摩根士丹利(Morgan Stanley)的财富管理全球投资办公室近日发布了一份关于以太坊的报告，称如果出现强劲的市场竞争，以太坊区块链的主导地位可能会减弱。
这家投资银行巨头的报告题为“加密货币201：以太坊是什么？”它详细介绍了以太坊生态系统，以及它与比特币相比的优势和劣势。
报告写道：“部分由于其具野心的可寻址市场，以太坊比比特币面临更多的竞争威胁、可扩展性问题和复杂性挑战。此外，以太坊比比特币更不稳定。”
摩根士丹利认为，以太坊可能会失去智能合约的优势，被成本更低、速度更快的区块链取代——这是以太坊杀手市场的支持者经常争论的观点，以太坊杀手市场包括Cardano (ADA)、Solana (SOL)、Polkadot (DOT)和Tezos (XTZ)等网络：
“与比特币在价值存储市场面临的竞争相比，以太坊在智能合约市场面临更多竞争。以太坊可能会将智能合约平台的市场份额输给速度更快或成本更低的替代品。”
该投资银行还表示，以太坊比比特币构成更大的投资风险，因为它在智能合约市场面临的竞争比“比特币在价值存储市场面临的竞争”更大。
报告写道“以太坊需求与交易联系得更紧密。因此，类似的扩展限制对以太坊需求的伤害比对比特币需求的抑制。”
对该网络的其他担忧包括建立在以太坊上的应用程序面临的不断变化的监管状况，如去中心化金融(DeFi)和非同质化代币(NFT)，可能会在未来受到严格的监管，导致对以太坊交易的需求减少。
该报告还强调了以太坊的中心化，指出以太坊的大部分供应由“相对较少的账户”持有：
“它的去中心化程度低于比特币，排名前100位的地址占据了39%的ETH份额，而比特币的这一份额只有14%。”
在看好方面，摩根士丹利的报告认为，以太坊比比特币有更大的市场潜力，通过其基于交易的燃烧机制，它具有通缩特征，并且在最终过渡到权益证明共识机制后，其性能将显著改善：
“以太坊的可寻址市场比比特币大得多，因此可能比比特币更有价值，比特币只是储蓄账户和黄金等价值储存产品的市场。”
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