新春伊始，又到了“立flag”的时候，央行也不例外。1月3日至4日，2019年中国人民银行工作会议在京召开。会议总结2018年主要工作，分析当前经济金融形势，部署2019年重点工作。
会议指出，2018年，面对复杂严峻的国内外经济金融形势，央行坚持稳中求进工作总基调，认真履行国务院金融稳定发展委员会办公室职责，坚决实施稳健中性的货币政策，坚决支持民营企业小微企业发展，坚决打好防范化解重大风险攻坚战，坚决深化金融改革开放，各项工作取得新成绩。
会议要求，2019年，坚持以供给侧结构性改革为主线，实施稳健货币政策，加强市场预期引导，继续打好防范化解重大风险攻坚战，深化金融改革开放。具体来说，会议主要从金融服务实体经济、防范化解金融风险、做好外汇管理与服务、推动金融机构改革等九大方面细化了工作目标。
先看重点，2019年，在央行部署的重点工作中，有以下几方面值得关注：
1、 货币政策
进一步强化逆周期调节，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。加强政策沟通协调，平衡好总量指标和结构指标，切实疏通货币政策传导机制。稳妥推进利率“两轨并一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。
2、金融服务实体经济
按照市场化法治化的原则，继续运用各种政策工具，从债券、信贷、股权等方面引导金融机构加大对民营企业小微企业支持力度。积极推广民营企业债券融资支持工具，鼓励地方政府成立支持民营企业融资基金，推动实施民营企业股权融资支持工具。
与2018年度工作任务相比，金融服务实体经济被放在了此次会议的第二位，足见当前经济稳增长、金融服务民企、小微企业摆在了极为重要的位置。
3、防范化解重点领域金融风险
推动出台金融控股公司监管办法，有序化解影子银行风险，继续开展互联网金融风险专项整治。充分发挥存款保险作用，做实金融风险监测、评估和处置机制。
4、外汇管理政策
推广资本项目结汇支付便利化试点。保持对地下钱庄高压打击态势。完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”管理框架。
国家外汇局近日也召开年度工作会议部署2019年重点工作，今年的工作目标与央行提出的要求相契合，如稳妥有序推进资本项目开放，进一步完善合格境外机构投资者制度，研究准入前国民待遇加负面清单管理制度下的外商投资企业外汇管理框架。市场化逆周期调节外汇市场波动等。
5、金融市场发展与金融机构改革
加强金融基础设施的统筹监管和互联互通，做好债券市场统一执法的实施工作。强化市场化约束机制，推动完善债券市场信用评级制度。完善债券市场违约处置机制，做好违约风险市场化法治化处置。
统筹研究深化农村金融机构改革，保持县域法人地位长期稳定，引导其回归本源、服务本地，增强对小微企业、民营企业和“三农”的服务能力。
6、金融服务与金融管理
制定金融科技发展规划与监管规则，加强金融科技应用与管理。推广现金统计制度，加大现金管理改革和货币发行监管力度。尽快完善“政府+市场”双轮驱动的征信发展模式，从严治理乱办征信行为。全面加强反洗钱和反恐怖融资体制机制建设，积极推进特定非金融机构反洗钱监管。
总体看，央行所部属的2019年的重点工作延续了2018年的主要工作任务，并无太多超预期的内容，延续了稳妥推进的政策基调。
稳步推进利率并轨
货币政策一向是外界最为关注的内容。
此次会议提出，2019年要进一步强化逆周期调节，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。加强政策沟通协调，平衡好总量指标和结构指标，切实疏通货币政策传导机制。进一步完善货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。稳妥推进利率“两轨并一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。稳步深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
上述的很多提法，实则都指向一个工作目标——疏通货币政策传导机制。尤其是会议提出“稳妥推进利率两轨并一轨”，是央行多年以来探索利率市场化的重要一步。
央行行长易纲曾表示，要尽快推进利率市场化改革。他认为，目前我国仍存在一些利率“双轨制”：一是在存贷款方面仍有基准利率，二是货币市场利率是完全由市场决定的。下一步将推动存贷款基准利率和货币市场利率逐渐统一。
“目前我们已放开了存贷款利率的限制，也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮，根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们要做的市场改革。”易纲称。
虽然我国的存贷款利率已放开管制，但存贷款利率的约束机制仍存在，如MPA七大项考核中的“定价行为”，变相对银行存、贷款利率进行了严格约束。这个指标较少被市场提及，但是其对于银行的约束能力极强，因为其具有一票否决权，即定价行为违规直接降为C档。此外，商业银行之间还有利率定价自律机制，主要是为了防止银行为了拉存款恶性竞争，对存款利率上限进行约束。
北京一央行政策分析人士对券商中国记者表示，利率“两轨并一轨”，实则是要实现市场利率（货币市场利率、债券市场利率）与银行存贷款利率统一，实现货币政策通过对政策利率的调控向市场利率和银行存贷款利率的有效传导。目前，通过利率走廊，政策利率已能较好地影响市场利率，但从市场利率向存贷款利率的传导环节还不够顺畅，这也是下一步央行完善利率市场化的着力点。
“不过，真正完成利率市场化并非一两年就能实现，其他国家也是历经了十几年才完成。”上述分析人士称。
圈定防范化解金融风险重点
尽管当前面临较大的经济下行压力，但去年底召开中央经济工作会议仍提出，2019年防范化解重大风险攻坚战仍要继续，只不过侧重点将转向“针对突出问题，打好重点战役”。
在金融风险领域，究竟哪些是今年监管部门看中的“突出问题”和“重点战役”？央行圈定了标准答案：
会议指出，切实防范化解重点领域金融风险。继续推动实施防范化解重大风险攻坚战行动方案，稳定宏观杠杆率，推动出台金融控股公司监管办法，加快补齐金融监管短板，有序化解影子银行风险，继续开展互联网金融风险专项整治。充分发挥存款保险作用，做实金融风险监测、评估和处置机制。
也就是说，今年金控公司监管、影子银行风险、互联网金融风险等是重点风险化解领域，其中金控公司监管办法有望在今年上半年正式落地。更为值得注意的是，这次会议还专门提及要发挥存款保险的作用。
2015年5月1日，《存款保险条例》（下称“《条例》”）正式实施，进一步健全和完善了我国银行业金融机构有序处置和市场化退出机制。原央行金融稳定局局长、现任央行办公厅主任周学东去年撰文指出，截至2018年9月，存款保险基金累计征收7期保费，基金余额815亿元。各类投保机构普遍反映，实行基于风险的差别费率，有利于保证公平竞争，奖优罚劣，发挥存款保险的正向激励和防范风险的作用。
利用存款保险，我国还开始探索开展早期纠正工作，推动风险早处置。周学东指出，2016年底以来，对于风险较高、问题较多的农村信用社等农村合作金融机构，推动其及时采取重组改制、提供资金支持、置换不良资产、税费减免等措施化解风险。对于发现投保机构因重大资产损失等原因导致资本充足率大幅下降的，依照《条例》要求其及时采取补充资本、控制资产增长、控制交易授信、降低杠杆率等早期纠正措施。截至2018年6月末，已对194家投保机构采取早期纠正措施，其中要求补充资本的129家、控制资产增长的40家、控制交易授信的21家、降低杠杆率的10家。
另据央行发布的《中国金融稳定报告2018》显示，2018年第一季度，央行完成了对4327家金融机构的首次央行金融机构评级。评级结果分为1~10级，级别越高表示机构的风险越大。 其中，8~10级（被定义为高风险金融机构）的420家，占比10.58%，其中235家为农村信用社、109家为村镇银行、67家为农村商业银行 。
央行用央行金融机构评级结果对金融机构进行差别化管理。评级结果是核定存款保险风险差别费率的重要依据，评级结果较差的机构应适用较高费率，并可对其采取补充资本、控制资产增长、控制重大交易授 信、降低杠杆率等早期纠正措施。 对于评级结果为8级(含)以上的金融机构，在金融政策支持、业务准 入、再贷款授信等方面采取更为严格的约束措施。
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