的向量自回归（var）模型，ETH价格往往会跟随比特币价格。平均而言，今天比特币价格上涨1%，明天ETH价格上涨1.1%。然而，Chainalysis称，比特币价格对ETH的日内波动没有“统计上显著的影响”。
“这些初步的调查结果与股市价格和波动率的文献一致”，Chainalysis称，“学者们发现，特定股票交易量的巨大反常波动往往会影响波动性，而不是价格水平。”
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